De beursgangwaardering van SpaceX is een van de meest dramatische verhalen in de recente markthistorie geworden — niet vanwege hoe hoog die opliep, maar vanwege hoe snel die weer terugviel. Het bedrijf dat op 11 juni de duurste IPO ooit prijste, heeft nu gezien hoe in iets meer dan een maand meer dan een biljoen dollar verdampte van zijn piekmarktkapitalisatie, wat lastige vragen oproept over wat de markt nu eigenlijk kocht toen zij SpaceX de stratosfeer in bood.
Summary
Belangrijkste punten
- De IPO van SpaceX op 11 juni haalde ongeveer 75 miljard dollar op tegen 135 dollar per aandeel, de duurste in de geschiedenis.
- De aandelen piekten op een intraday-high van 225,64 dollar op 16 juni, wat SpaceX kortstondig een marktkapitalisatie van 2,95 biljoen dollar gaf — meer dan Amazon en Microsoft.
- Het aandeel is sindsdien onder de 140 dollar per aandeel gezakt, waardoor ongeveer 1,1 biljoen dollar van de piekwaardering is weggevaagd.
- Morningstar schatte de reële waarde op 63 dollar per aandeel, terwijl Michael Burry publiekelijk de vraag stelde of SpaceX überhaupt 1 biljoen dollar waard is.
- De opname van SpaceX in de Nasdaq 100 op 7 juli — waarvan werd verwacht dat die het aandeel zou stuwen — leidde in plaats daarvan tot een daling van meer dan 6%.
Historische SpaceX-IPO en de driedaagse gekte
Toen SpaceX zijn aandelen op 11 juni prijste op 135 dollar, waarbij 555.555.555 aandelen werden verkocht en ongeveer 75 miljard dollar werd opgehaald, werd direct een record gevestigd. Geen enkele IPO in de geschiedenis had ooit zoveel opgehaald. Daarna begon het echte spektakel.
Het aandeel opende op 150 dollar op 12 juni en sloot die eerste dag op 160,95 dollar — een winst van 19% ten opzichte van de uitgifteprijs in één sessie. Elon Musk werd volgens CNBC kortstondig de eerste biljonair ter wereld op basis van die koerssprong.
Daar stopte het niet. Op 16 juni, na slechts drie handelsdagen, tikte SpaceX een intraday-high aan van 225,64 dollar, waardoor de marktkapitalisatie opliep tot 2,95 biljoen dollar. Op dat moment had het raketbedrijf Amazon en Microsoft ingehaald op de wereldranglijst van beursgenoteerde ondernemingen. Analist Keith Snyder van CFRA omschreef de gekte deels als een AI-gok: “Bij Elon Musk geldt dat elk bedrijf dat hij aanraakt mensen enthousiast maakt. Maar dit was ook de eerste keer dat mensen het gevoel hadden dat ze konden investeren in iets dat werd gepresenteerd als een AI-play.”
SpaceX had eerder Musks AI-startup xAI overgenomen, recentelijk omgedoopt tot SpaceXAI, en was begonnen met het verhuren van datacentercapaciteit aan andere techbedrijven — ingrediënten waardoor beleggers een bredere technologiestory zagen dan alleen raketten en satellieten.
Snelle daling van aandelenkoers en marktkapitalisatie
De ommekeer was bijna net zo snel als de opmars. Vanaf een piek van 2,95 biljoen dollar is de marktkapitalisatie van SpaceX gedaald tot onder de 1,8 biljoen dollar — een terugval van ongeveer 1,1 biljoen dollar, of zo’n 38% ten opzichte van de top van 16 juni.
Piekwaardering en snelle terugval
De slechtste enkele handelsdag sinds de beursintroductie was 22 juni, toen het aandeel 16% daalde en sloot op 154,60 dollar. Vervolgens, toen Starlink prijsverlagingen aankondigde in de regio Memphis, Tennessee — in verband gebracht met lokale zorgen over een datacenterproject — daalden de aandelen van SpaceX die dag alleen al met 8%. Elke kop die de aandacht weghaalde van speculatieve AI-verhalen en terugbracht naar de daadwerkelijke activiteiten van het bedrijf — raketlanceringen en satellietinternet — leek een stukje af te knabbelen van de premie die beleggers hadden toegekend.
