Hashdex trekt de stekker uit zijn Amerikaanse spot-bitcoin exchange-traded fund, wat lijkt uit te draaien op de eerste liquidatie van een Amerikaanse spot-bitcoin-ETF waarbij een fonds wordt gesloten dat bitcoin direct aanhoudt in plaats van futurescontracten. Het DEFI-fonds van de Braziliaanse vermogensbeheerder, het kleinste in zijn groep met slechts $14.7 miljoen aan nettoactiva, zal na 17 augustus stoppen met handelen, volgens een indiening bij de U.S. Securities and Exchange Commission waarover CoinDesk berichtte. De sluiting valt op een moment waarop het beleggersenthousiasme zichtbaar verschuift van crypto naar beleggingen in kunstmatige intelligentie.
Summary
Belangrijkste punten
- Hashdex zal zijn DEFI spot-bitcoin-ETF na 17 augustus liquideren, de resterende bitcoin verkopen en de kasopbrengst uitkeren aan aandeelhouders.
- DEFI had slechts $14.7 miljoen aan nettoactiva, in het niet vallend bij WisdomTree’s BTCW ($142.4 miljoen) en BlackRock’s IBIT ($47.08 miljard).
- Het is de eerste liquidatie van een Amerikaans fonds dat bitcoin direct aanhoudt; eerdere sluitingen betroffen op futures gebaseerde ETF’s.
- Bitcoin-ETF’s als groep hebben drie maanden op rij netto-uitstromen laten zien, terwijl geld verschuift naar AI-gerelateerde fondsen.
- BlackRock’s iShares Future AI & Tech ETF steeg met 39% tot en met juli, terwijl de cryptomarkt, gevolgd door de CoinDesk 20 Index, ongeveer 36% daalde.
Hashdex liquideert Amerikaanse spot-bitcoin-ETF DEFI
De handel in DEFI zal na 17 augustus eindigen, waarna Hashdex zal beginnen met het verkopen van de resterende bitcoinposities van het fonds en het terugbetalen van de kasopbrengsten aan aandeelhouders. Die tijdlijn, uiteengezet in de SEC-indiening, plaatst een ongewoon duidelijke einddatum op een product dat er nooit in slaagde om betekenisvolle schaal te bereiken.
Details van de liquidatie en tijdlijn
Bitcoin-futures-ETF’s zijn eerder gesloten — VanEck’s XBTF sloot in 2024 — maar geen enkel Amerikaans fonds dat zelf bitcoin aanhield was tot nu toe geliquideerd. Dat onderscheid is belangrijk: op futures gebaseerde producten hebben andere kostenstructuren en beleggersbases dan spotfondsen, dus deze sluiting vormt een primeur voor het segment dat ontstond nadat de SEC in januari 2024 spot-bitcoin-ETF’s goedkeurde.
Vergelijking van DEFI’s activa met concurrenten
Het verschil in omvang spreekt boekdelen. DEFI’s $14.7 miljoen aan nettoactiva lijkt bijna verwaarloosbaar naast WisdomTree’s BTCW, dat $142.4 miljoen aanhoudt, en vooral vergeleken met BlackRock’s IBIT, de categorieleider met $47.08 miljard onder beheer. Een fonds dat zo klein is, heeft moeite om zijn eigen operationele kosten te dekken, laat staan om qua zichtbaarheid te concurreren met giganten die het handelsvolume en de merkbekendheid domineren.
Redenen achter de sluiting van de DEFI-ETF
Hashdex wees op een mix van praktische en strategische factoren achter de beslissing, niet op één dramatische aanleiding. Het bedrijf noemde lage activa onder beheer, beperkte liquiditeit, doorlopende operationele kosten, zwakke beleggersinteresse en de manier waarop het fonds paste binnen zijn bredere productaanbod.
Liquiditeits- en operationele kostenuitdagingen
Kleine ETF’s hebben een structureel nadeel: vaste operationele kosten krimpen niet alleen omdat de activa laag blijven. Met slechts $14.7 miljoen in het fonds weegt elk basispunt aan kosten zwaarder op het rendement, en een laag handelsvolume kan de spreads verbreden voor de beleggers die wel aandelen aanhouden.
Strategische evaluatie en beleggersinteresse
Hashdex stapte ook later dan zijn rivalen in de race om spot-bitcoin. Het bedrijf lanceerde DEFI als een bitcoin-futures-ETF in september 2022, maar het werd pas eind maart 2024 omgezet in een spotproduct — bijna drie maanden nadat IBIT al op de markt was gekomen. De kostenratio van 0,25% kwam overeen met wat BlackRock en Fidelity rekenden, dus er was geen prijsvoordeel om de late start of de kleinere, minder liquide voetafdruk te compenseren.
Verschuivende beleggersstromen richting AI-gerelateerde ETF’s
Hier raakt de sluiting aan een bredere marktverschuiving. Instromen in bitcoin-ETF’s als groep zijn sinds hun debuut in januari 2024 afgenomen, en de fondsen hebben, volgens gegevens van SoSoValue, in elk van de afgelopen drie maanden uitstroom laten zien. Vetle Lunde van K33 Research stelde in een rapport van juni dat “de markt de opportuniteitskosten van het aanhouden van BTC grotendeels als buitensporig beschouwt, gezien de sterke stijging in AI-gerelateerde investeringen.” Die ene zin vat samen waarom kapitaal dat ooit bitcoinblootstelling zocht, nu volledig ergens anders naartoe stroomt.
