Er gebeurt iets ongebruikelijks op de Chinese halfgeleidermarkt. De beursgang van Moore Threads Technology, die ongeveer 1,1 miljard dollar ophaalde op de Shanghai STAR Market in december 2025, zag zijn aandelen met meer dan 400% stijgen op de eerste handelsdag — een winst die zelfs naar de maatstaven van de meest uitzinnige tech-stierenmarkten buitengewoon zou zijn. En het was niet eens de meest dramatische beursdebuut van de maand.
Summary
Belangrijkste punten
- Moore Threads Technology haalde 1,1 miljard dollar op bij zijn IPO in Shanghai, waarbij de aandelen op de eerste dag met meer dan 400% stegen.
- MetaX Integrated Circuits boekte medio december 2025 een eerste-dagwinst van bijna 700%, met een duizendenvoudige overinschrijving.
- Zes Chinese AI- en chipbedrijven haalden in januari 2026 samen 3,6 miljard dollar op in Hongkong — 60% meer dan alle Hongkongse IPO’s in het eerste kwartaal van 2025.
- De KOSPI-index van Zuid-Korea is jaar-op-jaar ongeveer verdrievoudigd, vrijwel volledig gedreven door Samsung Electronics en SK Hynix, die samen 40% van de index uitmaken.
- Scherpe terugvallen van 8–10% en handelsstops in juni 2026 benadrukken hoe geconcentreerd en volatiel deze AI-chiprally is geworden.
Chinese AI- en halfgeleider-IPO-golf
De golf van beursnoteringen uit de sector AI en halfgeleiders in China in de afgelopen maanden vormt een van de meest geconcentreerde uitbarstingen van IPO-activiteit in het recente geheugen. Eerste-dagwinsten die in elke andere context extreem zouden worden genoemd, zijn bijna routine geworden, wat een echte vraag oproept: is dit de vroege fase van een structurele technologiehausse, of een speculatieve razernij die zich als zodanig voordoet?
Moore Threads en MetaX zetten de toon
Toen Moore Threads Technology naar de beurs ging in Shanghai, was de reactie van de markt onmiddellijk en heftig — in de best mogelijke zin voor beleggers die op de uitgifteprijs instapten. De aandelen meer dan vervijfvoudigden op de eerste dag, een beweging die zowel echte beleggersenthousiasme weerspiegelt als een vraag-en-aanbodonevenwicht, gedreven door een beperkte free float en enorme retailhonger.
MetaX Integrated Circuits, dat medio december op dezelfde beurs debuteerde, wist dat zelfs te overtreffen. De aandelen stegen bijna 700% op de eerste dag, gesteund door een duizendenvoudige overinschrijving. Ter illustratie: voor elk beschikbaar aandeel waren er duizenden beleggers die ervoor streden. Die druk ontstaat niet alleen uit nuchtere financiële analyse.
Beursnoteringen in Hongkong en de vloedgolf van januari 2026
De vaart nam richting het nieuwe jaar niet af. In januari 2026 gingen zes Chinese AI- en chipbedrijven naar de beurs in Hongkong, die samen 3,6 miljard dollar ophaalden. Die ene maand vertegenwoordigde bijna 60% meer opgehaald kapitaal dan alle Hongkongse IPO’s samen in het volledige eerste kwartaal van 2025 — een vergelijking die onderstreept hoe dramatisch de markt is verschoven.
Biren Technology was de uitblinker onder die debuten in januari. De AI-chipontwerper haalde ongeveer 717 miljoen dollar op — 5,58 miljard HK$ — bij de start van de handel op 2 januari 2026. De aandelen sloten 76% hoger op de eerste dag, nadat ze intraday een piek bereikten van 119% boven de uitgifteprijs. De retailinschrijving voor de notering overschreed 2.300 keer. Dat cijfer op zich zegt iets belangrijks: dit is niet institutioneel kapitaal dat stilletjes een positie opbouwt. Particuliere beleggers, buitengesloten van de binnenlandse Amerikaanse chiptoeleveringsketen, jagen blootstelling na waar ze die maar kunnen vinden.
