Wanneer de Amerikaanse en Britse ministeries van Financiën samen om de tafel gaan zitten om de toekomst van de afstemming van stablecoin‑regelgeving uit te tekenen, is de boodschap moeilijk te negeren. De twee regeringen hebben gezamenlijk 10 aanbevelingen gepubliceerd die erop gericht zijn hun benaderingen van stablecoins, getokeniseerde activa en kapitaalmarkten dichter bij elkaar te brengen — een signaal dat de trans-Atlantische samenwerking op het gebied van digitale financiën verschuift van ambitie naar gestructureerde actie.
Summary
Belangrijkste punten
- De Amerikaanse en Britse ministeries van Financiën hebben 10 gezamenlijke aanbevelingen uitgebracht, waarvan er vijf specifiek gericht zijn op regelgeving voor digitale activa.
- Een door de private sector geleide groep zal één jaar besteden aan het testen van grensoverschrijdende tokenisatie‑use‑cases.
- Betaal‑stablecoins moeten volledig één-op-één worden gedekt door hoogwaardige liquide activa, in lijn met de principes in de Amerikaanse GENIUS‑wet.
- De Bank of England, FCA, SEC en CFTC krijgen de taak om gemeenschappelijke benaderingen te vinden voor getokeniseerde activa en afwikkeling.
- Zowel de Amerikaanse GENIUS‑wet als het Britse cryptoasset‑regime krijgen 2027 als ingangsdatum, terwijl stablecoin‑licenties onderworpen blijven aan de lokale regels van elk land, zonder wederzijdse erkenning.
Gezamenlijke aanbevelingen om stablecoin- en tokenisatieregelgeving op elkaar af te stemmen
De aanbevelingen komen voort uit een taskforce die werd opgericht tijdens het staatsbezoek van president Trump aan het VK in 2025. Ze hebben op zichzelf geen bindende juridische kracht, maar schetsen een gedeelde richting die beide regeringen willen volgen terwijl zij hun respectieve kaders voor digitale activa verder uitbouwen.
Van de 10 aanbevelingen richten er vijf zich rechtstreeks op digitale activa. Samen vormen ze de meest gestructureerde poging tot nu toe om twee van ’s werelds grootste financiële systemen dichter bij elkaar te brengen rond de vraag hoe digitaal geld zou moeten werken, gedekt moet zijn en over grenzen heen moet bewegen.
Focus op digitale activa en testen door de private sector
Een van de meer concrete voorstellen roept op tot een door de private sector geleide groep die één jaar besteedt aan het testen van grensoverschrijdende tokenisatie‑use‑cases. Het doel is om verder te gaan dan beleidsformuleringen en over te stappen op experimenten in de echte wereld — vaststellen waar fricties ontstaan wanneer getokeniseerde activa tussen de Amerikaanse en Britse markten reizen en welke standaarden die kunnen oplossen.
De aanbevelingen voor digitale activa sturen toezichthouders ook in de richting van een gedeeld begrip van hoe getokeniseerde effecten afwikkelingsfinaliteit bereiken, en of instrumenten zoals stablecoins en getokeniseerde geldmarktfondsen kunnen dienen als in aanmerking komend onderpand bij clearinginstellingen. Dit zijn praktische vragen op infrastructuurniveau die bepalen of tokenisatie kan opschalen in institutionele markten — niet slechts theoretische voorstellen.
Principes voor stablecoin‑dekking en een multi‑geld‑ecosysteem
Wat het ontwerp van stablecoins betreft, is de gezamenlijke verklaring duidelijk: betaal‑stablecoins moeten volledig ten minste één-op-één worden gedekt door hoogwaardige liquide activa. Dat principe weerspiegelt rechtstreeks de Amerikaanse GENIUS‑wet, de federale stablecoin‑wetgeving die al is ondertekend en een geplande ingangsdatum in 2027 heeft.
De aanbevelingen pleiten ook voor wat de taskforce een multi‑geld‑ecosysteem noemt — een financieel klimaat waarin stablecoins, getokeniseerde bankdeposito’s en andere vormen van digitaal geld naast elkaar bestaan in plaats van met elkaar te concurreren onder inconsistente regels. Het is een benadering die erkent dat digitaal geld niet monolithisch zal zijn en dat regelgeving ruimte moet bieden aan verschillende instrumenten zonder er willekeurig één te bevoordelen.
