Toen de Nasdaq donderdag met ongeveer 2% daalde, meegesleurd door de ongerustheid over Alphabets AI-uitgaven en de teleurstellende resultaten van Tesla, gebeurde er iets ongebruikelijks in de hoek van de markt waar bitcoin-mijnbouwaandelen worden verhandeld. In plaats van de technologiesell-off te volgen — zoals ze historisch gezien hebben gedaan — bewogen de miners in de tegenovergestelde richting. De reden komt neer op een eenvoudige maar diepgaande verschuiving in hoe beleggers nu kijken naar het AI-infrastructuurpotentieel van bitcoin-miners.
Summary
Belangrijkste punten
- Zestien van de 20 gevolgde mijnbouw- en digitale-infrastructuraandelen stegen donderdag, terwijl de Nasdaq Composite ongeveer 2% daalde.
- Hut 8 steeg met 5,3%, Cipher Mining klom 4,7% en Riot Platforms ging 3,7% vooruit op dezelfde dag.
- Hut 8 tekende een tweede 15-jarig leasecontract ter waarde van $9,8 miljard voor 352 megawatt aan IT-capaciteit op de Beacon Point-campus in Texas, waarmee de totale gecontracteerde capaciteit werd verdubbeld tot 704 megawatt en de basiscontractwaarde werd verhoogd tot $19,6 miljard.
- IREN verzekerde zich van $2,8 miljard aan nieuwe meerjarige cloudservicecontracten met AI-ontwikkelaars en verhoogde zijn AI-cloudomzetdoelstelling voor het einde van het jaar tot meer dan $4 miljard, van $3,7 miljard.
- Morgan Stanley ziet bitcoin-mijnlocaties met bestaande netaansluiting uitgroeien tot grootschalige AI-datacentercomplexen en verwacht dat de sector uiteindelijk kan handelen rond $15 ondernemingswaarde per watt, tegenover de huidige waarderingen van ongeveer $2 tot $4 per watt.
Bitcoin-miners presteren beter te midden van technologiesell-off op de Nasdaq
De divergentie op donderdag was moeilijk te negeren. Terwijl Alphabet daalde nadat beleggers zich fixeerden op de stijgende AI-investeringsplannen — ondanks sterke cloudgroei — en Tesla wegzakte na een lager dan verwachte winst, wakkerde een stijging van de olieprijs richting $100 per vat de inflatiezorgen aan en duwde de rente op staatsobligaties hoger. De Nasdaq stond kort na de opening 1,6% lager en breidde dat verlies later uit tot ongeveer 2%.
Mijnbouwaandelen volgden niet. Cipher Mining klom 4,7%, Hut 8 steeg 5,3%, en Riot Platforms ging 3,7% vooruit. American Bitcoin steeg 3,3%, TeraWulf voegde 3,1% toe en Core Scientific won 2,4%. In totaal sloten 16 van de 20 mijnbouw- en digitale-infrastructuraandelen die door TheEnergyMag worden gevolgd de dag hoger af.
Dat soort sectordivergentie is belangrijk juist omdat deze aandelen zich traditioneel hebben gedragen als een high-beta-extensie van zowel bitcoin als de bredere technologiesector — bewegingen in beide richtingen versterkend. De sessie van donderdag suggereerde dat die correlatie mogelijk aan het afbrokkelen is, althans gedeeltelijk, nu de beleggingscase voor deze bedrijven verandert.
Verschuiving bij beleggers: waarde in elektriciteit, grond en netaansluiting
Het echte verhaal achter de koersstijgingen is geen momentumhandel of short covering. Beleggers herijken wat mijnbouwbedrijven daadwerkelijk bezitten. Toegang tot elektriciteit, grond en netaansluitingen — de fundamentele activa van elke bitcoin-mijnoperatie — blijken precies te zijn wat de AI-datacenterindustrie wanhopig nodig heeft.
Morgan Stanley maakte deze redenering expliciet in een onderzoeksrapport van 20 juli. De bank schat dat Amerikaanse datacenters tussen 2026 en 2028 68 gigawatt aan stroom nodig zullen hebben. Projecten in aanbouw zijn goed voor 15 GW, beschikbare of gecontracteerde capaciteit bij nutsbedrijven dekt nog eens 15 GW — wat een potentiële kloof van 38 GW laat voordat alternatieve bronnen worden meegerekend. Bitcoinbedrijven, merkte Morgan Stanley op, controleren bijna 20 GW op grote locaties met vaste netaansluitingsafspraken, en het herbestemmen van die aansluitingen kan één tot drie jaar sneller stroom leveren dan wachten op nutsbedrijven in regio’s waar de wachtrijen voor netaansluiting nu al vijf tot zeven jaar bedragen.
