Gezien de recente sterke dalingen op de crypto markt, gaat steeds vaker het gerucht dat het al in een bear market zou kunnen zijn beland.
De kwestie is echter in werkelijkheid behoorlijk complex, zozeer zelfs dat het zelfs nodig is om te specificeren wat men bedoelt met bear market om deze te kunnen analyseren.
Summary
De bear market crypto: realiteit of alleen angst?
Volgens de definitie van Investopedia is de bear market “een langdurige daling van de aandelenkoersen, waarbij de belangrijkste indices met 20% of meer dalen ten opzichte van de pieken”.
Deze definitie is echter expliciet bedacht voor de aandelenmarkten, maar de mercati crypto zijn verschillend.
Op de cryptomarkten is een -20% zo gebruikelijk dat het niet wordt beschouwd als een voldoende voorwaarde om te kunnen spreken van een bear market.
Derhalve, volgens de klassieke definitie die echter is bedacht voor de aandelenmarkten, zouden de cryptomarkten al geruime tijd in een bear-market verkeren, maar volgens de algemeen gebruikte definitie voor de criptovalute zijn ze dat in werkelijkheid niet per se al.
Het sleutelconcept is dat “langdurig” aangegeven in de oorspronkelijke definitie, omdat als een crypto-actief -20% doet in een week, het onjuist zou zijn om al van een bear-market te spreken.
Integendeel, als we bijvoorbeeld de recente trend van het Nvidia-aandeel op de beurs analyseren, van 18 februari tot de sluiting van vrijdag was het verlies 21%, maar ook in dit geval zou het verkeerd zijn om te spreken van een bear-market.
De term “prolungato” op de financiële markten kan niet worden verwezen naar een periode van enkele weken, maar moet ten minste worden uitgebreid tot enkele maanden.
De bear market toegepast op de crypto-sector
In de crypto-sector wordt er een onderscheid gemaakt tussen bull-run en bull-market (of grote bull-market).
Het verschil is subtiel, omdat beide termen verwijzen naar een periode waarin de prijzen stijgen.
Over het algemeen wordt bull-run gebruikt om die periodes te identificeren waarin de prijzen in wezen niets anders doen dan stijgen, zelfs al is het misschien maar een beetje, en het hoeft niet per se een bijzonder lange duur te hebben. Bijvoorbeeld de mini-altseason van november duurde slechts iets meer dan twee weken, en wordt beschouwd als een bullrun.
In plaats daarvan wordt met bull-market niet alleen een echt langdurige periode bedoeld, die meerdere maanden duurt, maar die eventueel ook wordt gekenmerkt door correcties en rebounds.
Met grote bull-market (of grote bull run) wordt verwezen naar die bull-markets die tot een jaar duren, waarbij zelfs bij sterke correcties de prijs eindigt met een piek die veel hoger is dan de initiële waarden.
Wat betreft de bear-market worden dit soort subtiliteiten ten onrechte genegeerd, en men heeft de neiging om dezelfde term te gebruiken om verschillende dingen te identificeren, zozeer zelfs dat bear-run praktisch niet wordt gebruikt.
De moeilijkheden van de cryptomarkten: Bitcoin en Ethereum
In theorie, om te begrijpen of een asset zich in een bear-market bevindt, zou men ze één voor één moeten analyseren.
In dit artikel zullen we echter alleen Bitcoin, Ethereum en de Total3 analyseren.
De prijs van Bitcoin is momenteel -25% vanaf de pieken van januari, dus volgens de klassieke definitie zou het al in een bear-market zijn. Echter, volgens de definitie die vaak voor crypto wordt gebruikt, is dat nog niet het geval.
In het bijzonder, door de prijs van Bitcoin te vergelijken met die van goud, blijkt dat alleen een aanzienlijke daling onder de 70.000$ het echt in een bear-market zou kunnen brengen. Voorlopig lijkt de dalende trend boven de 72.000$ te kunnen stoppen, mocht het nog verder dalen, dus lijkt er nog geen serieus en reëel risico te zijn om in een bear-market te gaan.
Niet vergeten dat het in 2021, in volle bull-market, meer dan 50% van zijn waarde verloor in mei, maar het vervolgens in de daaropvolgende maanden volledig herstelde en in november nieuwe historische hoogtepunten bereikte.
Ethereum is zelfs nog op -57% van de pieken van 2021, en het lijkt inderdaad veel meer risico te lopen dan Bitcoin wat betreft de intrede in een bear-market. Echter, op de middellange/lange termijn neigt het Bitcoin te volgen, dus als BTC niet in een bear-market terechtkomt en stuitert, zou hetzelfde ook met ETH kunnen gebeuren.
De altcoin
De toespraak verandert echter voor de altcoin, omdat sommige zich in situaties bevinden die vergelijkbaar zijn met Ethereum (zoals XRP), andere in situaties die vaag lijken op Bitcoin (zoals Solana), terwijl andere al lijken te zijn ingestort in een volledige bear-market.
Ad esempio Avalanche è ancora a -87% dai massimi, Shiba Inu a -86%, e BCH (Bitcoin Cash) a -92%.
Aangezien het onmogelijk is om ze allemaal één voor één te analyseren, is het handig om de zogenaamde Total3 als referentie te nemen, oftewel de totale marktkapitalisatie van alle cryptocurrencies met uitzondering van Bitcoin, Ethereum en de stablecoins.
De Total3 bereikte zijn hoogste punt begin december 2024 boven de 1.140 miljard dollar. Sindsdien heeft het iets meer dan 30% verloren, wat voor de cryptomarkten helemaal niet betekent dat we in een bear-market zijn.
Op te merken valt dat in veel gevallen de prijs meer is gedaald dan de marktkapitalisatie omdat er meer tokens op de markt zijn gebracht, waardoor de circulerende voorraad is toegenomen, wat een van de twee factoren is waarmee de marktkapitalisatie zelf wordt berekend (de andere is namelijk de prijs).
In het licht hiervan is het eigenlijk onjuist om op dit moment te spreken van een bear-market. Bijvoorbeeld, de laatste grote bear-market, die van 2022, begon met een daling van 46% vanaf de pieken in de eerste helft van het jaar van de Total3.
Het risico bear-market
Dit alles sluit echter helemaal niet uit dat we dit jaar al een bear-market kunnen betreden.
Inderdaad, de hypothese dat de cryptomarkten in een bear-market in 2025 kunnen terechtkomen, circuleert al, hoewel het in de huidige stand van zaken nog steeds slechts een hypothese is.
Bovendien zal er vroeg of laat zeker een bear-market komen, ook al weet men niet wanneer, namelijk of het al dit jaar, volgend jaar of zelfs in 2027 zal zijn.
Waarschijnlijk zal Bitcoin opnieuw het verschil maken.
In het geval dat de prijs van BTC ruim onder de 70.000$ zou dalen, zou het risico op een bear-market aanzienlijk belangrijk worden. Zolang het echter boven de 72.000$ blijft, lijkt het erop dat de huidige situatie ook slechts een tijdelijke correctie zou kunnen zijn, zoals die van 2021, hoewel deze voorlopig veel beperkter is.
De altseason-index van CMC bevestigt dat de cryptomarkten nu al bijna drie weken in Bitcoin-seizoen zijn, oftewel een fase waarin de prijsontwikkeling van BTC domineert over die van alle andere crypto’s. Deze dynamiek is vrij gebruikelijk op de cryptomarkten in tijden van moeilijkheden en benadrukt hoe belangrijk het is dat Bitcoin standhoudt om niet in een bear-market te belanden.
