Anthropic wil dat Wall Street een getal gelooft dat op papier nog bijna fictief klinkt: ergens tussen de 190 miljard en 200 miljard dollar aan jaarlijkse omzet in 2028. Volgens een exclusief bericht van Reuters is die interne prognose de dragende muur achter de poging van het bedrijf om richting een bijna 2 biljoen dollar waardering te gaan voorafgaand aan de beursgang, en het is het cijfer dat bankiers en potentiële investeerders nu al gebruiken om een prijskaartje te rechtvaardigen dat een paar jaar geleden nog absurd zou hebben geklonken. Het gesprek over de Anthropic IPO-waardering gaat met andere woorden niet echt over wat het AI-lab vandaag waard is. Het is een gok op wat het over twee jaar waard zou kunnen zijn.
Summary
Belangrijkste punten
- De interne prognose van Anthropic voorziet 190 miljard tot 200 miljard dollar aan omzet in 2028, de basis voor een waardering die richting 2 biljoen dollar gaat.
- De omzet-runrate sprong van ongeveer 9 miljard dollar eind 2025 naar circa 47 miljard dollar in mei 2026.
- De omzet in het tweede kwartaal van 2026 wordt geraamd op minimaal 10,9 miljard dollar, meer dan het dubbele van het voorgaande kwartaal, samen met een verwachte eerste kwartaalbedrijfswinst van ongeveer 559 miljoen dollar.
- Bankiers gebruiken naar verluidt twee jaar vooruitkijkende ondernemingswaarde-tot-omzet-multiples en vergelijken Anthropic met bedrijven als Palantir, SpaceX en Cloudflare.
- David Merkel van Aleph Investments zette vraagtekens bij de vraag of een prijskaartje van 2 biljoen dollar op termijn stand zou houden.
Anthropic’s omzetgroei en IPO-waarderingsambities
De kernvraag achter het IPO-waarderingsdoel van Anthropic is of een bedrijf zijn omzet in iets meer dan twee jaar twee keer kan verviervoudigen en dat kan volhouden. Dat is in essentie wat de prognose voor 2028 veronderstelt.
Ongekende omzetprognose voor 2028
Reuters meldde dat het eerder niet-gerapporteerde cijfer van 190 miljard tot 200 miljard dollar voor 2028 centraal staat in de manier waarop bankiers en investeerders het bedrijf waarderen voorafgaand aan de beursintroductie. Het is een getal zo groot dat het de jaarlijkse omzet van de meeste gevestigde techgiganten in de schaduw stelt, laat staan van een bedrijf dat pas recent per kwartaal winstgevend is geworden.
Recente versnelling van de omzet-runrate
Het groeiverhaal tot nu toe geeft die ambitie wel enig gewicht. De omzet-runrate van Anthropic bedroeg ongeveer 47 miljard dollar in mei 2026, fors hoger dan circa 9 miljard dollar eind 2025. Dat is een vervijfvoudiging in minder dan vijf maanden, en het is het soort traject dat bankiers ruimte geeft om te betogen dat de prognose voor 2028 een extrapolatie is in plaats van pure fantasie. De omzet in het tweede kwartaal van 2026 wordt geraamd op minimaal 10,9 miljard dollar, meer dan het dubbele van het totaal van het voorgaande kwartaal.
Waarderingsmethodologie en marktvergelijkingen
In plaats van Anthropic te waarderen op basis van wat het nu verdient, passen bankiers naar verluidt een twee jaar vooruitkijkende ondernemingswaarde-tot-omzet-multiple toe, waarbij het bedrijf wordt geprijsd op basis van de verwachte opbrengst in 2028 in plaats van de huidige boeken. Het is een ongebruikelijke aanpak voor de publieke markten, maar niet zonder precedent.
Twee jaar vooruitkijkende ondernemingswaarde-tot-omzet-multiples
Deze vooruitkijkende methode werd ook gebruikt voorafgaand aan de beursnoteringen van Cerebras en SpaceX, twee bedrijven waarvan de groeicurves de berekening op basis van historische omzet bijna irrelevant maakten. Voor Anthropic is de logica vergelijkbaar: waardeer de bestemming, niet de huidige mijlpaal.
