Er is iets ongebruikelijks gebeurd met een van de meest betrouwbare handelsstrategieën in crypto. De ineenstorting van het rendement op bitcoin-futures die nu gaande is, betekent dat een positie die handelaren ooit meer dan 20% jaarlijks rendement opleverde, stilletjes is achtergebleven bij het veiligste instrument in de financiële wereld: de kortlopende Amerikaanse staatsobligatie. Wat vroeger een bijna gegarandeerd voordeel was voor carrytraders, is veranderd in een verlieslatend voorstel vergeleken met simpelweg geld parkeren in overheidsschuld.
Summary
Belangrijkste punten
- Tijdens de bullmarkt van 2021 leverde de bitcoin-futures-carrytrade regelmatig meer dan 20% op, volgens door Glassnode aangehaalde gegevens.
- Sinds februari 2026 heeft diezelfde trade minder opgeleverd dan kortlopende Amerikaanse staatsobligaties, met huidige rendementen van ongeveer 3% tegenover een gemiddeld rendement van 3,8% op tweejarige Treasuries.
- De drie-maands bitcoin-futuresbasis is al 157 opeenvolgende dagen lager dan de tweejarige staatsobligatie, een van de langste periodes ooit gemeten.
- Het handelsvolume in bitcoin-futures daalde van een piek van $1,47 biljoen in februari 2026 tot ongeveer $880 miljoen in juli, volgens Coinglass.
- Analisten zeggen dat de krimpende basis juist wijst op grotere liquiditeit en een volwassen derivatenmarkt, en niet per se op een waarschuwingssignaal.
Ineenstorting van de rendementen op de Bitcoin-futures-carrytrade
De bitcoin-futures-carrytrade is omgeslagen van een lucratieve arbitragestrategie naar een aanpak die nu slechter presteert dan gewone overheidsschuld. Dat ene feit vormt het kader voor het hele verhaal achter deze ineenstorting van het bitcoin-futuresrendement.
Hoge rendementen tijdens de bullmarkt van 2021
In 2021 was de trade bijna te goed om te laten liggen. Carrytrades leverden tijdens die bullrun consequent 20% of meer op, zowel op gereguleerde als ongereguleerde cryptobeurzen. De mechaniek was eenvoudig: handelaren gingen short in bitcoin-futures terwijl ze tegelijkertijd een spot-ETF kochten, en staken het verschil tussen de twee prijzen — in handelskringen bekend als de basis — in eigen zak.
Overgang naar lagere rendementen die sinds 2026 slechter presteren dan Amerikaanse Treasuries
Die spread is in feite opgedroogd. Sinds februari heeft de trade elke maand consequent minder opgeleverd dan kortlopende Amerikaanse staatsobligaties. Vandaag levert hij ongeveer 3% op, vergeleken met een gemiddeld rendement van 3,8% op tweejarige Treasuries — een kloof die de ooit populaire strategie veel minder aantrekkelijk maakt naast een risicovrij alternatief.
Glassnode, de databron die deze trend volgt, zette de duur ervan in scherpe bewoordingen neer. In een bericht op Telegram merkte het bedrijf op dat de drie-maands-futuresbasis sinds februari minder heeft opgeleverd dan een tweejarige Treasury, en voegde daaraan toe dat “slechts één andere periode in de geschiedenis zo lang heeft geduurd: augustus 2022 tot januari 2023”, een periode die eindigde op de cyclusbodem. Volgens Glassnodes grafiek van zondag heeft de drie-maandsbasis nu al 157 dagen op rij slechter gepresteerd dan de tweejarige staatsobligatie.
Waarom dit ertoe doet: wanneer een carrytrade minder oplevert dan een risicovrije staatsobligatie, verdwijnt de prikkel om kapitaal in te zetten grotendeels. Een dollar in de bitcoin-futures-carrytrade verdient nu minder dan dezelfde dollar in staatsobligaties — een verschuiving die de manier verandert waarop allocators in het algemeen naar cryptoderivatenstrategieën kijken.
Impact op handelsvolumes en marktdeelname
Afnemende carryrendementen zijn samengevallen met een scherpe daling in de hoeveelheid geld die door de bitcoin-futuresmarkten stroomt, en de twee trends zijn nauw met elkaar verbonden. Wanneer de beloning voor het aanhouden van een positie krimpt, nemen minder handelaren de moeite om die positie vast te houden.
Daling van het handelsvolume in bitcoin-futures
De cijfers vertellen het verhaal duidelijk. Het handelsvolume in bitcoin-futures bereikte een piek van $1,47 biljoen in februari 2026, volgens Coinglass. In juli was dat cijfer ingestort tot iets meer dan $880 miljoen — een daling die veel verder gaat dan typische seizoensschommelingen en wijst op een structurele verschuiving in het gedrag van handelaren.