Die structurele mismatch tussen de vraag naar AI-stroom en het aanbod vanuit het net is precies waarom de activa van miners worden hergewaardeerd. Morgan Stanley waardeert exploitanten van bitcoinlocaties momenteel op ongeveer $2 tot $4 per watt ondernemingswaarde, vergeleken met volwassen datacenterexploitanten die handelen rond $20 tot $25 per watt. De doelstelling van de bank dat de groep uiteindelijk $15 per watt kan bereiken, impliceert aanzienlijk opwaarts potentieel als de overgang naar AI-workloads zich verder doorzet.
Wat dit betekent voor de mijnbouweconomie
Cruciaal is dat de rekensom voor AI-hosting aantrekkelijker kan uitvallen dan voor bitcoinproductie. Langlopende lease-inkomsten uit contracten met een kredietwaardige huurder bieden veel meer voorspelbaarheid van de winst dan de marges op cryptomining, die schommelen met de bitcoinprijs, de netwerkmoeilijkheid en de energiekosten. De aankondigingen van Hut 8 en IREN deze week leverden concreet bewijs dat ten minste enkele exploitanten deze transitie daadwerkelijk uitvoeren — en er niet alleen over praten.
Grote AI-infrastructuurcontracten herschikken de waarde van mijnbouwbedrijven
Het 15-jarige leasecontract van Hut 8 van $9,8 miljard in Texas
De deal van Hut 8 is de duidelijkste illustratie van hoe snel de activa van een bitcoin-miner kunnen worden hergepositioneerd. Het bedrijf tekende een tweede 15-jarig leasecontract ter waarde van $9,8 miljard voor 352 megawatt aan IT-capaciteit op de Beacon Point-campus in Texas. In combinatie met het eerste leasecontract op dezelfde locatie bedraagt de totale gecontracteerde IT-capaciteit nu 704 megawatt, en is de cumulatieve basiscontractwaarde van de campus opgelopen tot $19,6 miljard. De identiteit van de betrokken huurder met investment-grade kredietwaardigheid is niet bekendgemaakt.
De schaal van die verplichting — bijna $20 miljard aan gecontracteerde inkomsten op één campus over 15 jaar — is het soort langlopende inkomstenstroom dat de manier waarop aandelenbeleggers een actief waarderen volledig verandert. Het verandert wat een speculatieve mijnbouwoperatie was in iets dat qua kasstroomzichtbaarheid meer lijkt op een gereguleerde nutsvoorziening of een vastgoedbeleggingsfonds.
De AI-cloudcontracten van IREN ter waarde van $2,8 miljard
IREN bewoog zich op een parallel spoor. Het bedrijf kondigde $2,8 miljard aan nieuwe meerjarige cloudservicecontracten met AI-ontwikkelaars aan en verhoogde zijn doelstelling voor de jaarlijkse AI-cloudomzet op jaarbasis tegen het einde van het jaar tot meer dan $4 miljard, van een eerdere doelstelling van $3,7 miljard. Ongeveer 85% van die doelstelling is al gecontracteerd, aldus het persbericht van 20 juli van het bedrijf. De aandelen van IREN stonden donderdagochtend 2,2% hoger.
Cipher Mining doorloopt een vergelijkbaar proces. Morgan Stanley merkte op dat Cipher met AI-klanten onderhandelt over datacenterontwikkeling op twee bitcoinlocaties met een gecombineerde netaansluiting van 270 MW. Bij een power usage effectiveness-ratio van 1,3 zouden die aansluitingen 208 MW aan IT-capaciteit kunnen ondersteunen. Het optimistische scenario van de bank voor Cipher Digital komt uit op $76,50 per aandeel, gebaseerd op verdere leasecontracten, conversies van bitcoin- naar AI-locaties en aanhoudende groei van de stroompijplijn.
Een structurele divergentie, niet alleen een goede dag
Wat de sessie van donderdag liet zien, is iets belangrijkers dan een eenmalige outperformance. De mijnbouwsector is historisch afgestraft omdat hij vastzittende stroomactiva bezat zonder zekere monetisatiepaden buiten bitcoinproductie. Dat verhaal wordt nu, deal na deal, vervangen door bewijs van een ander model: stroomrijke locaties die AI-workloads kunnen hosten onder contracten van tien jaar of langer met kredietwaardige huurders.
De bredere technologiesell-off heeft deze verschuiving ironisch genoeg mogelijk versterkt. De zorg die op Alphabet drukte, was de versnellende AI-investeringsuitgaven — precies het soort bestedingen dat naar infrastructuurleveranciers stroomt, zoals de mijnbouwbedrijven die nu deze leasecontracten tekenen. Elke dollar aan AI-investeringen door hyperscalers moet ergens terechtkomen, en de netaangesloten, al vergunde locaties die bitcoin-miners jarenlang hebben opgebouwd, zijn in toenemende mate waar die vraag naartoe kijkt.