Vergelijking met andere snelgroeiende bedrijven
Reuters merkte op dat vergelijkbare snelgroeiende bedrijven worden verhandeld tegen multiples die variëren van ongeveer 41,6 tot 53 keer de verwachte omzet. Palantir wordt verhandeld tegen bijna 53 keer de verwachte omzet in 2026, terwijl SpaceX en Cloudflare rond 41,6 keer zitten. Pas multiples in die bandbreedte toe op de verwachte omzet van Anthropic in 2028, en de kopcijfers die richting 2 biljoen dollar gaan, beginnen intern consistent te lijken, ook al vergen ze nog steeds een aanzienlijke sprong in het geloof over wat er tussen nu en dan gebeurt.
Vooruitzichten op winstgevendheid en kostenuitdagingen
Voor een bedrijf dat het grootste deel van zijn bestaan geld heeft verbrand, markeert het idee om per kwartaal winst te maken een echte omslag, al blijft de onderliggende kostenstructuur een serieuze beperking voor hoe ver die winstgevendheid kan reiken.
Prognose van de eerste kwartaalbedrijfswinst
Anthropic voorspelt naar verluidt zijn eerste kwartaalbedrijfswinst van ongeveer 559 miljoen dollar, een mijlpaal die een betekenisvol kantelpunt zou vormen voor een bedrijf dat tot nu toe werd gekenmerkt door agressieve uitgaven in plaats van winst.
Hoge GPU- en rekenkosten drukken marges
De adder zit in de kostenbasis. Hoge uitgaven aan GPU’s, rekeninfrastructuur en modeltraining blijven drukken op de huidige marges, en het optimistische scenario voor de Anthropic pre-IPO-waardering gaat ervan uit dat die kosten als aandeel van de omzet dalen naarmate het bedrijf opschaalt. Als die kostenefficiëntie niet volgens schema wordt gerealiseerd, begint de hele twee jaar vooruitkijkende prijslogica te wankelen, aangezien de hele exercitie er in feite op neerkomt dat huidige winstgevendheid wordt ingeruild voor een gok op toekomstige omvang.
Risico’s en marktonzekerheden rond de IPO van Anthropic
Waarom is dit van belang buiten Anthropic zelf? Omdat de methode die hier wordt gebruikt — een bedrijf bijna volledig prijzen op basis van een prognose jaren vooruit — een sjabloon vormt waarlangs andere AI-labs die zich opmaken voor een beursgang waarschijnlijk zullen worden beoordeeld, in goede en in slechte zin.
Marktwaardering hangt af van toekomstige omzet en houdbaarheid van groei
De hele berekening leunt zwaar op de toekomst. Ze veronderstelt dat het enthousiasme rond Anthropic lang genoeg aanhoudt om de omzet die nu wordt ingeprijsd ook daadwerkelijk te realiseren. Dat is een betekenisvolle aanname wanneer het onderliggende getal — 200 miljard dollar aan jaarlijkse omzet — nog nooit door een AI-bedrijf is gehaald in iets dat op deze tijdlijn lijkt.
Scepsis van investeerders over houdbaarheid van de waardering
Niet iedereen gelooft in de houdbaarheid van die rekensom. “Zouden ze een waardering van 2 biljoen dollar kunnen krijgen, ja dat zouden ze kunnen en ik vraag me alleen af of die op termijn zou blijven staan,” zei David Merkel van Aleph Investments, waarmee hij de kloof samenvat tussen wat een hete markt op de dag van een beursnotering wil betalen en wat zij een jaar of twee later nog zal tolereren. Het is een scepsis die de kern raakt van het debat over de Anthropic IPO-waardering: momentum kan op het moment zelf een getal rechtvaardigen, maar om dat getal te behouden moet de prognose ook daadwerkelijk uitkomen.
Risico’s rond concurrentie en marktomstandigheden
Goedkopere rivalen drukken nu al op de economie die aan dit soort waarderingen ten grondslag ligt, en een twee jaar vooruitkijkende multiple is nooit sterker dan het jaar waarnaar hij verwijst. Het bredere risico voor Anthropic is niet alleen of het de 200 miljard dollar haalt — het is de vraag of marktomstandigheden, concurrentiedruk op prijzen en de eetlust van investeerders lang genoeg op één lijn blijven om die prognose te vertalen in een blijvende aandelenkoers in plaats van een eendagskrantenkop.
Waar de waarderingsdiscussie nu staat
Het getal dat richting 2 biljoen dollar klimt, is niet van de ene op de andere dag verschenen. Anthropic heeft al investeerders aangetrokken die het bedrijf waarderen op 800 miljard dollar, en afzonderlijke berichtgeving heeft gewezen op cijfers dichter bij 900 miljard dollar in verband met een mogelijke financieringsronde van 50 miljard dollar. Het IPO-geklets heeft dat plafond sindsdien richting 2 biljoen dollar geduwd — een cijfer dat niet lang geleden nog onwaarschijnlijk zou hebben geklonken en nog steeds bijna volledig afhangt van cijfers die niemand buiten het bedrijf nu al kan verifiëren.