Regelgevende samenwerking en de rollen van Amerikaanse en Britse autoriteiten
De Bank of England, de FCA, de SEC en de CFTC worden expliciet genoemd als de toezichthouders die geacht worden gemeenschappelijke grond te vinden voor de behandeling van getokeniseerde activa en afwikkelingsstandaarden. Dit is opmerkelijk: het gaat niet alleen om een bilateraal overheidsinitiatief, maar om een initiatief dat expliciet de belangrijkste financiële toezichthouders aan beide kanten van de Atlantische Oceaan erbij betrekt.
Technologieneutrale herziening van crypto‑blootstelling door het Bazels Comité
Een vijfde aanbeveling over digitale activa vraagt beide regeringen om zich gezamenlijk in te zetten voor een technologieneutrale herziening van de manier waarop het Bazels Comité de crypto‑blootstellingen van banken behandelt. Het huidige Bazelse kader is bekritiseerd omdat het conservatieve kapitaaleisen toepast op aan crypto gekoppelde activa op een manier die mogelijk niet de werkelijke risicoprofielen weerspiegelt. Een technologieneutrale benadering zou betekenen dat de regels consequent worden toegepast op basis van wat een actief economisch doet, niet op basis van hoe het technisch is opgebouwd.
Die inzet heeft reële gevolgen voor banken in beide landen. Als de Bazelse behandeling van getokeniseerde deposito’s of getokeniseerde effecten strenger blijft dan die van hun traditionele tegenhangers, ontstaat er een regelgevingsprikkel tégen institutionele adoptie — ongeacht wat de stablecoin‑wetten zeggen.
Implementatietijdlijn en vergunningsvoorwaarden
Beide regimes bewegen naar dezelfde horizon. De VS implementeert de GENIUS‑wet met het oog op een ingangsdatum in 2027, terwijl het eigen Britse cryptoasset‑regime in werking moet treden in oktober 2027. Die overlap is niet toevallig — beide landen kijken ook naar de Europese Unie, waarvan de MiCA‑regels sinds eind 2024 volledig operationeel zijn en al gepland staan voor herziening in 2027.
Ondanks de afstemmingsinspanning gaan de aanbevelingen niet zo ver als wederzijdse erkenning. Een stablecoin met een vergunning in de Verenigde Staten moet nog steeds voldoen aan de Britse regels om daar te mogen opereren, en omgekeerd. De twee landen bewegen parallel, maar voegen hun vergunningsregimes niet samen.
Dat verschil is belangrijk. Zonder wederzijdse erkenning worden bedrijven die stablecoins in beide markten willen aanbieden geconfronteerd met verdubbelde nalevingskosten. De Britse Economic Secretary to the Treasury Lucy Rigby suggereerde in mei al dat nauwere afstemming “heel goed de vorm kan aannemen van bepaalde vormen van erkenning of afstemming”, maar de gepubliceerde aanbevelingen gaan nog niet zo ver.
Reactie van de sector en betekenis voor trans-Atlantische samenwerking
Coinbase was er snel bij om het kader te verwelkomen. Katie Harries, hoofd beleid voor Europa bij het bedrijf, omschreef de aanbevelingen als een “kritiek moment voor trans-Atlantische samenwerking” en benadrukte de kans voor de twee financiële centra om “de mondiale kapitaalmarkten opnieuw vorm te geven via tokenisatie.”
Die reactie weerspiegelt een bredere houding in de sector: cryptobedrijven hebben consequent aangedrongen op regelgevende duidelijkheid en grensoverschrijdende consistentie, en een gecoördineerd Amerikaans‑Brits kader — zelfs als het niet bindend is — vermindert onzekerheid op een manier die van belang is voor institutionele adoptie.
De strategische betekenis reikt verder dan stablecoins. Als de Bank of England, FCA, SEC en CFTC er daadwerkelijk in slagen hun benaderingen van afwikkeling van getokeniseerde activa en onderpandstandaarden te harmoniseren, legt dat de basis voor een trans-Atlantische getokeniseerde kapitaalmarkt die met minder juridische knelpunten opereert. De éénjarige testopdracht voor de private sector is er juist op gericht die ambitie te stresstesten voordat toezichthouders worden gevraagd die te codificeren.
