In het kader van een sterke uitbreiding van de on-chain activiteiten, tonen de resultaten van Hyperion DeFi 2025 een significante groei van de DeFi-business en een snel ontwikkelende HYPE schatkist.
Summary
Overzicht van de resultaten van het vierde kwartaal 2025
Hyperion DeFi, Inc. (NASDAQ: HYPD), de eerste DeFi-operator genoteerd in de Verenigde Staten op Hyperliquid, heeft de cijfers van het vierde kwartaal en het volledige boekjaar afgesloten op 31 december 2025 bekendgemaakt. In het vierde kwartaal stegen de GAAP-inkomsten van 302.506 naar 496.229 dollar, terwijl de niet-GAAP Adjusted Gross Profit toenam van 439.386 naar 820.997 dollar, met een kwartaalgroei van 87%.
Tegelijkertijd heeft de sterke volatiliteit van HYPE invloed gehad op de boekhoudkundige resultaten. De GAAP-waarde van de digitale activa in HYPE is gedaald van 37,95 miljoen naar 16,23 miljoen dollar, terwijl de niet-GAAP Gross HYPE Holdings zijn afgenomen van 77,75 miljoen naar 47,84 miljoen dollar. De niet-GAAP Net Asset Value is gedaald van 74,55 miljoen naar 44,15 miljoen dollar.
Evolutie van het DeFi-businessmodel
Volgens CEO Hyunsu Jung heeft het bedrijf in de eerste zes maanden onder de nieuwe DeFi-strategie een transformatie voltooid van een eenvoudige treasury van digitale activa naar een institutionele gateway voor on-chain innovatie op Hyperliquid. De vijf operationele DeFi-businesslijnen hebben de richtlijnen van het vierde kwartaal overtroffen.
Over het geheel genomen streeft Hyperion DeFi ernaar om het Hyperliquid-ecosysteem te monetariseren en te bevorderen via zes activiteiten: Staking Yield, Validator Commissions, Yield Enhancement, DeFi Monetization, Ecosystem Rewards en Life Sciences. Echter, de groep blijft blootgesteld aan de volatiliteit van de HYPE token, wat invloed heeft op de balanswaarde en treasury gains.
Aangepaste brutomarge en richtlijnen 2026
De niet-GAAP Adjusted Gross Profit, die de operationele bijdrage isoleert ten opzichte van de eenvoudige prijsschommelingen van digitale activa, is gestegen van ongeveer 10.000 dollar in het eerste kwartaal van 2025 naar 1,28 miljoen over het gehele jaar. Voor 2026 geeft het bedrijf een bandbreedte aan tussen 4 en 6 miljoen dollar, ongeveer 4 keer het cijfer van 2025.
In detail, in the fourth quarter of 2025, the adjusted gross margin per line of business (in thousands of dollars) was as follows: Ecosystem Rewards 285, DeFi Monetization 102, Yield Enhancement 79, Validator Commissions 49, Staking Yield 305. Overall, it increased from 439 thousand to 821 thousand dollars quarter over quarter.
De “Triple-Dip” strategie op HYPE
Het centrale element van de Hyperion DeFi 2025-resultaten is de eigen “Triple-Dip” strategie op de HYPE token, die in het vierde kwartaal een inkomen heeft gegenereerd dat ongeveer drie keer zo hoog is als het eenvoudige basisstaking. Het model omvat drie gecoördineerde stappen op eenzelfde hoeveelheid tokens.
Allereerst voert het bedrijf staking uit met zijn eigen HYPE. Vervolgens worden dezelfde gestakede tokens ingezet in andere operationele activiteiten, zoals de gedeelde validator, yield enhancement strategieën of DeFi monetization initiatieven. Ten slotte wordt de blootstelling gestructureerd om potentiële Ecosystem Rewards te onderscheppen, inclusief airdrops en protocolincentives.
Analyse van de zes operationele lijnen
Staking Yield en validator commissies
In de Staking Yield-component behaalde Hyperion DeFi in het vierde kwartaal 8.713 HYPE, een stijging van 17% ten opzichte van de 7.437 HYPE in het derde kwartaal. In termen van dollars daalde de bijdrage aan de Adjusted Gross Profit van 340 duizend naar 305 duizend dollar, als gevolg van de daling van de gemiddelde effectieve prijs van HYPE van 45,76 naar 35,12 dollar.
