De Trump-tarieven doen de inflatieverwachtingen stijgen, en de Fed zou op deze crisis kunnen reageren met een beleid dat de crypto-markten zou helpen.
Hoewel er geen zekerheden over zijn, moeten de uitspraken van Waller serieus worden genomen, omdat hij een van de belangrijkste leden is van de Board of Governors van de Amerikaanse centrale bank.
Summary
De stijging van de inflatie in de VS: de Fed zou de cryptomarkt tevreden kunnen stellen
Gisteren heeft het lid van de Board of Governors van de Fed, Chris Waller, verklaard dat de tarieven van Trump de inflatie dicht bij de 5% zouden kunnen brengen.
Waller heeft gesuggereerd dat de inflatie in de VS dit jaar al zou kunnen oplopen tot bijna 5%. Bovendien zei hij ook dat de economische groei zou kunnen vertragen, opnieuw als gevolg van de tarieven.
Het lid van de Board of Governors della Fed heeft echter nagedacht over twee licht verschillende hypothetische scenario’s, hoewel beide tot op heden slechts hypothetisch zijn.
De eerste is degene die veronderstelt dat de gemiddelde tarieven op goederen die uit de VS worden geïmporteerd op 25% blijven, terwijl de tweede is dat ze naar 10% worden gebracht.
Dergelijke hypothesen zijn nuttig om te beginnen met het verbeelden van hoe de Fed zelf moet reageren op het agressieve buitenlandse handelsbeleid van president Trump, dat wordt omschreven als “een van de grootste schokken die de Amerikaanse economie in vele decennia hebben getroffen”.
Als de gemiddelde tarieven op 25% blijven, verwacht Waller een significante stijging van het werkloosheidspercentage en een merkbare stijging van de prijzen die zelfs de uitgaven van de Amerikanen zou kunnen verminderen.
Bovendien, in het geval van een significante vertraging, veronderstelt men dat dit de komst van een recessie zou kunnen bedreigen.
In dit scenario ziet Waller de inflatie een piek bereiken van ongeveer 5% in de komende maanden, ervan uitgaande dat als de door Trump opgelegde tarieven slechts gedeeltelijk aan de consumenten zouden worden doorberekend, de inflatie toch zou kunnen stijgen tot ongeveer 4%.
In het tweede scenario veronderstelt Waller een inflatie van rond de 3%, met een groei die minder wordt geschaad dan in het eerste scenario.
De gevolgen van de stijgende inflatie voor de Fed en de crypto markten
In het eerste geval zou de significante stijging van het werkloosheidspercentage de Fed ertoe aanzetten om de tarieven te verlagen eerder en in grotere mate dan de eerdere voorspellingen.
Deze hypothetische versoepeling van het restrictieve monetaire beleid van de Fed zou aan de ene kant de financiële markten, inclusief de crypto markten, ten goede kunnen komen, maar aan de andere kant zou het de inflatie verder kunnen laten stijgen.
In plaats daarvan zou de Fed in het tweede scenario kunnen afwachten en zien hoe de economie zich ontwikkelt voordat ze ingrijpt.
Waller benadrukt echter dat een stijging van de inflatie als gevolg van de tarieven in werkelijkheid slechts tijdelijk zou kunnen zijn, waardoor de belangrijkste problemen groei en werkgelegenheid zouden worden, en de Fed ertoe zou aanzetten in te grijpen op de rente.
Er moet aan worden herinnerd dat de verlaging van de rentetarieven een van de belangrijkste doelen is van Trump, aangezien lagere tarieven ook lagere rente betekent die door de Amerikaanse staat wordt betaald op de schuld die het in de loop van 2025 zal uitgeven.
De effecten op de Amerikaanse economie
Waller ontkende niet dat het echter ook mogelijk is dat de effecten op de economie hardnekkiger zijn.
Dus, aan de ene kant zijn er meer puur financiële overwegingen, die zouden kunnen leiden tot pessimistische maar niet al te pessimistische scenario’s, terwijl er aan de andere kant economische overwegingen zijn die daarentegen tot behoorlijk pessimistische scenario’s zouden kunnen leiden.
Uiteindelijk is het mogelijk dat de negatieve effecten op de economie ook weerspiegeld worden in de prijsveranderingen, waardoor ze duurzamer worden in plaats van tijdelijk.
Ook de voorzitter van de Fed van New York, John Williams, heeft zijn voorspellingen voor de Amerikaanse economie naar beneden bijgesteld en zijn verwachtingen met betrekking tot de inflatie verhoogd.
Volgens Williams zal de economische groei dit jaar onder de 1% vertragen, met een inflatie tussen de 3,5% en 4% en een werkloosheidspercentage van 5%.
De effecten op de crypto
In een dergelijk scenario lijken de kansen daarom toe te nemen dat de Fed de rente dit jaar aanzienlijk zal verlagen.
Op dit moment schatten de markten vier verlagingen van 25 basispunten tegen het einde van het jaar in, en dit zou op de middellange/korte termijn gunstig kunnen zijn voor de financiële markten, en in het bijzonder voor de crypto-markten.
Bovendien lijkt de Dollar Index op weg naar een voortzetting van de daling die eind januari begon, en dit zou de prijs van Bitcoin aanzienlijk kunnen helpen.
Als BTC opnieuw zou starten, zou het hoogstwaarschijnlijk de hele cryptomarkt met zich meebrengen, ook al moet eerst de vlucht uit risk-on die enkele weken geleden begon, eindigen.
Om eerlijk te zijn lijkt deze vlucht de afgelopen dagen aanzienlijk te zijn verminderd, met een verhouding tussen de prijs van een BTC en die van een ons goud die is gedaald van 36 keer begin februari naar de huidige 26 keer.
Op de korte termijn blijft de VIX-index echter erg hoog, rond de 30 punten, maar aanzienlijk gedaald ten opzichte van de 50 punten van afgelopen dinsdag.
Het blijft echter mogelijk dat het monetaire beleid van de Fed in de komende maanden minder restrictief wordt, en dit zou de perfecte trigger kunnen zijn voor een tweede helft van 2025 positief voor de bull en bear crypto markten.