Volgens CNBC heeft Anthropic in juni vertrouwelijk zijn prospectus ingediend bij de Securities and Exchange Commission, en CFO Krishna Rao leidt sindsdien de eerste investeerdersbijeenkomsten. Die sessies, volgens mensen die ermee bekend zijn, zijn tot nu toe op hoofdlijnen gebleven en behandelen de Claude-familie van AI-modellen, de ontwikkeling van de Claude Code-assistent, de positie van het bedrijf op de ondernemingsmarkt en het managementteam — zonder al in te gaan op specifieke financiële gegevens of een formele waarderingscijfer. Er is geen officiële tijdlijn voor de beursgang bekendgemaakt.
Anthropic zou in 2028 inderdaad ergens in de buurt van 200 miljard dollar aan omzet kunnen uitkomen, en de recente reeks resultaten geeft die ambitie meer geloofwaardigheid dan een jaar geleden. Maar voorlopig wordt de markt in feite gevraagd het bedrijf te prijzen alsof die uitkomst al vaststaat — twee volle jaren voordat de daadwerkelijke cijfers binnen zouden komen.
FAQ
Welke omzetprognose ondersteunt de bijna 2 biljoen dollar IPO-waardering van Anthropic?
Anthropic voorspelt dat het tussen de 190 miljard en 200 miljard dollar aan omzet zal genereren in 2028 om de bijna 2 biljoen dollar IPO-waardering te rechtvaardigen waar bankiers en investeerders over spreken.
Hoe snel groeit de omzet van Anthropic momenteel?
De omzet-runrate groeide van ongeveer 9 miljard dollar eind 2025 naar circa 47 miljard dollar in mei 2026, met een verwachte omzet in Q2 2026 van minimaal 10,9 miljard dollar, meer dan het dubbele van het voorgaande kwartaal.
Welke winstgevendheidsmijlpalen projecteert Anthropic?
Het bedrijf voorspelt op korte termijn zijn eerste kwartaalbedrijfswinst van ongeveer 559 miljoen dollar, een mijlpaal voor een onderneming die historisch werd gekenmerkt door een hoog cashverbruik.
Wat zijn de belangrijkste risico’s voor de IPO-waardering van Anthropic?
De waardering leunt zwaar op onzekere toekomstige omzetgroei, kostenverlagingen bij GPU’s en rekenuitgaven, het twee jaar lang vasthouden van het huidige marktenthousiasme en het afweren van concurrentiedruk van goedkopere AI-rivalen.
{“@context”:”https://schema.org”,”@type”:”FAQPage”,”mainEntity”:[{“@type”:”Question”,”name”:”Welke omzetprognose ondersteunt de bijna 2 biljoen dollar IPO-waardering van Anthropic?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”Anthropic voorspelt dat het tussen de 190 miljard en 200 miljard dollar aan omzet zal genereren in 2028 om de bijna 2 biljoen dollar IPO-waardering te rechtvaardigen waar bankiers en investeerders over spreken.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”Hoe snel groeit de omzet van Anthropic momenteel?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”De omzet-runrate groeide van ongeveer 9 miljard dollar eind 2025 naar circa 47 miljard dollar in mei 2026, met een verwachte omzet in Q2 2026 van minimaal 10,9 miljard dollar, meer dan het dubbele van het voorgaande kwartaal.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”Welke winstgevendheidsmijlpalen projecteert Anthropic?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”Het bedrijf voorspelt op korte termijn zijn eerste kwartaalbedrijfswinst van ongeveer 559 miljoen dollar, een mijlpaal voor een onderneming die historisch werd gekenmerkt door een hoog cashverbruik.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”Wat zijn de belangrijkste risico’s voor de IPO-waardering van Anthropic?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”De waardering leunt zwaar op onzekere toekomstige omzetgroei, kostenverlagingen bij GPU’s en rekenuitgaven, het twee jaar lang vasthouden van het huidige marktenthousiasme en het afweren van concurrentiedruk van goedkopere AI-rivalen.”}}]}
Artikel geproduceerd met behulp van kunstmatige intelligentie en beoordeeld door de redactie.