Voor de Validator Commissions is het aantal tokens dat aan de gezamenlijke validator (beheerd met Kinetiq en Pier Two) is gedelegeerd gestegen van 8,2 miljoen op 30 september 2025 naar 11,8 miljoen op 31 december 2025, wat neerkomt op een +43%. In het kwartaal zijn de ontvangen commissies gestegen van 458 naar 1.362 HYPE (+197%), wat een Adjusted Gross Profit genereerde van 21 duizend naar 49 duizend dollar, ondanks de daling van de gemiddelde prijs.
Rendementsverbetering en DeFi-monetisatie
De Yield Enhancement-activiteiten hebben in het vierde kwartaal een aangepaste brutomarge van 79 duizend dollar gegenereerd, een lichte stijging ten opzichte van de 78 duizend van het voorgaande kwartaal (+2%). In beide kwartalen was de strategie gebaseerd op de verkoop van covered calls op HYPE aan institutionele tegenpartijen, gedekt door liquid staking tokens.
In het eerste kwartaal van 2026 heeft Hyperion DeFi een samenwerking aangekondigd met Rysk voor de lancering van een Institutional Volatility Income Vault, met als doel het rendement verder te optimaliseren en infrastructuur te creëren om in de toekomst HYPE van derden te accommoderen. Bovendien hebben de initiatieven van DeFi Monetization in het vierde kwartaal 102 duizend dollar aan Adjusted Gross Profit opgeleverd, vergeleken met minder dan 1.000 dollar in de drie voorgaande maanden.
Dit gebied omvat tijdelijke gebruiksovereenkomsten van HYPE-assets en samenwerkingen met protocollen. De verhandelde volumes op de markten in samenwerking met Felix hebben in totaal meer dan 2,8 miljard dollar overschreden op 23 maart 2026. In het eerste kwartaal van 2026 werd ook een overeenkomst gesloten met het HyperLend-protocol voor een whitelisted lending pool op HyperEVM, waarmee on-chain lenen mogelijk is tegen 4,0%, aanzienlijk lager dan de eerdere kosten van 8,0%.
Ecosysteembeloningen en segment life sciences
De Ecosystem Rewards-lijn genereerde in het vierde kwartaal 285 duizend dollar aan Adjusted Gross Profit, tegenover een nulbijdrage in het derde kwartaal. In november 2025 ontving het bedrijf 1.918.478 KNTQ tokens via een airdrop van Kinetiq. Op 23 maart 2026 heeft Hyperion DeFi bovendien 1.000.000 HPL tokens geïncasseerd van Hyperlend, verbonden aan de samenwerking op de on-chain kredietpool.
In het licht van de lopende samenwerkingen met Rysk, Felix en Silhouette, naast de accumulatie van extra Kinetiq-punten, verwacht het management verdere prikkels binnen het Hyperliquid-ecosysteem in 2026. Tegelijkertijd heeft het segment Life Sciences geen aangepaste brutomarge gegenereerd in het derde en vierde kwartaal van 2025, maar blijft het relevant met het oog op mogelijke vermarkting van de asset.
In het eerste kwartaal van 2026 heeft het bedrijf een niet-bindende intentieverklaring ondertekend om de Optejet, het nieuwste product van het Life Sciences-segment, te gelde te maken, met een mogelijke afronding van de transactie in het tweede kwartaal van 2026. Deze stap zou de voltooiing markeren van de transitie naar een model dat zich richt op DeFi-activiteiten.
HYPE Treasury en liquiditeitspositie
De evolutie van de HYPE-treasury benadrukt de combinatie van groei in het aantal tokens en prijsvolatiliteit. De Gross HYPE Tokens zijn gestegen van 1,72 miljoen op 30 september 2025 naar 1,88 miljoen op 31 december 2025, en verder naar meer dan 1,93 miljoen tokens op 23 maart 2026. In dezelfde periode daalde de prijs van HYPE van 45,2 naar 25,4 dollar in het vierde kwartaal, om vervolgens weer te stijgen naar 38,2 dollar eind maart 2026.
Als gevolg daarvan is de waarde van de Gross HYPE Holdings gedaald van 77,8 miljoen naar 47,8 miljoen dollar in het vierde kwartaal van 2025, om vervolgens naar schatting te stijgen naar 73,9 miljoen dollar op 23 maart 2026. De kas, inclusief equivalenten en stablecoin USDH, is gedaald van 8,2 miljoen naar 6,5 miljoen, om vervolgens te stijgen naar ongeveer 9,2 miljoen dollar in dezelfde periode.
