Het vermeende streven van Kraken naar een grote investering in Aave vindt plaats op een van de vreemdste kruispunten in de recente DeFi-geschiedenis — een moment waarop het protocol zowel zwaar gewond is als stilletjes aan het herbouwen, waardoor het ofwel een koopje ofwel een valstrik is, afhankelijk van wie je het vraagt.
Summary
Belangrijkste punten
- Kraken zou in gesprek zijn om een belang van 15% in Aave te verwerven, waarbij 35.000 ether wordt overgedragen in ruil voor 250.000 AAVE-tokens en aandelen in Aave Group, in een deal ter waarde van ongeveer 71 miljoen dollar.
- De voorgestelde transactie waardeert Aave op 385 miljoen dollar — een bedrag dat Aave-oprichter Stani Kulechov publiekelijk heeft afgedaan als een forse korting.
- Aave genereert 134 miljoen dollar aan jaarlijkse omzet, die volledig naar de Aave DAO stroomt, wat de basis vormt voor de tegenwerping van de oprichter tegen de waardering.
- Eerder in 2026 zorgde een Lazarus Group-exploit via KelpDAO ervoor dat Aave bleef zitten met naar schatting 190 miljoen tot 230 miljoen dollar aan slechte schulden en leidde tot meer dan 8 miljard dollar aan gebruikersopnames.
- Geen van beide, noch Kraken noch Aave, heeft officieel bevestigd of er daadwerkelijk onderhandelingen gaande zijn.
Kraken’s voorgestelde investering in Aave
De structuur die wordt besproken is ongebruikelijk, zelfs naar cryptomaatstaven. Het moederbedrijf van Kraken, Payward, zou 35.000 ether-tokens overdragen aan Aave Group in ruil voor 250.000 AAVE-tokens en een belang van 15% in gewone aandelen — een hybride regeling die on-chain tokenblootstelling combineert met traditioneel aandelenbezit. Het totale pakket wordt gewaardeerd op ongeveer 71 miljoen dollar, afgezet tegen een impliciete bedrijfswaardering van 385 miljoen dollar.
Drie bronnen met kennis van de zaak bevestigden de gesprekken aan CoinDesk, hoewel zowel Kraken als Aave hebben geweigerd officieel te verifiëren of er actieve onderhandelingen gaande zijn. Naar verluidt onderzoekt Kraken ook co-investeringen van aanvullende partners om de deal te helpen financieren.
Waarom deze structuur ertoe doet
De tweelaagse structuur — crypto-tokens plus aandelen — weerspiegelt iets breders over de richting waarin grote crypto-exchanges zich bewegen. Door naast een positie in de native token ook aandelen in Aave Group te nemen, zou Kraken zowel invloed verwerven die grenst aan governance als directe financiële blootstelling aan de inkomsten van het protocol. Aave genereert momenteel 134 miljoen dollar aan jaarlijkse omzet, waarbij de opbrengsten volledig naar de Aave DAO gaan. Die inkomstenbasis is wat de waardering van 385 miljoen dollar zo omstreden maakt.
Voor Payward past de deal naadloos in een bredere diversificatiebeweging voorafgaand aan een beursgang. In april nam het bedrijf de crypto-derivatenbeurs Bitnomial over voor maximaal 550 miljoen dollar, waarmee het uitgebreide Amerikaanse CFTC-licenties veiligstelde voor brokerage-, clearing- en beursactiviteiten. Een afzonderlijk rapport uit mei gaf aan dat Payward nieuw kapitaal ophaalde tegen een waardering van 20 miljard dollar. De Aave-investering zou, indien voltooid, de eerste stap markeren in wat bronnen omschrijven als een doelbewuste uitbouw van Payward Asset Management — een tak die een actievere rol moet gaan spelen in DeFi en gediversifieerde digitale activa-kansen.
Aave’s oprichter wijst afgeprijsde waardering af
Stani Kulechov was niet subtiel over zijn reactie. In een publieke post op X verklaarde de Aave-oprichter dat er “GEEN ENKELE MANIER” is waarop het protocol een verkoop tegen zo’n aanzienlijke korting zou accepteren, waarbij hij rechtstreeks wees op de kloof tussen het voorgestelde bedrag van 385 miljoen dollar en de volledig verwaterde marktkapitalisatie van AAVE.
