De koersdaling van Circle is een van de meer dramatische verhalen op de cryptomarkten deze week — en het wordt niet door slechts één factor veroorzaakt. Aandelen van Circle Internet Group (CRCL) daalden met 17,5% in één sessie en bereikten een intraday-dieptepunt van $62,00 na een opening op $72,68, doordat twee afzonderlijke drukfactoren zich vrijwel exact op hetzelfde moment manifesteerden: een structurele uitschudding vanuit grote aandelenindices en de komst van een goed gefinancierde concurrerende stablecoin die wordt gesteund door enkele van de grootste namen in wereldwijde betalingen.
Summary
Belangrijkste punten
- CRCL daalde 17,5% in één sessie en heeft nu ongeveer 40% van zijn waarde verloren in de afgelopen 30 dagen.
- Door de herziening van FTSE Russell in juni 2026 werd Circle verwijderd uit de Russell 1000 Growth, Russell 3000 Growth en Russell Midcap Growth-indices.
- Open Standard lanceerde Open USD, een nieuwe aan de dollar gekoppelde stablecoin die wordt gesteund door meer dan 140 bedrijven, waaronder Visa, Mastercard, Coinbase, Stripe en BlackRock.
- In tegenstelling tot USDC biedt Open USD gratis minting en inwisseling en deelt het de opbrengsten uit de reserves met ecosysteempartners in plaats van deze bij de uitgever te houden.
- Analisten zijn verdeeld: sommigen noemen de verkoopgolf een overreactie, terwijl anderen erkennen dat Open USD een echte structurele uitdaging vormt voor het bedrijfsmodel van Circle.
Koersdaling Circle-aandeel te midden van verwijdering uit Russell-indices
Het verhaal rond de verwijdering uit de index begon stilletjes maar kwam hard aan. Tijdens de jaarlijkse herziening van FTSE Russell in juni 2026 werd Circle gelijktijdig uit meerdere groeibenchmarks geschrapt — de Russell 1000 Growth Index, de Russell 3000 Growth Index en de Russell Midcap Growth Index. Het proces, dat groeigerichte, waarde- en omvangsgebonden benchmarks bijwerkte naarmate het marktleiderschap verschoof, leidde tot mechanische verkoop door indexvolgende fondsen en institutionele mandaten die deze benchmarks spiegelen.
Dat soort gedwongen verkoop weerspiegelt geen fundamenteel oordeel over een bedrijf. Maar het creëert wel echte koersdruk, vooral voor een aandeel dat al met momentumzorgen te maken heeft.
Een daling van 40% in 30 dagen
De daling in één sessie was op zichzelf al opvallend. Wat het moeilijker maakt om te negeren, is het traject dat eraan voorafging. CRCL was in de voorafgaande 30 dagen al ongeveer 40% gedaald, een beweging die analisten deels toeschrijven aan verkoopdruk in verband met de verwachte verwijdering uit de index. Toen de herziening formeel werd bevestigd, verdween de resterende buffer.
Clear Street managing director Owen Lau zei tegen CoinDesk dat hij denkt dat de eendaagse verkoopgolf van ongeveer 16% verder ging dan de feiten rechtvaardigen. “Ik denk dat het een overreactie is,” zei hij, terwijl hij erkende dat de nieuwe stablecoinconcurrentie het sentiment op korte termijn zal blijven drukken totdat Open USD later dit jaar daadwerkelijk wordt gelanceerd.
Maar het een overreactie noemen doet de druk niet verdwijnen. Verwijdering uit een index verandert wie het aandeel in bezit heeft en hoeveel passief kapitaal erdoorheen stroomt — en die verschuivingen draaien niet van de ene op de andere dag terug.
Lancering van Open USD-stablecoin daagt Circle’s USDC uit
Op dezelfde dag dat Circle de indexgerelateerde druk moest opvangen, presenteerde Open Standard Open USD — een nieuwe aan de Amerikaanse dollar gekoppelde stablecoin die wordt gesteund door meer dan 140 bedrijven, waaronder Visa, Mastercard, Coinbase, Stripe en BlackRock. Het consortium staat onder leiding van oprichtend CEO Zach Abrams, die eerder medeoprichter was van Bridge, een betalingsinfrastructuurbedrijf dat door Stripe werd overgenomen.
Het pure gewicht van die partnerlijst trok onmiddellijk de aandacht. Sommige waarnemers op sociale media gingen zelfs zo ver om het een “existentiële bedreiging” voor Circle te noemen. Dat frame kan het risico op korte termijn overdrijven, maar de structurele uitdaging is reëel.
Een fundamenteel ander bedrijfsmodel
De kernspanning draait niet alleen om concurrentie voor stablecoin-aanbod — het gaat om concurrerende economische modellen. Circle’s USDC genereert inkomsten voornamelijk door de rente op de reserves die de stablecoin dekken, zelf te behouden. Die reserve-inkomsten vormen de kern van Circle’s business.