Die dynamiek is belangrijk omdat ze iets wezenlijks onthult over de oorspronkelijke rally: een groot deel ervan was geprijsd rond groeiverhalen die nog geen omzet genereren. De IPO-aanvraag van SpaceX meldde een omzet van 18,7 miljard dollar in 2025 tegenover een nettoverlies van 4,9 miljard dollar. De kloof tussen de financiële realiteit in dat document en de waardering van 2,95 biljoen dollar die het aandeel kortstondig bereikte, is wat scherpe reacties uitlokte bij professionele beleggers.
Wie er daadwerkelijk geld verliest
De verliezen zijn niet gelijk verdeeld. Elke belegger die kocht tegen de IPO-prijs van 135 dollar staat nog steeds licht in de plus — ongeveer 3% winst op de huidige niveaus. Maar gewone particuliere beleggers die het aandeel kochten tegen de openingskoers van 150 dollar op 12 juni staan nu ongeveer 7% in het rood. Degenen die de piek rond 225 dollar achterna liepen, kijken aan tegen verliezen die richting 38% gaan. Het verschil tussen een IPO-insider en een koper op de openbare markt is zelden zo scherp geweest binnen één enkele handelsmaand.
Beleggersskepsis en het waarderingsdebat
Niet iedereen liet zich meeslepen door het aanvankelijke enthousiasme. De scepsis was luid, scherp en — tot nu toe — goed onderbouwd.
Michael Burry’s kritiek op de waardering
Michael Burry, de belegger die beroemd werd door zijn vooruitziende gok tegen de huizenmarkt in The Big Short, schreef dat “niets in dat S-1 suggereert dat het 1 biljoen dollar waard is, laat staan 2 biljoen.” Zijn analyse wees rechtstreeks op de financiële gegevens in de IPO-aanvraag: 18,7 miljard dollar aan verwachte omzet in 2025 tegenover een nettoverlies van 4,9 miljard dollar. Burry onderzocht de mogelijkheid om short te gaan in SpaceX, maar zag daar uiteindelijk van af, omdat leenvergoedingen en optiepremies het te duur maakten om tegen het aandeel te wedden, zelfs als hij de waardering niet gerechtvaardigd vond.
Analistenwaarderingen en koersdoelen
Morningstar was preciezer. Het onderzoeksbureau schatte de reële waarde op 63 dollar per aandeel ten tijde van de IPO — minder dan de helft van de uitgifteprijs en ruim onder een derde van de piekkoers. Dat bedrag van 63 dollar bevindt zich aan één uiterste van een inmiddels zeer breed spectrum. Oppenheimer verhoogde zijn koersdoel naar 250 dollar, Jefferies voegde recent 25 dollar toe aan zijn koersdoel, en andere banken zijn met adviezen gekomen met doelen tot wel 300 dollar per aandeel. De uiteenlopende analistenopinies zijn op zichzelf al een signaal: niemand heeft een zeker beeld van wat SpaceX nu werkelijk waard is.
Impact van indexopname op de aandelenkoers
Een van de meer contra-intuïtieve momenten in de eerste maand van SpaceX kwam op 7 juli. De opname van het aandeel in de Nasdaq 100-index — een gebeurtenis die doorgaans een mechanische impuls geeft via aankopen door passieve fondsen — leidde in plaats daarvan tot een daling van meer dan 6%. Beleggers die het gerucht hadden gekocht, verkochten het nieuws. De beurs had zijn regels aangepast om nieuwe beursgenoteerde bedrijven al binnen een maand na hun beursgang toe te laten tot de index, waardoor de opname van SpaceX uitzonderlijk snel was. Dat het aandeel toch daalde, suggereert dat de passieve koopgolf ruimschoots werd gecompenseerd door winstnemingen van partijen die op het evenement hadden voorgesorteerd.
In die dynamiek schuilt een bredere les. Wanneer een aandeel zo breed wordt besproken en zo speculatief wordt gepositioneerd als SpaceX in zijn openingsweken, kunnen zelfs oprecht positieve katalysatoren verkoopmomenten worden. De opname in de Nasdaq 100 was reëel, de passieve vraag was reëel, maar de positionering ervoor was al te ver vooruitgelopen op de gebeurtenis zelf.