Amerikaanse exportcontroles stimuleren binnenlandse AI-chipinnovatie
De geopolitieke achtergrond is onmogelijk los te zien van het financiële verhaal. Amerikaanse exportbeperkingen die gericht zijn op de toegang van China tot geavanceerde halfgeleidertechnologie hebben, enigszins paradoxaal, juist de ontwikkeling versneld die ze moesten inperken. Door de grote Chinese techbedrijven af te snijden van geavanceerde chips die in het buitenland worden gemaakt, heeft Washington feitelijk een binnenlandse chipindustrie in het leven geroepen — of in elk geval in een fase van snelle volwassenwording geduwd.
Het resultaat is een golf van beleidssteun en beleggerskapitaal die naar lokale AI-chipontwerpers stroomt. Bedrijven als Moore Threads, MetaX en Biren zijn in het ontstane gat gesprongen, en de markten waarderen hen dienovereenkomstig. De pijplijn van toekomstige kandidaten laat zien hoe breed deze dynamiek is geworden: roboticabedrijf Unitree, geheugenchipfabrikanten CXMT en YMTC, en de Kunlunxin-chipdivisie van Baidu — geschat op ongeveer 3 miljard dollar — zouden zich allemaal voorbereiden op een beursgang.
Of deze bedrijven de winst kunnen leveren die nodig is om de waarderingen te rechtvaardigen die beleggers hen bij de IPO toekennen, is een heel andere vraag. Voorlopig fungeert de politieke noodzaak van technologische zelfvoorziening als vervanging voor conventionele financiële logica.
Rally op de Zuid-Koreaanse KOSPI-markt geleid door AI-chipgiganten
De AI-chiptrade hertekent niet alleen de Chinese IPO-markt. De Zuid-Koreaanse aandelenmarkt is een van de meest dramatische aandelenverhalen van het jaar geworden, en het mechanisme is opvallend geconcentreerd.
Marktkapitalisatie en aandelenprestaties
De KOSPI-index brak in mei 2026 voor het eerst door de 7.000 punten, met jaar-tot-datumwinsten in de orde van 90–100%, om vervolgens boven de 8.000 uit te komen en richting 9.000 te gaan. Jaar-op-jaar gemeten is de index ongeveer verdrievoudigd in waarde. Twee bedrijven zijn verantwoordelijk voor vrijwel al die beweging.
De aandelen van SK Hynix zijn tijdens deze rally met meer dan 340% gestegen, aangejaagd door explosieve wereldwijde vraag naar high-bandwidth-geheugenchips — de gespecialiseerde halfgeleiders die het hart vormen van AI-trainings- en inferentieworkloads. Samsung Electronics heeft een marktkapitalisatie van meer dan 1 biljoen dollar overschreden en voegt zich daarmee bij een zeer korte lijst van bedrijven wereldwijd die die drempel hebben bereikt.
Beleggersparticipatie en risico van marktconcentratie
Particuliere beleggers hebben een aanzienlijk deel van deze beweging gedreven. Zuid-Koreaanse retailhandelaren — tijdens de pandemierally van 2020–2021 “mieren” genoemd vanwege hun collectieve marktmacht — zijn in groten getale teruggekeerd, dit keer vergezeld door substantiële buitenlandse kapitaalinstromen die de AI-halfgeleiderstory najagen.
Het structurele probleem ligt open en bloot. Samsung Electronics en SK Hynix zijn samen goed voor ongeveer 40% van de totale weging van de KOSPI-index. Dat niveau van concentratie beschrijft geen gediversifieerde marktrally. Het beschrijft een halfgeleidergok verpakt in een nationale aandelenindex. Toen Dan Ives, analist bij Wedbush Securities, de Zuid-Koreaanse verkoopgolf typeerde als “waarschijnlijker een pauze na een rally van bijna 100%” dan als een teken van verzwakkende fundamentals, bood hij geruststelling — maar bevestigde hij onbedoeld ook hoe ver de trade is uitgerekt.