De rekensom is moeilijk te negeren. Een protocol dat jaarlijks 134 miljoen dollar binnenhaalt — waarvan alles naar gedecentraliseerde governance gaat in plaats van naar een gecentraliseerde schatkist — is niet het soort actief dat doorgaans wordt verhandeld tegen wat Kulechov neerzette als een uitverkoopprijs. Zijn tegenreactie suggereert dat de onderhandelingen, als ze plaatsvinden, een aanzienlijke waarderingskloof moeten overbruggen voordat er een deal kan worden gesloten.
Tokenverkopen en het Aavenomics 3.0-signaal
Kulechov liet wel één deur op een kier. Hij verduidelijkte dat Aave Labs — de commerciële entiteit die het protocol ondersteunt, en niet het protocol zelf — zou kunnen overwegen delen van zijn eigen AAVE-tokenvoorraad te verkopen aan geïnteresseerde marktpartijen. Die formulering maakt een zorgvuldig onderscheid: een belang in Aave Group is niet hetzelfde als het verwerven van het protocol, en het verkopen van tokens uit een bestaande allocatie is iets anders dan het uitgeven van nieuwe aandelen tegen een afgeprijsde waardering.
De timing van de onthulling voegt nog een laag toe. Kulechov bevestigde onlangs dat Aave Labs werkt aan Aavenomics 3.0, dat een geautomatiseerd token-inkoopmechanisme voor AAVE zou introduceren. Een inkoopprogramma geeft per definitie een signaal van vertrouwen in de onderwaardering van de token — wat dit moment bijzonder ongemakkelijk maakt om een lager geprijsd bod van een externe investeerder te accepteren.
Aave’s herstel na de KelpDAO-exploit
Elke eerlijke beoordeling van Krakens interesse in Aave moet rekening houden met wat er in april 2026 gebeurde. Cybercriminelen gelinkt aan Noord-Korea’s Lazarus Group maakten misbruik van de cross-chain bridge-infrastructuur van KelpDAO en mintten ongeveer 292 miljoen dollar aan niet-gedekte rsETH-tokens. Die tokens werden als onderpand gestort op Aave, en daartegen werden echte activa geleend. Toen het onderpand waardeloos werd, bleef het protocol achter met naar schatting 190 miljoen tot 230 miljoen dollar aan slechte schulden.
Wat het incident bijzonder schadelijk maakte, was wat het onthulde over de onderlinge risico’s in DeFi. De smart contracts van Aave zelf zijn nooit gecompromitteerd — de kwetsbaarheid zat volledig in de infrastructuur van KelpDAO. Toch bood dat onderscheid weinig troost aan depositohouders, die in de weken daarna meer dan 8 miljard dollar van het leenprotocol opnamen. De episode illustreerde hoe besmetting zich in DeFi verspreidt: niet door het falen van een protocol zelf, maar door het falen van alles waarmee het in aanraking komt.
Protocolupgrades en governance-hervormingen
Sinds de crisis heeft Aave zich snel op meerdere fronten bewogen. Het team implementeerde een alomvattende herziening van het risicobeheer en zette de vierde iteratie van het protocol live. Aan de governance-kant lanceerde Kulechov in april 2026 zijn “Aave Will Win”-initiatief, waarbij de inkomstenverdeling werd herstructurerd om de Aave DAO en tokenhouders directer te laten profiteren.
Gezamenlijk schetsen deze stappen het beeld van een protocol dat een zware externe schok heeft opgevangen, zijn kerninfrastructuur intact hield en naar voren kwam met een duidelijkere governance-structuur en geüpgradede code. Die herstelboog is vrijwel zeker een deel van wat de aandacht van Kraken trok — maar ze geeft Kulechov ook geloofwaardigheid wanneer hij stelt dat het bod van 385 miljoen dollar Aave’s herstelde positie niet weerspiegelt.
Onzekerheid rond de deal
Voorlopig blijft de deal onbevestigd en is de waarderingskloof reëel. Kraken heeft geen commentaar gegeven en Aave reageerde niet op verzoeken om commentaar vóór de eerste publicatie. De stilte van beide partijen is opmerkelijk — ze maakt het verhaal noch dood, noch brengt het verder.
Wat de situatie wel verduidelijkt, is de strategische logica aan de kant van Kraken. Het verwerven van een betekenisvol belang in het grootste gedecentraliseerde leenprotocol — zelfs tegen een onderhandelde korting — zou Payward een directe voet aan de grond geven in DeFi op een moment dat de sector gelijktijdig te maken heeft met regelgevende controle, protocolrijping en institutionele toetreding. Of de leiding van Aave die afweging deelt, en of beide partijen het eens kunnen worden over wat het protocol daadwerkelijk waard is, blijft de open vraag die zal bepalen of deze deal ooit wordt gesloten.