Open USD kiest de tegenovergestelde benadering. Het biedt gratis minting en inwisseling en keert de opbrengsten uit de reserves, na aftrek van een beheervergoeding, terug aan de deelnemers in het ecosysteem. Met andere woorden: het rendement dat Circle behoudt, is wat Open Standard van plan is te delen.
Rob Hadick, general partner bij durfkapitaalfonds Dragonfly, omschreef de partnerlijst als een duidelijk signaal van intentie. Hij wees specifiek op het brede financiële productaanbod van Stripe als iets dat “op een unieke manier de economie van Circle kan ondermijnen.” Tegelijkertijd waarschuwde Hadick dat “consortia moeilijk zijn en gemakkelijk breken,” en merkte op dat de prikkels van meer dan 140 partners “breed en vaak niet op één lijn” liggen.
Er is ook een relevant precedent dat tot nadenken stemt. Paxos’ Global Dollar Network (USDG), een andere door een consortium gesteunde stablecoin die op vergelijkbare wijze reserve-inkomsten met partners deelt, is sinds de lancering eind 2024 gegroeid tot ongeveer $3 miljard aan aanbod — een fractie van USDC’s $73 miljard of Tether’s USDT met $145 miljard, volgens gegevens van CoinDesk. Het samenbrengen van partners met een groot profiel is één ding. Consumenten- en bedrijfsadoptie op schaal realiseren is iets heel anders.
Noelle Acheson, auteur van de nieuwsbrief Crypto Is Macro Now, merkte op dat de aankondiging van Open Standard belangrijke vragen onbeantwoord liet — waaronder de eigendomsstructuur van het consortium, op welke blockchains Open USD zal worden gelanceerd en precies hoe de reserve-inkomsten zullen worden verdeeld onder de meer dan 140 deelnemers. Die hiaten zijn van belang voor iedereen die de daadwerkelijke concurrentiedreiging probeert te modelleren.
De Coinbase-dimensie
Een subplot die extra complexiteit toevoegde: Coinbase is zowel een steunpilaar van Open Standard als een langdurige partner van Circle. De twee bedrijven richtten gezamenlijk het Centre Consortium op dat oorspronkelijk USDC uitgaf, en ze blijven de economie rond de reserve-inkomsten van USDC delen onder een commerciële overeenkomst die naar verluidt in augustus moet worden verlengd. Omar Kanji van Dragonfly suggereerde dat de aankondiging van Open Standard een mogelijke breuk tussen Circle en Coinbase aannemelijker maakt — al verwacht hij uiteindelijk dat beide bedrijven hun overeenkomst zullen verlengen, waarschijnlijk met aangepaste economische voorwaarden.
Brancheleiders gaan in op concurrentie op de stablecoinmarkt
Circle-CEO Jeremy Allaire wachtte niet lang met reageren. In een bericht op X verdedigde hij de positie van USDC rechtstreeks: “USDC blijft de meest vertrouwde, wijdverspreid geadopteerde, institutioneel geschikte stablecoin ter wereld.” Hij voegde eraan toe dat Circle zou blijven investeren in banken, betalingsbedrijven, kapitaalmarktpartijen en zakelijke use-cases — en kaderde de komst van nieuwe concurrentie als iets waar Circle doorheen wil concurreren, niet omheen.
Allaire benadrukte ook de bredere these: “Stablecoins vertegenwoordigen een van de grootste marktkansen ter wereld nu het internet de infrastructuur voor het opslaan en verplaatsen van geld transformeert.”
Tether-CEO Paolo Ardoino sloeg een andere toon aan — bijna verwelkomend. Zijn reactie op X was kort: “Welkom OUSD. Speler 2 heeft het spel betreden.” Met USDT op $145 miljard aan aanbod en comfortabel voor op elke concurrent, kan Ardoino het zich veroorloven om de nieuwkomer met nieuwsgierigheid in plaats van met alarm te bekijken.
Wat dit betekent voor stablecoin-investeerders
Jeff Dorman, CIO van beleggingsfirma Arca, gaf mogelijk de scherpste analytische kijk: de stablecoin-kans reikt veel verder dan welke enkele uitgever dan ook. Naarmate digitale dollars dieper doordringen in de reguliere financiële wereld, zouden de grootste winnaars niet de bedrijven kunnen zijn die stablecoins slaan, maar de beurzen, betalingsverwerkers, wallets, bewaarders en blockchainnetwerken die ze distribueren en afwikkelen. “De stablecoin-kans reikt veel verder dan Circle, Tether of welke enkele uitgever dan ook,” zei Dorman tegen CoinDesk.
Dat perspectief herkadert het hele debat. De komst van Open USD bedreigt niet alleen USDC — het versnelt een bredere verschuiving in hoe concurrentie op de stablecoinmarkt werkt. Het slagveld draait in toenemende mate om distributiebereik en partner-economie, niet alleen om merkvertrouwen of regulatoire positie. Circle bouwde zijn positie op institutionele geloofwaardigheid en naleving van regelgeving. Of die gracht standhoudt nu modellen met rendementsdeling opkomen met krachtige distributienetwerken achter zich, is de vraag die beleggers nu inprijzen — zelfs als ze die nog niet volledig kunnen beantwoorden.
