In de afgelopen 24 uur hebben er grote liquidaties plaatsgevonden op de cryptomarkt.
Volgens de gegevens van Coinglass zijn er long-posities voor bijna 165 miljoen dollar geliquideerd, en vooral short-posities voor meer dan 240 miljoen.
In totaal gaat het om bijna 410 miljoen dollar aan geliquideerde long- en short-posities.
Summary
De liquidaties
Een long-positie is een gok op een stijging van de prijs van een asset, terwijl een short-positie een gok is op een daling.
Om te voorkomen dat eventuele overmatige verliezen het volledige geïnvesteerde kapitaal en verdere verliezen (die een schuld zouden genereren) wegvagen, worden dergelijke posities automatisch door de platforms gesloten voordat het kapitaal volledig is uitgehold, in het geval van dergelijk risico.
In deze gevallen gaat het om echte gedwongen liquidaties die absoluut onvermijdelijk blijken te zijn, als het risico bestaat dat de verliezen te hoog worden.
Als dergelijke posities daarentegen geen overmatige verliezen genereren, of zelfs winstgevend zijn, worden ze uiteraard niet geliquideerd, tenzij de belegger een automatische take-profit (TP) op een bepaalde prijs heeft ingesteld.
Er moet daarom een onderscheid worden gemaakt tussen gedwongen liquidaties, veroorzaakt door verliezen, en automatische sluitingen van take-profits in winst.
Volatiliteit en gedwongen liquidaties
Als long- of short-posities met hefboom werken, neemt het risico dat ze worden geliquideerd aanzienlijk toe.
Een leveraged positie is namelijk gebaseerd op een lening, die echter altijd volledig moet worden terugbetaald inclusief rente. Juist om te voorkomen dat het geïnvesteerde kapitaal niet langer in staat is de lening terug te betalen, of de rente te voldoen, wordt de positie, wanneer de verliezen op een long- of short-positie te groot worden, automatisch en gedwongen door het platform geliquideerd.
Hoe hoger de hefboom, hoe meer geld er is geleend en hoe makkelijker je geliquideerd wordt.
Wanneer er dus gedwongen liquidaties plaatsvinden, worden als eerste de posities met de hoogste hefboom (25x, 50x, of soms zelfs 100x of meer) geliquideerd, terwijl die met een lagere hefboom (10x of zelfs minder) later worden geliquideerd, omdat hun liquidatieprijzen verder afliggen van de prijs waarop ze zijn geopend.
Aangezien deze logica echter zonder onderscheid geldt voor zowel long-posities (dus gericht op stijging) als voor short-posities (gericht op daling), is een beetje volatiliteit in beide richtingen voldoende om gedwongen liquidaties van beide soorten posities te veroorzaken.
Zo heeft de afwisselend stijgende en dalende prijs van crypto in de afgelopen 24 uur geleid tot gedwongen liquidaties van zowel long- als short-posities.
Bitcoin
Vrijdag bij de sluiting van de traditionele markten stond de prijs van Bitcoin bijvoorbeeld rond de 80.000 dollar.
Tussen gisteren en vannacht is hij echter plotseling gestegen tot boven de 82.000 dollar, waardoor veel short-posities die vrijdag rond die prijzen waren geopend, werden geliquideerd.
Daarna is hij echter weer onder de 81.000 dollar gezakt, waardoor ook long-posities zijn geliquideerd die enkele uren eerder boven de 82.000 dollar waren geopend.
Aangezien de prijsuitslag echter duidelijk beperkt was (3,7% volatiliteit), zijn vrijwel uitsluitend posities met een hoge hefboom geliquideerd.
Als je bijvoorbeeld een short-positie opent op 80.000 dollar, ligt de prijs waarop een gedwongen liquidatie zou plaatsvinden boven de 87.000 dollar. Als de hefboom echter wordt verhoogd naar 25x, daalt de prijs van gedwongen liquidatie tot iets boven de 83.000 dollar, terwijl hij met 50x hefboom onder de 82.000 dollar komt te liggen.
Dus vannacht zijn vooral short-posities met een hefboom van 30x of meer geliquideerd.
Voor wie daarentegen long-posities op 82.000 dollar had geopend, zou de liquidatieprijs met een hefboom van 25x ruim onder de 79.000 dollar liggen, zodat alleen die met een hefboom van 50x of meer zijn geliquideerd.
Dit alles verklaart zowel waarom zowel long- als short-posities zijn geliquideerd, als waarom de liquidaties van short-posities talrijker waren.
Hoe dit te voorkomen
Er zijn slechts drie manieren om gedwongen liquidaties te voorkomen.
De eerste is om een zeer lage hefboom te gebruiken, of helemaal geen hefboom. Dit voorkomt gedwongen liquidatie niet, maar vergroot de afstand tot de liquidatieprijs aanzienlijk.
De tweede is het gebruik van stop-losses (SL), om de positie automatisch en met verlies te liquideren voordat de prijs van gedwongen liquidatie wordt bereikt. Het voordeel is dat je op deze manier slechts een deel van het geïnvesteerde kapitaal verliest, en niet alles zoals bij een gedwongen liquidatie.
De derde, en ook de meest voor de hand liggende, is om long- of short-posities op een goede prijs te openen, dus zo laag mogelijk in het geval van een long, of zo hoog mogelijk in het geval van een short. Ook in dit geval wordt het risico op gedwongen liquidaties niet tot nul gereduceerd, maar het neemt wel aanzienlijk af.