Volatiliteit en correctierisico’s
In juni 2026 kreeg de KOSPI te maken met scherpe terugvallen van 8–10%, ernstig genoeg om handelsstops te triggeren. De verkoopgolf sloeg wereldwijd over: Micron en Sandisk kelderden 13% in één sessie, de Nasdaq Composite daalde 2,2%, en de Philadelphia Semiconductor Index viel scherp terug toen beleggers drukbezette posities afwikkelden. Samsung en SK Hynix doken beide meer dan 12% omlaag voordat ze de volgende dag gedeeltelijk herstelden, waarbij Samsung 10% toevoegde en SK Hynix ongeveer 1% won.
Craig Johnson van Piper Sandler merkte op dat de winsten “parabolisch” waren geworden, terwijl Andrew Slimmon van Morgan Stanley de terugval “gezond” noemde, gezien hoe drukbezet de AI-trade was geworden. Bret Kenwell van eToro wees op een “perfecte storm” voor een verkoopgolf en waarschuwde dat de zwakte wekenlang kon aanhouden. Dit zijn geen bearish oproepen — ze erkennen dat markten die zo ver zijn uitgelopen nieuwe katalysatoren nodig hebben om door te stijgen, en dat momentum alleen geen duurzaam fundament is.
Beleggingsimplicaties en marktonzekerheden
De bullcase voor zowel Chinese AI-chipbedrijven als Zuid-Koreaanse geheugenfabrikanten rust op dezelfde basis: AI-infrastructuuruitgaven door wereldwijde hyperscalers — Google, Microsoft, Amazon — vertonen geen tekenen van vertraging, en die uitbouw vereist precies het soort geavanceerde geheugen- en verwerkingschips dat deze bedrijven produceren. Dat is een echt en duurzaam vraagverhaal.
Moeilijker te modelleren is of de huidige waarderingen jaren van die groei al hebben ingeprijsd. SK Hynix staat meer dan 340% hoger. Samsung heeft een waardering van een biljoen dollar overschreden. Chinese AI-chip-IPO’s noteren eerste-dagwinsten van 400% tot 700%. Op een gegeven moment moeten deze prijzen worden gevalideerd door daadwerkelijke winst, niet door het narratief dat de AI-vraag oneindig is.
Voor beleggers die zowel de traditionele als de digitale activamarkten volgen, is er nog een andere invalshoek om in de gaten te houden. Zuid-Koreaanse retailhandelaren behoren historisch tot de meest actieve deelnemers aan zowel aandelen- als cryptomarkten. Wanneer binnenlandse aandelen drievoudige jaarlijkse rendementen opleveren, blijft dat kapitaal doorgaans in de traditionele markten. De huidige KOSPI-rally kan stilletjes retailstromen omleiden die anders hun weg naar digitale activa zouden kunnen vinden.
De handelsstops in juni en de daaropvolgende wereldwijde chipverkoopgolf zijn een nuttig referentiepunt. Markten die zo geconcentreerd en zo ver uitgelopen zijn als deze, corrigeren niet geleidelijk — ze corrigeren scherp, herstellen dan, en corrigeren mogelijk opnieuw. Of de AI-gedreven winsten van de KOSPI een echte structurele herwaardering van de Zuid-Koreaanse technologiesector vertegenwoordigen of een momentumtrade die is opgeblazen door retailenthousiasme, is precies het soort vraag dat meestal pas achteraf wordt beantwoord, wanneer het antwoord niet langer bruikbaar is.
FAQ
Waarom hebben Chinese AI-chipbedrijven een golf aan IPO-activiteit gezien?
Amerikaanse exportbeperkingen op geavanceerde halfgeleidertechnologie hebben China ertoe aangezet binnenlandse alternatieven te bouwen, waardoor zowel beleidssteun als beleggerskapitaal naar lokale AI-chipontwerpers wordt geleid. Het resultaat is een golf van spraakmakende noteringen op de Shanghai STAR Market en de beurs van Hongkong, waarbij bedrijven als Moore Threads Technology, MetaX Integrated Circuits en Biren Technology miljarden ophalen en buitengewone eerste-dagwinsten boeken, gedreven door massale retailoverinschrijving.
Waardoor wordt de recente rally op de Zuid-Koreaanse aandelenmarkt gedreven?
