Midden in het kwartaalcijferseizoen heeft de daling van de Nike-aandelen de schijnwerpers gericht op stagnerende winsten, zwakke guidance en grote zorgen over de Chinese markt.
Summary
De koersval van Nike op de beurs na de kwartaalcijfers
Het aandeel Nike (NKE) kelderde met 15,5% op 1 april, na de publicatie van de resultaten van het derde fiscale kwartaal. Dit was de op één na slechtste sessie van de afgelopen 25 jaar en bracht de beurskoers naar het laagste punt in meer dan een decennium, rond de 44,63 dollar.
De negatieve reactie kwam ondanks een schijnbare overschrijding van de winstverwachtingen. Echter, onder de oppervlakte van de hoofdgegevens, las de markt een duidelijke verslechtering van de fundamenten en, vooral, zeer zwakke vooruitzichten voor de komende kwartalen.
De tweet van Jim Cramer en het contrarian effect
Enkele minuten na de bekendmaking van de resultaten van 31 maart, schreef de presentator van Mad Money op CNBC, Jim Cramer, op X (Twitter) dat de cijfers van Nike positief leken voor het aandeel. De opmerking ging onmiddellijk viraal.
Op sociale media werd de uitspraak gezien als een contrarian signaal, wat het thema van de zogenaamde “Cramer-vloek” nieuw leven inblies. Veel gebruikers reageerden met ironie door grafieken te delen van de val van het aandeel na beurs en screenshots van de realtime instorting.
Bovendien is de Inverse Cramer Tracker ETF (SJIM) weer in de schijnwerpers gekomen, gelanceerd in 2023 met het specifieke doel om rendement te behalen door in te zetten tegen de publieke aanbevelingen van de bekende commentator. In deze context heeft de daaropvolgende daling van het aandeel de contrarian-narratief versterkt.
Balansgegevens: winst boven verwachting maar marges verslechteren
Nike sloot het derde fiscale kwartaal af met een omzet van 11,28 miljard dollar, iets boven de marktverwachtingen. De winst per aandeel kwam uit op 0,35 dollar, vergeleken met een consensus van 0,28 dollar.
Dat gezegd hebbende, het winstgevendheidsbeeld leek veel fragieler. De nettowinst daalde met 35% op jaarbasis, tot 520 miljoen dollar. De brutomarge kromp met 130 basispunten, tot 40,2%, onder druk van tarieven in Noord-Amerika en sterke promoties.
Deze cijfers suggereren dat de verbetering van de winst per aandeel ten opzichte van de schattingen niet voldoende is om de structurele verslechtering van de winstgevendheid te compenseren. Voor veel handelaren heeft juist de kwaliteit van de winsten de correctie op de beurs aangewakkerd.
Zwakke guidance van Nike en sterke impact vanuit China
Het echte breekpunt kwam van de guidance voor het volgende kwartaal. De financieel directeur Matt Friend voorspelde voor het vierde fiscale kwartaal een daling van de verkopen tussen de 2% en 4%, terwijl de markt een groei van ongeveer 2% verwachtte.
Bovendien verwacht het bedrijf dat de inkomsten in de regio Greater China met ongeveer 20% zullen dalen in het komende kwartaal. Dit nieuws heeft de investeerders negatief verrast, gezien het strategische belang van de Chinese markt voor de langetermijngroei.
Op kanaalniveau zijn de Nike Direct-verkopen met 7% gedaald, terwijl de digitale inkomsten met 9% zijn afgenomen. Het merk Converse zag een daling van 35% naar 264 miljoen dollar, waarbij het van een positief resultaat naar een operationeel verlies van 40 miljoen ging.
Analyse van de daling van Nike-aandelen en de fundamenten
De daling van de Nike-aandelen moet worden gezien in de context van een herstelverhaal dat moeite heeft om te overtuigen. De herhaalde kwartaalteleurstellingen hebben het vertrouwen in het middellangetermijnplan aangetast en de vlucht van de meer geduldige investeerders versneld.
Bovendien blijft de concurrentiedruk hoog. Opkomende merken zoals On Running en Hoka, samen met de heropleving van Adidas, zijn marktaandelen aan het veroveren in belangrijke segmenten van performance en lifestyle, precies daar waar Nike historisch dominant was.
Leiderschap, waardering en vooruitzichten voor het aandeel
De CEO Elliott Hill, die aan het einde van 2024 John Donahoe opvolgde, heeft zijn mandaat gepresenteerd als een langetermijntraject van wederopbouw. Echter, de recente resultaten hebben dit verhaal onder de loep genomen.
Momenteel handelt NKE ongeveer 71% onder de historische hoogtepunten en noteert het een daling van ongeveer 29% sinds het begin van het jaar. Met het herstel van de marges dat niet eerder dan het tweede kwartaal van het fiscale jaar 2027 wordt verwacht, blijft de zichtbaarheid op het hersteltraject beperkt.
Over het algemeen lijkt de markt een langdurige periode van onzekerheid te prijzen voor een merk dat jarenlang de sportkleding en -schoenen wereldwijd heeft gedomineerd.
Volgende stappen: de focus op de winst van het vierde kwartaal
De volgende belangrijke gebeurtenis zal de publicatie zijn van de resultaten van het vierde fiscale kwartaal, verwacht tegen eind juni 2026. De handelaren zullen vooral letten op de prestaties in China, het directe kanaal en de marges.
Dat gezegd hebbende, zal veel ook afhangen van het vermogen van het management om vertrouwen op de markt te herstellen, door de stappen van het herstelplan duidelijker uit te leggen. Voorlopig benadrukt de heftige reactie op de beurs hoe complex de weg naar een structureel herstel blijft.
