Sinds de wet die de belasting op crypto-vermogenswinsten regelt in Italia is uitgekomen, is een van de grote twijfels die altijd heeft gecirculeerd de fiscale relevantie of niet van de stablecoin DAI.
De wet was vanuit dit oogpunt namelijk niet erg duidelijk, en de daaropvolgende Europese regels van MiCA hadden de kwestie verder gecompliceerd.
Om eerlijk te zijn was er een officiële uitspraak van de Agenzia delle Entrate, maar deze uitspraken hebben geen wettelijke waarde, dus de twijfels bleven bestaan.
Nu lijken ze definitief te zijn opgehelderd.
Summary
De kwestie van de stablecoin DAI in Italië
Om de kwestie eens en voor altijd op te lossen, heeft de geachte Giulio Centemero een officiële brief gestuurd aan de Italiaanse Minister van Economie en Financiën met het verzoek om expliciete verduidelijkingen met betrekking tot de belastingheffing op meerwaarden gegenereerd door de verkoop van cryptocurrencies in stablecoin.
Inderdaad, DAI (nu ook genoemd USDS) is in alle opzichten een stablecoin gekoppeld aan de Amerikaanse dollar, hoewel het niet is gedekt in USD.
De vraag van Centemero betreft specifiek de ruil van cryptovaluta in stablecoin gekoppeld aan fiatvaluta.
In het bijzonder maakt het onderscheid tussen e-money token (EMT) en asset-referenced token, juist omdat de nieuwe Europese regelgeving binnen de categorie van stablecoin de subcategorie van e-money token identificeert.
Het belangrijkste punt is dat hoewel het al zeker was dat swaps in e-money tokens fiscaal relevant waren, het nog niet helemaal duidelijk was of dit ook gold voor swaps in asset-referenced token.
Het antwoord van de Minister
In zijn schriftelijke antwoord schrijft de Minister expliciet dat de ruil tussen crypto-valuta’s en asset-referenced-token “fiscaal niet relevant is“.
De kwestie kan dus voor eens en altijd worden opgehelderd.
De Minister voegt er ook aan toe dat de motivatie achter deze uitspraak is dat asset-referenced-token niet kunnen worden geclassificeerd als elektronisch geld, en vooral niet kunnen worden terugbetaald tegen de nominale waarde.
In feite worden de DAI-tokens (of USDS) uitgegeven door een gedecentraliseerd financieel protocol (MakerDAO, nu Sky), en zijn ze niet inwisselbaar tegen de nominale waarde. Hun nominale waarde wordt altijd kunstmatig op 1$ gehouden dankzij specifieke algoritmen, maar het is niet mogelijk om de tokens terug te geven aan de uitgever in ruil voor USD.
In plaats daarvan zijn de met onderpand gedekte stablecoins zoals USDT en USDC inwisselbaar tegen gelijke waarde in dollars, en volgens de Italiaanse Minister van Economie en Financiën zou dit de belangrijkste onderscheidende factor zijn.
In zijn geschrift zegt hij:
“indien de houder van de stablecoin geen recht heeft op de nominale waarde ten opzichte van de uitgever, vormt de eventuele ruil ervan met een cryptovaluta geen realisatiegeval”.
Dit alles verwijst naar de wettekst, en in het bijzonder naar artikel 67, lid 1, letter c-sexies), van de TUIR, waarin staat dat “De ruil tussen crypto-activa met gelijke kenmerken en functies geen fiscaal relevante gebeurtenis vormt”.
De kwestie USDT
De kwestie van de fiscale relevantie van DAI (USDS) in Italië is dus als afgesloten te beschouwen.
Blijft echter de kwestie van de fiscale relevantie van USDT (Tether) open.
USDT valt in de categorie van in USD onderpand gedekte stablecoin die de houder het recht geven op een krediet tegen nominale waarde ten opzichte van de uitgever. In feite kan iedereen USDT teruggeven aan Tether, bijvoorbeeld via de exchange Bitfinex die als primaire markt fungeert, en in ruil daarvoor USD op pari ontvangen.
Desalniettemin omvat de Europese regelgeving MiCA het niet in de e-money tokens, omdat Tether niet in de EU is geregistreerd als uitgever van e-money (elektronisch geld).
In andere woorden, tot op heden volgens de Europese regelgeving USDT kan niet worden beschouwd als elektronisch geld, ook al is het direct inwisselbaar voor fiat tegen gelijke waarde.
Aan de andere kant was de vraag van het Kamerlid Centemero specifiek gericht op asset-referenced tokens, en niet op de fiscaal relevante aard van USDT in Italië. Op dit punt zal men vermoedelijk moeten wachten op een verdere expliciete uitspraak hierover.
De on-chain onderpand stablecoin DAI
DAI (o USDS) is een algoritmische stablecoin.
Ofwel, hoewel de marktwaarde ervan altijd rond de 1$ wordt gehouden, is het niet gedekt in dollars, maar in cryptocurrencies (in het bijzonder Bitcoin en Ethereum).
Juist om deze reden zijn de risico’s van depeg groter, hoewel eerlijk gezegd de marktwaarde ervan sinds 2021 tot nu toe nooit echt van de Amerikaanse dollar is afgeweken.
Dit betekent dat het niet raadzaam is om DAI voor de lange termijn aan te houden, omdat er een depeg-risico is, maar er zijn geen problemen om het op de middellange/korte termijn aan te houden, mits je het niet aanhoudt wanneer de crypto markten instorten.
Er is echter een probleem.
Inderdaad, de nieuwe Europese regelgeving verbiedt exchanges om EU-gebruikers diensten aan te bieden in stablecoin die geen e-money token zijn, en inderdaad is het gebruik van DAI al sterk beperkt door veel crypto-exchanges.
In feite, vanaf april moeten in theorie alle exchanges die gebruikers hebben die in de EU wonen, hun toegang tot de handelsparen in DAI verwijderen, waardoor het alleen converteerbaar blijft in USDC, andere geautoriseerde stablecoins, of fiatvaluta.
Derhalve zal iedereen die crypto in DAI wil blijven verkopen in de EU gebruik moeten maken van de gedecentraliseerde exchanges.