De stijgende wereldwijde vraag naar AI-infrastructuur — met name high-bandwidth-geheugenchips die worden gebruikt bij AI-training en -inferentie — heeft Samsung Electronics en SK Hynix tot buitensporige winsten gestuwd, waardoor de bredere KOSPI-index ongeveer verdrievoudigd is ten opzichte van een jaar geleden. Buitenlandse kapitaalinstromen en terugkerende retail-“mieren” hebben de beweging versterkt.
Met welke risico’s moeten beleggers rekening houden bij de AI-chipgedreven rally in Zuid-Korea?
De KOSPI is sterk geconcentreerd, waarbij Samsung Electronics en SK Hynix samen ongeveer 40% van de index vertegenwoordigen. Scherpe terugvallen van 8–10% en handelsstops in juni 2026 toonden aan hoe snel momentumtrades kunnen terugdraaien wanneer drukbezette posities beginnen af te brokkelen. Het in stand houden van deze waarderingen vereist aanhoudende winstgroei, niet alleen narratief momentum.
Zijn de IPO-golven en aandelenrally’s houdbaar of speculatieve bubbels?
Er is echte onzekerheid. Eerste-dagwinsten van 400–700% en retailinschrijvingsratio’s van meer dan 2.300 keer wijzen op speculatieve excessen naast reële vraag. Analisten zijn verdeeld: sommigen zien de terugvallen als gezonde consolidatie binnen een structurele AI-stierenmarkt, terwijl anderen waarschuwen dat parabolische winsten en extreme marktconcentratie historisch eerder met correcties dan met aanhoudende waardestijgingen worden geassocieerd.
{“@context”:”https://schema.org”,”@type”:”FAQPage”,”mainEntity”:[{“@type”:”Question”,”name”:”Waarom hebben Chinese AI-chipbedrijven een golf aan IPO-activiteit gezien?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”Amerikaanse exportbeperkingen op geavanceerde halfgeleidertechnologie hebben China ertoe aangezet binnenlandse alternatieven te bouwen, waardoor zowel beleidssteun als beleggerskapitaal naar lokale AI-chipontwerpers wordt geleid. Het resultaat is een golf van spraakmakende noteringen op de Shanghai STAR Market en de beurs van Hongkong, waarbij bedrijven als Moore Threads Technology, MetaX Integrated Circuits en Biren Technology miljarden ophalen en buitengewone eerste-dagwinsten boeken, gedreven door massale retailoverinschrijving.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”Waardoor wordt de recente rally op de Zuid-Koreaanse aandelenmarkt gedreven?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”De stijgende wereldwijde vraag naar AI-infrastructuur — met name high-bandwidth-geheugenchips die worden gebruikt bij AI-training en -inferentie — heeft Samsung Electronics en SK Hynix tot buitensporige winsten gestuwd, waardoor de bredere KOSPI-index ongeveer verdrievoudigd is ten opzichte van een jaar geleden. Buitenlandse kapitaalinstromen en terugkerende retail-“mieren” hebben de beweging versterkt.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”Met welke risico’s moeten beleggers rekening houden bij de AI-chipgedreven rally in Zuid-Korea?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”De KOSPI is sterk geconcentreerd, waarbij Samsung Electronics en SK Hynix samen ongeveer 40% van de index vertegenwoordigen. Scherpe terugvallen van 8–10% en handelsstops in juni 2026 toonden aan hoe snel momentumtrades kunnen terugdraaien wanneer drukbezette posities beginnen af te brokkelen. Het in stand houden van deze waarderingen vereist aanhoudende winstgroei, niet alleen narratief momentum.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”Zijn de IPO-golven en aandelenrally’s houdbaar of speculatieve bubbels?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”Er is echte onzekerheid. Eerste-dagwinsten van 400–700% en retailinschrijvingsratio’s van meer dan 2.300 keer wijzen op speculatieve excessen naast reële vraag. Analisten zijn verdeeld: sommigen zien de terugvallen als gezonde consolidatie binnen een structurele AI-stierenmarkt, terwijl anderen waarschuwen dat parabolische winsten en extreme marktconcentratie historisch eerder met correcties dan met aanhoudende waardestijgingen worden geassocieerd.”}}]}
Artikel geproduceerd met behulp van kunstmatige intelligentie en beoordeeld door de redactie.