Rol van de cryptobearmarkt in de afgenomen activiteit
Dalende carryrendementen zijn niet de enige factor. Een bredere cryptobearmarkt heeft ook op de futuresvolumes gedrukt en speculatieve posities over de hele linie ontmoedigd. Samen helpen deze twee krachten — een verdwijnend rendementsvoordeel en een zwakkere algehele marktsentiment — te verklaren waarom de activiteit in bitcoin-futures sinds de piek in februari zo dramatisch is uitgedund.
Signalen van marktrijpheid en efficiëntie
Een krimpende basis klinkt meestal als slecht nieuws voor handelaren die op jacht zijn naar rendement, maar het wijst eigenlijk op iets gezonders voor de markt als geheel. Dat is de contra-intuïtieve lezing van analisten die deze ineenstorting van het bitcoin-futuresrendement volgen.
Gevolgen van een instortende bitcoin-futuresbasis
De basistrade bestaat om te profiteren van prijsverschillen tussen gekoppelde markten — in dit geval de kloof tussen futures- en spotprijzen van bitcoin. Wanneer die kloof kleiner wordt, betekent dat dat die verschillen ook afnemen. In praktische termen signaleert een instortend rendement grotere liquiditeit en een markt die efficiënter wordt in het prijzen van risico.
Effecten op liquiditeit, bied-laatspreads en arbitrage
Grotere efficiëntie heeft reële gevolgen voor hoe de markt van dag tot dag functioneert. Strakkere bied-laatspreads maken handelen goedkoper. Eenvoudiger hedging geeft institutionele partijen meer vertrouwen om risico te beheren. En minder buitensporige arbitragemogelijkheden betekenen dat de soort gemakkelijke rendementen van meer dan 20% die in 2021 te zien waren, waarschijnlijk niet snel terugkeren, althans niet zonder een nieuwe golf van volatiliteit of verstoring die de kloof tussen futures- en spotprijzen opnieuw opent.
Dit is de paradox in de kern van het verhaal: dezelfde trend die carrytraders uit hun winsten drukt, is degene die de futuresmarkt voor bitcoin meer doet lijken op een volwassen, institutioneel handelsplatform in plaats van de wilde, door inefficiënties geteisterde arena die het was tijdens de vorige bullcyclus.
FAQ
Waardoor is de ineenstorting van de rendementen op de bitcoin-futures-carrytrade veroorzaakt?
De bredere cryptobearmarkt en dalende carryrendementen worden genoemd als bijdragende factoren, al worden de exacte onderliggende oorzaken buiten de algemene marktzwakte niet gespecificeerd in de beschikbare gegevens.
Hoe verhoudt het rendement op bitcoin-futures zich momenteel tot de Amerikaanse staatsobligaties?
Sinds februari 2026 heeft de bitcoin-futures-carrytrade ongeveer 3% opgeleverd, onder het gemiddelde rendement van 3,8% op tweejarige Amerikaanse Treasuries.
Wat zijn de marktimplicaties van een dalende bitcoin-futuresbasis?
Een instortende basis signaleert krimpende prijsinefficiënties, grotere liquiditeit en marktrijpheid — wat leidt tot strakkere bied-laatspreads, eenvoudiger hedging en minder arbitragemogelijkheden voor handelaren.
Hoe is het handelsvolume in bitcoin-futures recent veranderd?
Het handelsvolume daalde van een piek van $1,47 biljoen in februari 2026 tot ongeveer $880 miljoen in juli 2026, volgens Coinglass.
{“@context”:”https://schema.org”,”@type”:”FAQPage”,”mainEntity”:[{“@type”:”Question”,”name”:”Waardoor is de ineenstorting van de rendementen op de bitcoin-futures-carrytrade veroorzaakt?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”De bredere cryptobearmarkt en dalende carryrendementen worden genoemd als bijdragende factoren, al worden de exacte onderliggende oorzaken buiten de algemene marktzwakte niet gespecificeerd in de beschikbare gegevens.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”Hoe verhoudt het rendement op bitcoin-futures zich momenteel tot de Amerikaanse staatsobligaties?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”Sinds februari 2026 heeft de bitcoin-futures-carrytrade ongeveer 3% opgeleverd, onder het gemiddelde rendement van 3,8% op tweejarige Amerikaanse Treasuries.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”Wat zijn de marktimplicaties van een dalende bitcoin-futuresbasis?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”Een instortende basis signaleert krimpende prijsinefficiënties, grotere liquiditeit en marktrijpheid — wat leidt tot strakkere bied-laatspreads, eenvoudiger hedging en minder arbitragemogelijkheden voor handelaren.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”Hoe is het handelsvolume in bitcoin-futures recent veranderd?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”Het handelsvolume daalde van een piek van $1,47 biljoen in februari 2026 tot ongeveer $880 miljoen in juli 2026, volgens Coinglass.”}}]}
Artikel geproduceerd met behulp van kunstmatige intelligentie en beoordeeld door de redactie.