Op maandag werd het aandeel verhandeld rond het midden van de 130 dollar — waarmee de koers weer in de buurt kwam van de oorspronkelijke IPO-prijs van 135 dollar. Een tweede opeenvolgende dag van dalingen, gecombineerd met het feit dat de FAA een onderzoek naar een Starship-boosterstoring bij een testvlucht in mei afsloot, hield het sentiment broos. De beslissing van de FAA maakt wel de weg vrij voor SpaceX om door te gaan met Starship-vlucht 13, met een lanceervenster dat donderdag om 18.45 uur ET opent — een herinnering dat de operationele kalender van het bedrijf doorgaat, ongeacht waar het aandeel noteert.
Nu zowel OpenAI als Anthropic deze zomer vertrouwelijk IPO-prospectussen bij de SEC hebben ingediend, zou de manier waarop de markt omgaat met de achtbaanrit in de waardering van SpaceX stilletjes kunnen bepalen hoe agressief die bedrijven — en hun underwriters — hun eigen prijsbeslissingen benaderen.
FAQ
Wat was opvallend aan de prijsstelling van de IPO van SpaceX?
De IPO van SpaceX op 11 juni was de duurste in de geschiedenis, geprijsd op 135 dollar per aandeel en goed voor ongeveer 75 miljard dollar via de verkoop van 555.555.555 aandelen.
Hoe presteerde het aandeel SpaceX direct na de IPO?
Het aandeel schoot omhoog op de eerste handelsdag, opende op 150 dollar en sloot op 160,95 dollar — een winst van 19% ten opzichte van de IPO-prijs. Binnen drie dagen piekte het op een intraday-high van 225,64 dollar, wat SpaceX kortstondig een marktkapitalisatie van 2,95 biljoen dollar gaf.
Waarom is er scepsis over de waardering van SpaceX?
Belegger Michael Burry stelde dat niets in de S-1-aanvraag van SpaceX een waardering van 1–2 biljoen dollar rechtvaardigde, waarbij hij wees op de omzet van 18,7 miljard dollar in 2025 tegenover een nettoverlies van 4,9 miljard dollar. Morningstar schatte de reële waarde op slechts 63 dollar per aandeel, ruim onder zowel de IPO-prijs als de piekkoers.
Hoe heeft de opname van SpaceX in de Nasdaq 100-index de aandelenkoers beïnvloed?
Op 7 juli, toen SpaceX werd toegevoegd aan de Nasdaq 100-index, daalde het aandeel met meer dan 6% doordat beleggers die voorafgaand aan de opname hadden gekocht, tijdens het evenement verkochten — een klassiek “buy the rumor, sell the news”-effect.
{“@context”:”https://schema.org”,”@type”:”FAQPage”,”mainEntity”:[{“@type”:”Question”,”name”:”Wat was opvallend aan de prijsstelling van de IPO van SpaceX?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”De IPO van SpaceX op 11 juni was de duurste in de geschiedenis, geprijsd op 135 dollar per aandeel en goed voor ongeveer 75 miljard dollar via de verkoop van 555.555.555 aandelen.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”Hoe presteerde het aandeel SpaceX direct na de IPO?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”Het aandeel schoot omhoog op de eerste handelsdag, opende op 150 dollar en sloot op 160,95 dollar — een winst van 19% ten opzichte van de IPO-prijs. Binnen drie dagen piekte het op een intraday-high van 225,64 dollar, wat SpaceX kortstondig een marktkapitalisatie van 2,95 biljoen dollar gaf.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”Waarom is er scepsis over de waardering van SpaceX?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”Belegger Michael Burry stelde dat niets in de S-1-aanvraag van SpaceX een waardering van 1–2 biljoen dollar rechtvaardigde, waarbij hij wees op de omzet van 18,7 miljard dollar in 2025 tegenover een nettoverlies van 4,9 miljard dollar. Morningstar schatte de reële waarde op slechts 63 dollar per aandeel, ruim onder zowel de IPO-prijs als de piekkoers.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”Hoe heeft de opname van SpaceX in de Nasdaq 100-index de aandelenkoers beïnvloed?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”Op 7 juli, toen SpaceX werd toegevoegd aan de Nasdaq 100-index, daalde het aandeel met meer dan 6% doordat beleggers die voorafgaand aan de opname hadden gekocht, tijdens het evenement verkochten — een klassiek “buy the rumor, sell the news”-effect.”}}]}
Artikel geproduceerd met behulp van kunstmatige intelligentie en beoordeeld door de redactie.