De non-GAAP Treasury Gains (Losses) metriek, die de mark-to-market impact van de digitale schatkist isoleert, toont een winst van ongeveer 11,9 miljoen dollar in het derde kwartaal van 2025, tegenover een verlies van ongeveer 36,8 miljoen in het vierde kwartaal. Dit weerspiegelt de daling van de HYPE-prijs tussen eind september en eind december 2025.
Winstgevendheid, aangepaste EBITDA en kostenstructuur
Het vierde kwartaal van 2025 werd afgesloten met een netto GAAP-verlies van 39,8 miljoen dollar, in scherp contrast met de winst van 6,6 miljoen die in het derde kwartaal werd geregistreerd. De aangepaste EBITDA non-GAAP ging van een positief bedrag van 8,0 miljoen in het derde kwartaal naar een negatief bedrag van 38,9 miljoen dollar in het vierde kwartaal.
Het resultaat toerekenbaar aan gewone aandeelhouders van het vierde kwartaal toont een verlies van 40,6 miljoen dollar, vergeleken met een winst toerekenbaar aan deelnemende effecten van 5,8 miljoen in het voorgaande kwartaal. Het verlies per aandeel bedroeg 6,29 dollar op een gewogen gemiddelde van 6.452.733 aandelen, vergeleken met een basiswinst van 0,26 dollar per gewoon aandeel in het derde kwartaal.
Echter, het bedrijf benadrukt een sterke beheersing van de operationele kostenbasis. De Operating Expenses Excluding Stock-Based Compensation non-GAAP zijn kwartaal op kwartaal met 30% gedaald, van 4,3 naar 3,0 miljoen dollar. De uitgaven voor onderzoek en ontwikkeling zijn met 49% gedaald, van 374 duizend naar 189 duizend dollar, terwijl de algemene en administratieve kosten (exclusief aandelencompensatie) met 28% zijn gedaald, van 3,9 naar 2,3 miljoen.
Kasstromen en financiële structuur
In 2025 is de netto operationele kasstroom aanzienlijk verbeterd, van een opname van 30,1 miljoen in 2024 naar 14,8 miljoen dollar, waarvan 4,1 miljoen in het vierde kwartaal. Op 23 maart 2026 overtreft de beschikbaarheid tussen kas, equivalenten en USDH 9,2 miljoen dollar, ter ondersteuning van de strategieën op HYPE en de DeFi-plannen.
De kasstromen uit investeringsactiviteiten weerspiegelen de uitbreiding van de portefeuille van digitale activa: in 2025 werd er 72,0 miljoen geïnvesteerd in de aankoop van digitale activa, tegenover slechts 0,2 miljoen in 2024 voor materiële vaste activa. Daarentegen zijn de kasstromen uit financieringsactiviteiten gestegen van 17,6 miljoen in 2024 naar 91,0 miljoen dollar in 2025.
Deze 91,0 miljoen zijn voornamelijk afkomstig van 49,4 miljoen aan netto-opbrengsten uit de uitgifte van Serie A preferente aandelen en warrants in private plaatsing, 39,4 miljoen uit de verkoop van gewone aandelen via een at-the-market programma en 4,8 miljoen uit de uitoefening van warrants. Deze bijdragen werden gedeeltelijk gecompenseerd door terugbetalingen van schuldbewijzen voor 1,5 miljoen en door preferente dividenden voor 0,9 miljoen dollar.
Balans 2025: activa, passiva en eigen vermogen
Op 31 december 2025 bedraagt het totale actief van Hyperion DeFi 51,76 miljoen dollar, vergeleken met 3,67 miljoen eind 2024, wat vooral de boekhouding van digitale activa weerspiegelt. De liquide middelen bedragen 6,44 miljoen, terwijl de geregistreerde digitale activa 16,35 miljoen dollar bedragen, met nog eens 6,94 miljoen aan te ontvangen digitale activa en 20,59 miljoen aan immateriële digitale activa.
De totale passiva bedraagt 10,70 miljoen dollar, een daling ten opzichte van 16,76 miljoen in 2024. De kortlopende passiva is gedaald naar 2,70 miljoen, inclusief 317.900 dollar aan schulden aan leveranciers en 1,87 miljoen aan andere kortlopende passiva, na de aflossing van de kortlopende converteerbare obligaties aan het einde van 2024.