Nu beide binnenlandse regimes tegen eind 2027 moeten zijn afgerond en de EU al onder MiCA draait, worden de komende 18 maanden beslissend. De vraag is of de VS en het VK snel genoeg kunnen bewegen — en nauw genoeg op één lijn kunnen blijven — om mondiale standaarden vorm te geven in plaats van er simpelweg op achter te lopen.
FAQ
Wat zijn de belangrijkste doelen van de gezamenlijke Amerikaans‑Britse aanbevelingen over stablecoins?
De aanbevelingen zijn bedoeld om de regelgeving voor stablecoins en getokeniseerde activa in beide landen op elkaar af te stemmen, grensoverschrijdende tokenisatie‑use‑cases te bevorderen via een door de private sector geleide testgroep, en een multi‑geld‑ecosysteem te ontwikkelen waarin stablecoins, getokeniseerde bankdeposito’s en andere vormen van digitaal geld naast elkaar bestaan onder consistente principes.
Welke toezichthouders zijn betrokken bij de Amerikaans‑Britse samenwerking op het gebied van regelgeving voor digitale activa?
De Bank of England, de FCA, de SEC en de CFTC zijn de belangrijkste toezichthouders die de taak hebben om gemeenschappelijke benaderingen te vinden voor getokeniseerde activa, afwikkelingsfinaliteit en het gebruik van digitale activa als onderpand bij clearinginstellingen.
Zullen stablecoin‑licenties wederzijds worden erkend tussen de VS en het VK?
Nee. De aanbevelingen voorzien niet in wederzijdse erkenning van stablecoin‑licenties. Een stablecoin met een vergunning in het ene land moet nog steeds voldoen aan de regelgeving van het andere land om daar te mogen opereren.
Wat is de betekenis van de door de private sector geleide groep in de aanbevelingen?
De groep zal één jaar actief grensoverschrijdende tokenisatie‑use‑cases testen en zo toezichthouders voorzien van praktijkgegevens ter ondersteuning van verdere regelgevende afstemming en praktische samenwerking tussen de twee markten.
{“@context”:”https://schema.org”,”@type”:”FAQPage”,”mainEntity”:[{“@type”:”Question”,”name”:”Wat zijn de belangrijkste doelen van de gezamenlijke Amerikaans‑Britse aanbevelingen over stablecoins?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”De aanbevelingen zijn bedoeld om de regelgeving voor stablecoins en getokeniseerde activa in beide landen op elkaar af te stemmen, grensoverschrijdende tokenisatie‑use‑cases te bevorderen via een door de private sector geleide testgroep, en een multi‑geld‑ecosysteem te ontwikkelen waarin stablecoins, getokeniseerde bankdeposito’s en andere vormen van digitaal geld naast elkaar bestaan onder consistente principes.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”Welke toezichthouders zijn betrokken bij de Amerikaans‑Britse samenwerking op het gebied van regelgeving voor digitale activa?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”De Bank of England, de FCA, de SEC en de CFTC zijn de belangrijkste toezichthouders die de taak hebben om gemeenschappelijke benaderingen te vinden voor getokeniseerde activa, afwikkelingsfinaliteit en het gebruik van digitale activa als onderpand bij clearinginstellingen.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”Zullen stablecoin‑licenties wederzijds worden erkend tussen de VS en het VK?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”Nee. De aanbevelingen voorzien niet in wederzijdse erkenning van stablecoin‑licenties. Een stablecoin met een vergunning in het ene land moet nog steeds voldoen aan de regelgeving van het andere land om daar te mogen opereren.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”Wat is de betekenis van de door de private sector geleide groep in de aanbevelingen?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”De groep zal één jaar actief grensoverschrijdende tokenisatie‑use‑cases testen en zo toezichthouders voorzien van praktijkgegevens ter ondersteuning van verdere regelgevende afstemming en praktische samenwerking tussen de twee markten.”}}]}
Artikel geproduceerd met behulp van kunstmatige intelligentie en beoordeeld door de redactie.