FAQ
Waarom is het aandeel CRCL van Circle recent gedaald?
CRCL daalde 17,5% in één sessie nadat Circle tijdens de herziening van FTSE Russell in juni 2026 uit meerdere Russell Growth-indices werd verwijderd — waaronder de Russell 1000 Growth, Russell 3000 Growth en Russell Midcap Growth. Die verwijdering leidde tot verkoop door indexvolgende fondsen. De daling versterkte een bredere terugval van 40% in de voorafgaande 30 dagen en viel samen met de lancering van Open USD, een concurrerende stablecoin die wordt gesteund door meer dan 140 bedrijven.
Wat is Open USD en hoe concurreert het met USDC?
Open USD is een nieuwe aan de Amerikaanse dollar gekoppelde stablecoin die wordt uitgegeven door Open Standard, een consortium dat wordt gesteund door meer dan 140 bedrijven, waaronder Visa, Mastercard, Coinbase, Stripe en BlackRock. In tegenstelling tot USDC, dat reserve-inkomsten behoudt als primaire inkomstenbron, biedt Open USD gratis minting en inwisseling en deelt het de opbrengsten uit de reserves met deelnemers in het ecosysteem. Dat model van het delen van inkomsten vormt een directe uitdaging voor de kern-economie van Circle.
Hoe reageerde de CEO van Circle op de nieuwe stablecoinconcurrentie?
CEO Jeremy Allaire verdedigde de positie van USDC op X en noemde het “de meest vertrouwde, wijdverspreid geadopteerde, institutioneel geschikte stablecoin ter wereld.” Hij zei dat Circle zou blijven investeren in banken, betalingsbedrijven, kapitaalmarktpartijen en zakelijke use-cases, en kaderde de concurrentiedruk als een uitdaging die Circle frontaal wil aangaan.
Welke wijzigingen bracht FTSE Russell aan die Circle troffen?
FTSE Russell herzag in juni 2026 zijn Amerikaanse aandelenbenchmarks en werkte groeigerichte, waarde- en omvangsgebonden indices bij naarmate het marktleiderschap verschoof. Tijdens dit proces werd Circle uit meerdere Russell Growth-indices verwijderd, wat indexgebonden fondsen en institutionele mandaten ertoe kan aanzetten hun blootstelling aan CRCL te verminderen — waardoor passieve verkoopdruk rond herbalanceringsdata ontstaat.
{“@context”:”https://schema.org”,”@type”:”FAQPage”,”mainEntity”:[{“@type”:”Question”,”name”:”Waarom is het aandeel CRCL van Circle recent gedaald?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”CRCL daalde 17,5% in één sessie nadat Circle tijdens de herziening van FTSE Russell in juni 2026 uit meerdere Russell Growth-indices werd verwijderd — waaronder de Russell 1000 Growth, Russell 3000 Growth en Russell Midcap Growth. Die verwijdering leidde tot verkoop door indexvolgende fondsen. De daling versterkte een bredere terugval van 40% in de voorafgaande 30 dagen en viel samen met de lancering van Open USD, een concurrerende stablecoin die wordt gesteund door meer dan 140 bedrijven.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”Wat is Open USD en hoe concurreert het met USDC?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”Open USD is een nieuwe aan de Amerikaanse dollar gekoppelde stablecoin die wordt uitgegeven door Open Standard, een consortium dat wordt gesteund door meer dan 140 bedrijven, waaronder Visa, Mastercard, Coinbase, Stripe en BlackRock. In tegenstelling tot USDC, dat reserve-inkomsten behoudt als primaire inkomstenbron, biedt Open USD gratis minting en inwisseling en deelt het de opbrengsten uit de reserves met deelnemers in het ecosysteem. Dat model van het delen van inkomsten vormt een directe uitdaging voor de kern-economie van Circle.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”Hoe reageerde de CEO van Circle op de nieuwe stablecoinconcurrentie?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”CEO Jeremy Allaire verdedigde de positie van USDC op X en noemde het “de meest vertrouwde, wijdverspreid geadopteerde, institutioneel geschikte stablecoin ter wereld.” Hij zei dat Circle zou blijven investeren in banken, betalingsbedrijven, kapitaalmarktpartijen en zakelijke use-cases, en kaderde de concurrentiedruk als een uitdaging die Circle frontaal wil aangaan.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”Welke wijzigingen bracht FTSE Russell aan die Circle troffen?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”FTSE Russell herzag in juni 2026 zijn Amerikaanse aandelenbenchmarks en werkte groeigerichte, waarde- en omvangsgebonden indices bij naarmate het marktleiderschap verschoof. Tijdens dit proces werd Circle uit meerdere Russell Growth-indices verwijderd, wat indexgebonden fondsen en institutionele mandaten ertoe kan aanzetten hun blootstelling aan CRCL te verminderen — waardoor passieve verkoopdruk rond herbalanceringsdata ontstaat.”}}]}
Artikel geproduceerd met behulp van kunstmatige intelligentie en beoordeeld door de redactie.