Of de huidige golf aan deals het begin markeert van een systemische herwaardering voor de hele sector, of dat uitvoeringsrisico, bouwtijdlijnen en concentratie van huurders het enthousiasme zullen temperen, blijft de open vraag voor beleggers die proberen deze bedrijven te waarderen nu de uitbouw van AI-infrastructuur versnelt.
FAQ
Waarom presteerden bitcoin-mijnbouwaandelen goed ondanks de sell-off op de Nasdaq?
Beleggers beloonde de miners omdat zij hun elektriciteit, grond en netaansluiting omzetten in AI-datacenterinfrastructuur, waarmee langlopende gecontracteerde inkomsten worden gecreëerd die veel verder gaan dan wat bitcoinproductie alleen oplevert. Die herpositionering isoleerde de sector van een bredere technologieterugval die werd gedreven door zorgen over AI-uitgaven bij bedrijven als Alphabet en de tegenvallende resultaten van Tesla.
Welke grote contracten hebben de aandelenkoersen van mijnbouwbedrijven beïnvloed?
Hut 8 tekende een tweede 15-jarig leasecontract ter waarde van $9,8 miljard voor 352 megawatt aan IT-capaciteit op de Beacon Point-campus in Texas, waarmee de totale gecontracteerde capaciteit werd verdubbeld tot 704 megawatt en de cumulatieve basiscontractwaarde van de locatie werd verhoogd tot $19,6 miljard. IREN verzekerde zich daarnaast van $2,8 miljard aan nieuwe meerjarige cloudservicecontracten met AI-ontwikkelaars en verhoogde zijn AI-cloudomzetdoelstelling voor het einde van het jaar tot meer dan $4 miljard.
Hoe strekt de rol van bitcoin-miners zich uit tot AI-infrastructuur?
De kernactiva van miners — stroomportefeuilles, grond en netaansluitingen — kunnen worden herbestemd om AI-datacenters te hosten onder langlopende leasecontracten. Morgan Stanley schat dat bitcoinbedrijven bijna 20 GW controleren op grote locaties met vaste netaansluitingsafspraken, en dat het herbestemmen van die aansluitingen één tot drie jaar sneller stroom kan leveren aan AI-exploitanten dan wachten op nieuwe nutsinfrastructuur.
{“@context”:”https://schema.org”,”@type”:”FAQPage”,”mainEntity”:[{“@type”:”Question”,”name”:”Waarom presteerden bitcoin-mijnbouwaandelen goed ondanks de sell-off op de Nasdaq?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”Beleggers beloonde de miners omdat zij hun elektriciteit, grond en netaansluiting omzetten in AI-datacenterinfrastructuur, waarmee langlopende gecontracteerde inkomsten worden gecreëerd die veel verder gaan dan wat bitcoinproductie alleen oplevert. Die herpositionering isoleerde de sector van een bredere technologieterugval die werd gedreven door zorgen over AI-uitgaven bij bedrijven als Alphabet en de tegenvallende resultaten van Tesla.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”Welke grote contracten hebben de aandelenkoersen van mijnbouwbedrijven beïnvloed?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”Hut 8 tekende een tweede 15-jarig leasecontract ter waarde van $9,8 miljard voor 352 megawatt aan IT-capaciteit op de Beacon Point-campus in Texas, waarmee de totale gecontracteerde capaciteit werd verdubbeld tot 704 megawatt en de cumulatieve basiscontractwaarde van de locatie werd verhoogd tot $19,6 miljard. IREN verzekerde zich daarnaast van $2,8 miljard aan nieuwe meerjarige cloudservicecontracten met AI-ontwikkelaars en verhoogde zijn AI-cloudomzetdoelstelling voor het einde van het jaar tot meer dan $4 miljard.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”Hoe strekt de rol van bitcoin-miners zich uit tot AI-infrastructuur?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”De kernactiva van miners — stroomportefeuilles, grond en netaansluitingen — kunnen worden herbestemd om AI-datacenters te hosten onder langlopende leasecontracten. Morgan Stanley schat dat bitcoinbedrijven bijna 20 GW controleren op grote locaties met vaste netaansluitingsafspraken, en dat het herbestemmen van die aansluitingen één tot drie jaar sneller stroom kan leveren aan AI-exploitanten dan wachten op nieuwe nutsinfrastructuur.”}}]}
Artikel geproduceerd met behulp van kunstmatige intelligentie en beoordeeld door de redactie.
