De Britse Financial Conduct Authority heeft een duidelijke grens getrokken voor de regulering van stablecoins in het VK — en die ligt merkbaar lager dan de lat die in Brussel is gelegd. In een baanbrekend kaderdocument dat dinsdag werd gepubliceerd, verlaagde de FCA de kapitaalvereiste voor uitgevers van stablecoins van 2% naar 1% van het totale aantal stablecoins in omloop, waarmee Groot-Brittannië zich positioneert als een aanzienlijk lichter regime dan de Europese Unie met haar Markets in Crypto Assets‑verordening, die haar equivalente buffer op 2% houdt.
Summary
Belangrijkste punten
- De FCA verlaagde de kapitaalvereiste voor uitgevers van stablecoins van 2% naar 1% van het totale aantal stablecoins in omloop, waarmee zij onder de EU‑MiCA‑norm duikt.
- De Bank of England liet plannen varen om een plafond van £20.000 ($26.500) op individuele stablecoin‑posities op te leggen.
- Crypto‑beurzen moeten 40% van hun handelskapitaal reserveren om potentiële verliezen te dekken en een volatiliteitsaanpassing van 40% toepassen op onderpand bij uitlenen of handelen.
- Het volledige autorisatieregime treedt in werking op 25 oktober 2027; bedrijven kunnen aanvragen indienen tussen 30 september 2026 en 28 februari 2027.
- Dekkingspools voor stablecoinreserves mogen nu overtollige activa tot 5% aanhouden, en intragroep‑bewaarregelingen zijn toegestaan onder bepaalde waarborgen.
De FCA in het VK verlaagt kapitaalvereisten voor stablecoins
De beslissing om de kapitaalbuffer te halveren is geen kleine technische aanpassing. Vooral voor grotere uitgevers van stablecoins betekent het verschil tussen 1% en 2% van de totale uitgifte aanhouden als reservekapitaal een belangrijke operationele en concurrentiële factor. De FCA presenteerde de wijziging als een manier om het prudentiële kader evenrediger te maken voor grotere uitgevers, terwijl het algehele regime robuust blijft — een zorgvuldige evenwichtsoefening tussen het stimuleren van groei en het behouden van financiële waarborgen.
Hoe het VK nu vergelijkt met de MiCA‑regels van de EU
De afwijking van MiCA is doelbewust en meetbaar. Onder het EU‑kader moeten uitgevers van stablecoins hun activiteiten ondersteunen met een kapitaalvereiste van 2% — het dubbele van wat de FCA nu eist. Dat verschil kan een concurrerende aantrekkingsfactor worden voor cryptobedrijven die beslissen waar zij hun stablecoin‑activiteiten willen vestigen, met name partijen die Europese markten willen bedienen terwijl zij onder een soepeler prudentieel regime vanuit Londen opereren.
Het bredere kader dat dinsdag werd afgerond, bestrijkt het volledige spectrum van gereguleerde crypto‑activiteiten: handelsplatformen, bewaarders, aanbieders van lenen en uitlenen, staking‑bedrijven en bepaalde gedecentraliseerde‑financieringsentiteiten waarbij een controlerende partij kan worden geïdentificeerd. De FCA schrapte ook een uitzondering die eerder toestond dat fungibele cryptoactiva op in aanmerking komende handelsplatformen werden genoteerd zonder openbaarmakingsdocument — een stap die de transparantienormen aanscherpt, zelfs terwijl de kapitaalregels versoepelen.
Doelstellingen van de FCA voor vereenvoudiging van cryptoregulering
Vereenvoudiging was gedurende het hele proces een expliciete prioriteit. De FCA gaf duidelijk aan dat zij tot doel had om kernonderdelen van het regime in de praktijk werkbaarder te maken, als reactie op feedback uit de sector dat eerdere voorstellen te complex waren. Het herziene kader vervangt een eerder voorgesteld tweelaags classificatiesysteem voor cryptoactiva door één enkele standaard.
Nieuwe kapitaal‑ en onderpandregels voor crypto‑beurzen
Voor crypto‑beurzen introduceren de regels een duidelijke en uniforme set prudentiële vereisten. Onder het definitieve kader:
- Moeten beurzen 40% van hun handelskapitaal aanhouden om potentiële verliezen te dekken.
- Moet een potentieel verlies van 40% worden toegepast op de waarde van onderpand bij uitlenen of handelen met andere partijen — ter vervanging van de eerdere tweelaags classificatie door één enkele netto‑risicopositie en een volatiliteitsaanpassing voor tegenpartij‑default.
Deze vereisten gelden voor in het VK in aanmerking komende crypto‑handelsplatformen, die ook due diligence moeten uitvoeren, aan toelatingscriteria moeten voldoen en kwalificerende cryptoasset‑informatiedocumenten moeten publiceren voor elk actief dat tot de handel wordt toegelaten. Het marktmisbruikkader introduceert ondertussen formele regels tegen handel met voorkennis en marktmanipulatie, waarbij de FCA een door de sector geleide aanpak behoudt voor grote platformexploitanten, terwijl zij hun verplichtingen voor on‑chain monitoring inperkt.
David Geale, uitvoerend directeur betalingen en digitale financiën bij de FCA, omschreef het pakket als een belangrijke mijlpaal en zei dat het erop gericht is bedrijven regelgevende zekerheid te bieden, terwijl het ruimte voor innovatie behoudt. Hij merkte op dat consumenten zullen profiteren van normen die nauwer aansluiten bij die welke op andere financiële diensten worden toegepast — terwijl hij nog steeds erkent dat beleggingsrisico’s in cryptoactiva reëel blijven.