Markttrends en prestatiecontrast
De cijfers achter die verschuiving zijn scherp. BlackRock’s iShares Future AI & Tech ETF steeg met 39% tot en met juli en trok $3.6 miljard aan activa aan, terwijl de bredere cryptomarkt — gemeten aan de hand van de CoinDesk 20 Index — in dezelfde periode ongeveer 36% daalde. Dat soort prestatiekloof helpt verklaren waarom zelfs geavanceerd institutioneel geld naar AI-themafondsen is verschoven in plaats van naar digitale activa.
Prestaties van AI-gerelateerde ETF’s versus crypto-ETF’s
Dit is waarom het verder reikt dan één klein fonds: wanneer een enkele AI-ETF een winst van 39% kan boeken terwijl cryptobenchmarks met dubbele cijfers dalen, staan fondsbeheerders en allocators onder druk om überhaupt nog bitcoinblootstelling te rechtvaardigen, zeker in een product dat zo dun verhandeld wordt als DEFI. Het is een competitieve dynamiek die kleinere, later gelanceerde cryptofondsen slecht gepositioneerd zijn om te overleven.
Ruimere context van de Amerikaanse spot-bitcoin-ETF-markt
Toch hoeven de problemen van DEFI niet per se problemen voor de hele categorie te betekenen. De bredere Amerikaanse spot-bitcoin-ETF-markt houdt nog steeds $77.6 miljard aan nettoactiva aan en heeft sinds de lancering in totaal $51.5 miljard aan netto-instroom aangetrokken. Het grootste deel van dat kapitaal is geconcentreerd in een handvol dominante producten: IBIT is in zijn eentje goed voor ongeveer $60.5 miljard aan instroom over de hele levensduur, terwijl Fidelity’s FBTC ongeveer $9.95 miljard heeft aangetrokken. Grayscale’s GBTC, dat werd omgezet van een bestaande trust naar een spot-ETF, heeft daarentegen $27.47 miljard aan uitstroom gezien — een herinnering dat binnen deze markt winnaars en verliezers er heel verschillend uit kunnen zien, afhankelijk van wanneer en hoe een fonds is gelanceerd.
Sluitingen van spot-crypto-ETF’s zijn wereldwijd evenmin ongekend. In november 2022 trok Cosmos Asset Management zijn in Australië genoteerde bitcoin- en ether-ETF’s terug nadat ze samen slechts ongeveer 1,1 miljoen Australische dollar hadden aangetrokken — een veel kleinere mislukking, maar een die een vergelijkbaar patroon volgde van een nichefonds dat er niet in slaagde tractie te krijgen tegenover beter gekapitaliseerde rivalen.
De blijvende rol van Hashdex in Amerikaanse crypto-ETF’s
Hashdex stapt niet uit de Amerikaanse crypto-ETF-business. Het bedrijf blijft toezicht houden op meer dan $200 miljoen via zijn andere in de VS toegankelijke producten, zoals de Hashdex Nasdaq Crypto Index US ETF (NCIQ), die gediversifieerde blootstelling biedt). Dat suggereert dat de sluiting van DEFI een gerichte productbeslissing weerspiegelt in plaats van een bredere terugtrekking uit de Amerikaanse markt. CoinDesk meldde dat het Hashdex om commentaar op de sluiting had gevraagd.
Andere producten van Hashdex en marktpositie
Dat onderscheid is belangrijk voor iedereen die in de gaten houdt of er meer sluitingen van crypto-ETF’s kunnen volgen. Dat Hashdex één onderpresterend, laat gelanceerd fonds afbouwt terwijl het gediversifieerde producten laat doorlopen, lijkt minder op een signaal van tanend vertrouwen in crypto-ETF’s in het algemeen en meer op standaard portefeuilleverzorging — het soort dat elke vermogensbeheerder toepast wanneer een product simpelweg nooit zijn publiek vindt.
Toch onderstreept de episode een echte competitieve druk voor kleinere nieuwkomers in de spot-bitcoin-ETF-ruimte. Nu instromen zo sterk geconcentreerd zijn bij een paar grote uitgevers en de aandacht van beleggers in toenemende mate wordt opgeëist door AI-gerelateerde fondsen, kan elk fonds dat laat is gelanceerd, zonder kostenvoordeel en zonder schaal, het moeilijk vinden om zijn eigen bestaan in de toekomst te rechtvaardigen.
FAQ
Wanneer zal Hashdex de DEFI spot-bitcoin-ETF liquideren?
Hashdex zal de DEFI-ETF na 17 augustus liquideren, waarbij wordt begonnen met de verkoop van de resterende bitcoin en de uitkering van contanten aan aandeelhouders.
Waarom sluit Hashdex zijn DEFI spot-bitcoin-ETF?
Hashdex noemde lage instromen, liquiditeitsuitdagingen, operationele kosten, beleggersinteresse en strategische overwegingen als redenen voor de sluiting.
Hoe verhoudt de DEFI-ETF zich qua activa tot andere Amerikaanse spot-bitcoin-ETF’s?
DEFI had $14.7 miljoen aan nettoactiva, veel kleiner dan WisdomTree’s BTCW met $142.4 miljoen en BlackRock’s IBIT met $47.08 miljard.
Welke markttrend beïnvloedde de liquidatie van de DEFI-ETF?
Beleggers zijn verschoven van bitcoin-ETF’s naar AI-gerelateerde ETF’s, waarbij AI-ETF’s sterke winsten lieten zien terwijl de cryptomarkten daalden.
Artikel geproduceerd met behulp van kunstmatige intelligentie en beoordeeld door de redactie.
