De impliciete volatiliteit van de Bitcoin-prijs heeft het laagste niveau van de afgelopen negen maanden bereikt.
Nadat deze in februari omhoog was geschoten tijdens de crash die de BTC-prijs naar 60.000$ bracht, is er een lang proces van afname begonnen dat nog steeds lijkt aan te houden.
Dit gaat hand in hand met het verlies aan interesse van retailbeleggers.
Summary
De volatiliteit van Bitcoin
Er bestaat een index, BVIV genaamd, die specifiek de impliciete volatiliteit van de Bitcoin-prijs meet.
Het is praktisch het equivalent van de VIX, die de volatiliteit van de S&P 500-aandelenmarkt meet, toegepast op Bitcoin.
In het bijzonder weerspiegelt hij de marktverwachtingen over de toekomstige volatiliteit van Bitcoin in de komende 30 dagen, berekend op basis van de prijzen van BTC-opties.
Wanneer de waarde van de BVIV-index hoog is, betekent dit dat de markt sterke toekomstige prijsbewegingen in beide richtingen inprijst, oftewel onzekerheid of angst.
Wanneer deze daarentegen laag is, geeft hij enkel verwachtingen van relatieve rust en stabiliteit aan.
Hij wordt gebruikt om het “sentiment” en het waargenomen risico op de Bitcoin-markt te meten.
Het dieptepunt
Vanaf eind september 2025 was de waarde van de BVIV-index beginnen stijgen. In slechts twee maanden tijd ging hij namelijk van 36 naar 62 punten, mogelijk in afwachting van een speculatieve bubbel.
In tegenstelling tot de vorige cycli is de grote speculatieve bubbel er echter niet gekomen, en inderdaad was het niveau van deze index al vanaf december weer beginnen dalen.
Er moet worden gezegd dat het jaargemiddelde net onder de 50 punten ligt, dus de beweging van eind 2025 leek echt het potentieel te hebben om meer te doen dan wat er uiteindelijk daadwerkelijk is gebeurd.
Tussen december en januari was de impliciete volatiliteit van Bitcoin teruggekeerd naar rond de 40 punten, maar juist eind januari schoot zij in slechts acht dagen tijd omhoog naar 97 punten, het hoogste niveau sinds november 2022.
Die 97 punten van begin februari komen niet alleen overeen met de lokale bodem die werd bereikt door de Bitcoin-prijs op 60.000$, maar gaven ook zeer veel angst aan. Achteraf kunnen we zeggen dat die angst helemaal niet gerechtvaardigd was.
Niet alleen was de impliciete volatiliteit de dag erna al teruggekeerd naar 60, maar vanaf net voor half maart is zij beginnen kelderen.
Gisteren werd het lokale dieptepunt bereikt op 36 punten, en vandaag zou zij in theorie nog verder kunnen dalen. Er moet aan worden herinnerd dat de impliciete volatiliteit van Bitcoin sinds eind september 2025 niet meer zo laag is geweest.
De onthechting van retailbeleggers
Een dergelijk laag niveau geeft echter niet alleen een relatieve rust op de Bitcoin-markt aan. Het onthult ook een zekere onthechting van retailbeleggers.
Het moet worden benadrukt dat het over het algemeen niet de retailbeleggers zijn die de Bitcoin-markt maken, die inmiddels wordt gedomineerd door walvissen, inclusief institutionele.
Toch zijn het juist de retailbeleggers die achter de speculatieve bubbels zitten, omdat het bijna onmogelijk is dat speculatieve bubbels kunnen opblazen zonder het kapitaal van retailbeleggers.
Het probleem is dat het interessepeil van gewone mensen (dus de retailbeleggers) in Bitcoin is gedaald tot het laagste niveau van de afgelopen drie jaar, zeer waarschijnlijk zowel door het uitblijven van de speculatieve bubbel eind 2025 als door een zo sterk gereduceerde volatiliteit.
Met andere woorden, eerst heeft de lagere volatiliteit de interesse in Bitcoin doen afnemen, en vervolgens heeft ditzelfde verlies aan interesse de volatiliteit nog verder verminderd.
Voorspellingen
Tot op heden is er geen enkel teken van een mogelijke omkering van deze trend te bespeuren.
Het is echter geen groot probleem als de volatiliteit laag blijft, zolang zij maar niet tot nul daalt en niet te lang laag blijft.
Sinds de BVIV-index wordt bijgehouden, is hij bijvoorbeeld al twee keer onder de huidige niveaus gedaald: in 2023, toen hij een dieptepunt van 34 punten bereikte na een daling die vijf en een halve maand duurde, en vervolgens in september 2025 toen hij opnieuw 34 punten aantikte na een daling van bijna zes maanden.
Het dieptepunt van gisteren lag op 36 punten, maar de daling duurt pas drie maanden, dus in theorie zou de volatiliteit nog een tijdje laag kunnen blijven.
Dit zou verenigbaar zijn met de hypothese dat de huidige trend van de Bitcoin-prijs doorgaat tot half juni, om daarna misschien een nieuwe trend te beginnen na het begin van de zomer.
Op de korte termijn blijft er echter een anomalie bestaan die in theorie vandaag al een kleine prijsstijging zou kunnen veroorzaken bij de heropening van de Amerikaanse beurzen.
Met andere woorden, op de korte termijn is het mogelijk dat er een lichte stijging van de Bitcoin-prijs plaatsvindt, maar dan wel binnen een weinig beweeglijke trend die zich nog ongeveer een maand kan voortzetten. Op middellange termijn daarentegen, mocht deze trend zich inderdaad omkeren, bestaat de mogelijkheid van nieuwe dalingen tegen het einde van het jaar, terwijl het op middellange tot lange termijn mogelijk is zich vroeg of laat een andere, meer substantiële opleving voor te stellen.