Bank of England laat plafond op stablecoin‑posities vallen
De stap van de FCA staat niet op zichzelf. Kort voor de publicatie van het kader draaide de Bank of England haar eerdere voorstel terug om te beperken hoeveel stablecoins een individu zou mogen aanhouden, door af te zien van een gepland plafond van £20.000 ($26.500). Dat plan kreeg kritiek uit de crypto‑sector als een onnodig beperkende rem op een volwassen wordende markt. De intrekking ervan markeert een gecoördineerde koerswijziging van de Britse financiële autoriteiten richting een meer permissieve houding ten aanzien van de adoptie van stablecoins.
Samen schetsen de twee beslissingen — de lagere kapitaalvereiste van de FCA en het terugtrekken van het houdplafond door de Bank of England — een consistent beeld van het VK dat zijn cryptoregels bewust kalibreert om mondiaal concurrerend te blijven, vooral nu de VS en de EU hun eigen kaders verder uitrollen. Of die lichtere aanpak zal leiden tot daadwerkelijke bedrijfsverplaatsing vanaf het continent, of simpelweg de frictie vermindert voor bedrijven die al in Londen actief zijn, zal in hoge mate afhangen van hoe het autorisatievenster tussen 30 september 2026 en 28 februari 2027 zich in de praktijk ontwikkelt.
Bestaande registraties onder de anti‑witwasregelgeving worden niet automatisch omgezet naar de nieuwe autorisatie. Totdat het regime in oktober 2027 formeel van kracht wordt, blijft het toezicht van de FCA op cryptobedrijven beperkt tot financiële promoties en anti‑witwasvereisten — wat betekent dat de echte test van de effectiviteit van dit kader nog meer dan een jaar op zich laat wachten.
FAQ
Wat is de nieuwe kapitaalvereiste voor stablecoins die door de Britse FCA is vastgesteld?
De Financial Conduct Authority heeft de kapitaalvereiste voor uitgevers van stablecoins verlaagd naar 1% van de totale waarde van stablecoins in omloop, ten opzichte van de eerder voorgestelde 2%.
Hoe verhoudt de kapitaalvereiste voor stablecoins van de Britse FCA zich tot de MiCA‑regels van de EU?
De kapitaalbuffer van 1% van de FCA is de helft van de EU‑vereiste. Onder de Markets in Crypto Assets‑verordening (MiCA) van de EU moeten uitgevers van stablecoins een kapitaalbuffer van 2% aanhouden, waardoor het Britse regime in dit specifieke opzicht merkbaar lichter is.
Welke wijzigingen heeft de FCA aangebracht in de kapitaalvereisten voor crypto‑beurzen?
Crypto‑beurzen die in het VK actief zijn, moeten 40% van hun handelskapitaal reserveren om potentiële verliezen te dekken. Zij moeten ook een potentiële verliesaanpassing van 40% toepassen op de waarde van onderpand bij uitlenen of handelen met andere partijen, onder een enkele netto‑risicopositievereiste dat een eerder voorgesteld tweelaags systeem vervangt.
Heeft de Bank of England haar voorgestelde plafond op individuele stablecoin‑posities gehandhaafd?
Nee. De Bank of England heeft afgezien van plannen om een plafond van £20.000 (ongeveer $26.500) op de waarde van stablecoins die een individu mag aanhouden op te leggen, wat een belangrijke beleidsomslag betekent voorafgaand aan de publicatie van het definitieve kader van de FCA.
{“@context”:”https://schema.org”,”@type”:”FAQPage”,”mainEntity”:[{“@type”:”Question”,”name”:”Wat is de nieuwe kapitaalvereiste voor stablecoins die door de Britse FCA is vastgesteld?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”De Financial Conduct Authority heeft de kapitaalvereiste voor uitgevers van stablecoins verlaagd naar 1% van de totale waarde van stablecoins in omloop, ten opzichte van de eerder voorgestelde 2%.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”Hoe verhoudt de kapitaalvereiste voor stablecoins van de Britse FCA zich tot de MiCA-regels van de EU?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”De kapitaalbuffer van 1% van de FCA is de helft van de EU-vereiste. Onder de Markets in Crypto Assets-verordening (MiCA) van de EU moeten uitgevers van stablecoins een kapitaalbuffer van 2% aanhouden, waardoor het Britse regime in dit specifieke opzicht merkbaar lichter is.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”Welke wijzigingen heeft de FCA aangebracht in de kapitaalvereisten voor crypto-beurzen?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”Crypto-beurzen die in het VK actief zijn, moeten 40% van hun handelskapitaal reserveren om potentiële verliezen te dekken. Zij moeten ook een potentiële verliesaanpassing van 40% toepassen op de waarde van onderpand bij uitlenen of handelen met andere partijen, onder een enkele netto-risicopositievereiste dat een eerder voorgesteld tweelaags systeem vervangt.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”Heeft de Bank of England haar voorgestelde plafond op individuele stablecoin-posities gehandhaafd?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”Nee. De Bank of England heeft afgezien van plannen om een plafond van £20.000 (ongeveer $26.500) op de waarde van stablecoins die een individu mag aanhouden op te leggen, wat een belangrijke beleidsomslag betekent voorafgaand aan de publicatie van het definitieve kader van de FCA.”}}]}
Artikel geproduceerd met behulp van kunstmatige intelligentie en beoordeeld door de redactie.