Het eigen vermogen heeft een sterke ommekeer laten zien ten opzichte van de negatieve positie van 2024. Eind 2025 bedraagt het totale Stockholders’ Equity 41,06 miljoen dollar, tegenover een tekort van 13,10 miljoen het jaar ervoor. De structuur omvat 5.435.897 preferente aandelen van Serie A met een symbolische nominale waarde, 8.680.005 uitstaande gewone aandelen en eigen aandelen ter waarde van 253.558 dollar gerelateerd aan de inhoudingen op restricted stock units.
Jaarrekening 2025
Op jaarbasis zijn de GAAP-inkomsten aanzienlijk gestegen van 57.336 naar 813.455 dollar. De brutomarge is verbeterd van een verlies van 3,87 miljoen in 2024 naar een winst van 510.165 dollar in 2025, dankzij de groei van operationele DeFi-activiteiten en het beheer van de kostencomponent van de inkomsten.
De uitgaven voor onderzoek en ontwikkeling zijn met 87% gedaald, van 14,46 miljoen naar 1,91 miljoen dollar, wat de geleidelijke inkrimping van traditionele activiteiten in de life sciences sector weerspiegelt. De uitgaven voor verkoop, algemene en administratieve kosten zijn daarentegen met 20% gestegen, van 14,33 naar 17,18 miljoen, in lijn met de reorganisatie naar een genoteerd DeFi-model.
Het jaarlijkse operationele resultaat blijft negatief met 46,72 miljoen dollar, tegenover 48,74 miljoen in 2024. Rekening houdend met de post Other Income (Expense) netto positief voor 1,41 miljoen, bedraagt het totale nettoverlies in 2025 45,31 miljoen dollar, een verbetering ten opzichte van 49,82 miljoen in 2024. Het verlies toerekenbaar aan gewone aandeelhouders bedraagt 46,99 miljoen, met een verlies per aandeel basis en verwaterd van 9,40 dollar op 5.000.331 gemiddelde aandelen, vergeleken met 59,81 dollar in 2024 op 832.997 aandelen.
Het Hyperliquid platform en de HYPE token
Hyperliquid is een blockchain van de volgende generatie op layer 1, ontworpen voor high-frequency trading met perpetual futures en spot orders volledig on-chain. Elke order, annulering, trade en liquidatie vindt plaats in blokken met een gemiddelde tijd van ongeveer 70 milliseconden, en het netwerk herbergt HyperEVM, een general-purpose platform voor smart contracts en DeFi-toepassingen.
HYPE is de native token van Hyperliquid. Zodra het in staking is gezet, biedt het gebruikers een verlaging van de handelskosten en hogere referral bonussen. In maart 2026 zijn meer dan 41 miljoen HYPE autonoom aangekocht en vastgezet op de blockchain dankzij de commissies gegenereerd op de central limit order books van het netwerk.
Hyperion DeFi biedt investeerders een vereenvoudigde blootstelling aan dit ecosysteem door het combineren van de native opbrengst van staking van HYPE met extra inkomsten uit zijn DeFi-strategieën. Tegelijkertijd gaat de ontwikkeling van het oftalmische apparaat Optejet User Filled Device door, bedoeld voor oplossingen voor chronische aandoeningen van het oogoppervlak, met potentiële voordelen op het gebied van compliance en klinische resultaten in vergelijking met traditionele oogdruppels.
Vooruitzichten en conclusies
Al met geheel, sluit Hyperion DeFi 2025 af met een versterking van het DeFi-operationele model, een uitgebreide HYPE-treasury in termen van tokens en versnellende DeFi-businesslijnen, ondanks de negatieve impact van prijsvolatiliteit op de GAAP-winst- en verliesrekening. De guidance voor een Adjusted Gross Profit 2026 tussen 4 en 6 miljoen dollar bevestigt het doel om de on-chain activiteiten op te schalen.
De mogelijke monetisatie van Optejet tegen het tweede kwartaal van 2026, samen met de nieuwe samenwerkingen op Hyperliquid, zou de transitie van het bedrijf naar een sterk op DeFi en on-chain infrastructuren gericht profiel kunnen voltooien. Investeerders kunnen de cijfers in detail bekijken tijdens de conference call die gepland staat voor 8:00 Eastern Time op 26 maart 2026, met een webcast die beschikbaar is tot 6 april 2026 op de website van het bedrijf.