FAQ
Wat stelt Kraken voor in zijn investering in Aave?
Kraken zou in gesprek zijn om een eigendomsbelang van 15% in Aave te verwerven, waarbij Payward 35.000 ether-tokens overdraagt in ruil voor 250.000 AAVE-tokens en een belang van 15% in gewone aandelen in Aave Group. De totale deal wordt gewaardeerd op ongeveer 71 miljoen dollar, waarbij Aave in de transactie wordt gewaardeerd op 385 miljoen dollar.
Waarom wijst Aave-oprichter Stani Kulechov de voorgestelde dealwaardering af?
Kulechov stelt dat de waardering van 385 miljoen dollar een forse korting vertegenwoordigt ten opzichte van de volledig verwaterde marktkapitalisatie van AAVE en ver achterblijft bij wat de fundamenten van het protocol rechtvaardigen. Hij heeft benadrukt dat Aave 134 miljoen dollar aan jaarlijkse omzet genereert, die volledig rechtstreeks naar de Aave DAO stroomt.
Welk beveiligingsincident trof Aave eerder in 2026?
In april 2026 maakten aanvallers die gelinkt zijn aan de Lazarus Group van Noord-Korea misbruik van de cross-chain bridge van KelpDAO om ongeveer 292 miljoen dollar aan frauduleuze rsETH-tokens te creëren, die vervolgens als onderpand op Aave werden gebruikt om echte activa te lenen. De smart contracts van Aave zelf zijn niet gecompromitteerd, maar het protocol bleef achter met naar schatting 190 miljoen tot 230 miljoen dollar aan slechte schulden en zag als gevolg daarvan meer dan 8 miljard dollar aan gebruikersopnames.
Hebben Kraken en Aave de investeringsdeal bevestigd?
Nee. Zowel Kraken als Aave hebben geweigerd officieel te bevestigen of er actieve dealonderhandelingen gaande zijn. De woordvoerder van Kraken weigerde commentaar te geven en Aave reageerde niet op verzoeken om commentaar vóór publicatie.
{“@context”:”https://schema.org”,”@type”:”FAQPage”,”mainEntity”:[{“@type”:”Question”,”name”:”Wat stelt Kraken voor in zijn investering in Aave?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”Kraken zou in gesprek zijn om een eigendomsbelang van 15% in Aave te verwerven, waarbij Payward 35.000 ether-tokens overdraagt in ruil voor 250.000 AAVE-tokens en een belang van 15% in gewone aandelen in Aave Group. De totale deal wordt gewaardeerd op ongeveer 71 miljoen dollar, waarbij Aave in de transactie wordt gewaardeerd op 385 miljoen dollar.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”Waarom wijst Aave-oprichter Stani Kulechov de voorgestelde dealwaardering af?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”Kulechov stelt dat de waardering van 385 miljoen dollar een forse korting vertegenwoordigt ten opzichte van de volledig verwaterde marktkapitalisatie van AAVE en ver achterblijft bij wat de fundamenten van het protocol rechtvaardigen. Hij heeft benadrukt dat Aave 134 miljoen dollar aan jaarlijkse omzet genereert, die volledig rechtstreeks naar de Aave DAO stroomt.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”Welk beveiligingsincident trof Aave eerder in 2026?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”In april 2026 maakten aanvallers die gelinkt zijn aan de Lazarus Group van Noord-Korea misbruik van de cross-chain bridge van KelpDAO om ongeveer 292 miljoen dollar aan frauduleuze rsETH-tokens te creëren, die vervolgens als onderpand op Aave werden gebruikt om echte activa te lenen. De smart contracts van Aave zelf zijn niet gecompromitteerd, maar het protocol bleef achter met naar schatting 190 miljoen tot 230 miljoen dollar aan slechte schulden en zag als gevolg daarvan meer dan 8 miljard dollar aan gebruikersopnames.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”Hebben Kraken en Aave de investeringsdeal bevestigd?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”Nee. Zowel Kraken als Aave hebben geweigerd officieel te bevestigen of er actieve dealonderhandelingen gaande zijn. De woordvoerder van Kraken weigerde commentaar te geven en Aave reageerde niet op verzoeken om commentaar vóór publicatie.”}}]}
Artikel geproduceerd met behulp van kunstmatige intelligentie en beoordeeld door de redactie.
