Ethereum, de tweede cryptocurrency ter wereld qua marktkapitalisatie, evenals het meest populaire blockchain-platform voor gedecentraliseerde applicaties, gaat door een zeer complexe periode. In de afgelopen maanden is de waarde van Ethereum (ETH) drastisch gedaald, wat zorgen baart onder investeerders, analisten en de community zelf. Maar wat zijn de redenen voor deze crisis en welke scenario’s kunnen we in de nabije toekomst verwachten?
Summary
Waarom de prijsdaling het Ethereum-netwerk bedreigt
De redenen voor de huidige crisis van Ethereum zijn divers en met elkaar verbonden. Allereerst zou men zich kunnen afvragen waarom een lage prijs van Ethereum een probleem vormt voor het hele netwerk. Ethereum is gebaseerd op een systeem van het type “proof of stake”, oftewel op de storting van ETH door gebruikers om de werking van de blockchain te garanderen. Degenen die staking doen, ontvangen een economische prikkel, maar als de prijs van Ethereum te veel daalt, wordt deze prikkel drastisch verminderd. Dit maakt het netwerk minder veilig, omdat steeds minder mensen worden gestimuleerd om hun Ethereum vast te houden in staking. Minder veiligheid betekent minder vertrouwen van de gebruikers, wat zo een verder negatief effect heeft op de waarde van de cryptocurrency zelf.
Ethereum in moeilijkheden: concurrentie, te lage commissies en ongunstige macro-economische context
Een andere belangrijke kwestie betreft de toenemende concurrentie. Ethereum was de pionier in gedecentraliseerde financiën (DeFi) en hoewel het nog steeds de sector domineert, wordt zijn positie bedreigd door opkomende blockchains zoals Solana, Cardano en Avalanche, die snellere, goedkopere en schaalbare transacties aanbieden. Deze nieuwe concurrenten trekken steeds meer ontwikkelaars en gebruikers aan, waardoor de absolute dominantie die Ethereum ooit had, afneemt.
Recentelijk heeft Ethereum bovendien belangrijke technische updates doorgevoerd, waaronder de bekende update “Dencun”, die de transactiekosten aanzienlijk heeft verlaagd, die voorheen als te hoog werden beschouwd. Paradoxaal genoeg hebben te lage kosten zich echter als een tweesnijdend zwaard bewezen: lagere kosten betekenen ook minder ETH verbrand (de zogenaamde “burn”), een mechanisme dat is ontworpen om het totale aanbod van Ethereum te beperken en de prijs op de lange termijn te ondersteunen. Dit mechanisme voorziet er namelijk in dat een deel van de kosten (de “base fee”) van elke transactie permanent wordt vernietigd door een equivalente hoeveelheid tokens naar een ontoegankelijk adres te sturen (zonder privésleutel), waardoor ze feitelijk onherstelbaar worden en het aanbod van Ethereum wordt verminderd. Als gevolg daarvan beperken te lage kosten vandaag de economische duurzaamheid van het netwerk.
Vanuit macro-economisch oogpunt hebben de mondiale geopolitieke situatie en de restrictieve monetaire beleidsmaatregelen de risicobereidheid van investeerders verminderd, wat de cryptovalutamarkt, inclusief Ethereum, zwaar heeft geschaad. Dit algemene economische scenario heeft veel investeerders ertoe gebracht om ETH te verkopen, waardoor de prijsdaling werd versterkt.
Maar het is niet alleen de prijs van Ethereum die zorgen baart: deze munt staat vandaag de dag ook voor een steeds fellere concurrentie. Aan de ene kant hebben we talrijke Layer 2 die, hoewel ze helpen om het netwerk sneller en goedkoper te maken, een groot deel van de commissies vasthouden, waardoor belangrijke inkomsten aan het hoofdproject worden onttrokken. Aan de andere kant beperken de commissies van Ethereum, die nu zeer goedkoop zijn geworden, de potentiële inkomsten verder.
ETH verliest terrein: dominantie daalt en meedogenloze vergelijking met Bitcoin
Het resultaat van deze complexe situatie is duidelijk als we kijken naar de “Dominance” van Ethereum, oftewel zijn marktaandeel ten opzichte van de gehele crypto-sector. Vandaag is deze waarde gedaald naar 7,55%, wat niveaus bereikt die we sinds januari 2020 niet meer hebben gezien, en het is nu bijna op zijn historische dieptepunten.
Nog indrukwekkender is de directe vergelijking met Bitcoin. Op de wisselkoers met Bitcoin ETH/BTC heeft Ethereum ongeveer 80% verloren ten opzichte van de pieken die in 2021 werden bereikt, met een huidige waarde onder de 0,02. Een significante daling die duidelijk de moeilijke fase laat zien die Ethereum op dit moment doormaakt.
Stablecoin en hefboomeffect: andere factoren die de groei van ETH remmen
Een ander element van druk komt voort uit het ecosysteem van stablecoins, dat een recordwaarde van 132 miljard dollar heeft bereikt op het Ethereum-netwerk. Echter, in tegenstelling tot de verwachtingen, heeft deze groei geen proportionele vraag naar ETH zelf gegenereerd, waardoor veel analisten verbaasd zijn over het werkelijke vermogen van stablecoins om de prijs van de cryptocurrency te ondersteunen.
Ten slotte hebben ook de massale liquidaties van speculatieve posities met hefboomwerking op DEFI-platforms een belangrijke rol gespeeld. Veel investeerders hadden hefboomwerking gebruikt en bull-posities geopend in de overtuiging dat Ethereum zou blijven groeien. Toen de markt begon te dalen, werden veel van deze investeerders gedwongen om gedwongen te verkopen, wat een cascade van verkopen veroorzaakte die de prijsdaling verder heeft versterkt.
De mogelijke oplossingen: innovatie, Layer 2 en duidelijkheid in regelgeving
Om uit deze crisis te komen, zal Ethereum moeten inzetten op innovatie en snel de technische updates die al aan de gang zijn, moeten voltooien. Bovendien zal het essentieel zijn dat Ethereum effectief de Layer-2-oplossingen, zoals Optimism of Arbitrum, binnen zijn ecosysteem weet te integreren, die meer snelheid en lagere kosten mogelijk maken, zodat het kan profiteren van hun succes zonder centraliteit te verliezen.
Een verdere stap vooruit zou kunnen komen van een duidelijkere regelgeving, die opnieuw institutionele investeerders zou aantrekken, die vandaag de dag onzeker zijn vanwege de normatieve ambiguïteit.
Een ander aspect dat niet onderschat mag worden, tenslotte, is hoe om te gaan met het probleem van de financiële hefboomwerking binnen de DeFi-platforms, door misschien meer voorzichtige beheersbeleid en efficiëntere controlemechanismen aan te nemen, waardoor het risico van toekomstige massale liquidaties wordt beperkt.
Conclusie: de toekomst van Ethereum hangt af van zijn vermogen om te reageren
Concluderend, ondanks de uitdagingen, behoudt Ethereum een groot potentieel dankzij zijn technologische volwassenheid en het uitgebreide ecosysteem van ontwikkelaars en gedecentraliseerde applicaties, met een van de grootste en meest actieve communities in de crypto-wereld. Zijn toekomst is niet in gevaar, maar zal sterk afhangen van het vermogen van de community en zijn ontwikkelaars om zich snel aan te passen aan de veranderingen en nieuwe eisen van een voortdurend evoluerende crypto-markt, waarbij de huidige kritieke punten worden omgezet in kansen om opnieuw te starten met hernieuwde energie.
Een groet en succesvol handelen!
Andrea Unger
