Er gebeurde iets vreemds op de stablecoin-markt vorige maand. Het aanbod daalde met $7,7 miljard in juni 2026 — de scherpste maandelijkse krimp sinds de Terra-Luna-instorting bijna een vijfde van de volledige markt uitwiste in 2022 — maar toch explodeerde de on-chain activiteit naar niveaus die nooit eerder zijn gezien. Deze divergentie raakt de kern van de huidige dynamiek op de stablecoin-markt: minder tokens in omloop, maar die tokens bewegen sneller en intensiever dan ooit.
Summary
Belangrijkste punten
- De marktkapitalisatie van stablecoins daalde in juni 2026 met $7,7 miljard tot ongeveer $312 miljard, de grootste maandelijkse daling in dollars sinds Terra’s instorting in 2022.
- Het transactievolume bereikte een record van $1,79 biljoen in juni, een stijging van 63% ten opzichte van mei, volgens Visa’s door Allium aangedreven dashboard.
- USDC verwerkte $1,21 biljoen aan transfers — meer dan het dubbele van USDT’s $576 miljard — ondanks een aanzienlijk kleinere circulerende voorraad.
- Getokeniseerde Treasury-fondsen groeiden tot bijna $16 miljard, waarbij kapitaal lijkt te roteren naar renderende on-chain alternatieven.
- De GENIUS-wet, van kracht op 18 januari 2027, verbiedt rente-uitkeringen op betalings-stablecoins, een regel die zal bepalen hoe beleggers deze activa gebruiken.
Stablecoin-markt kende de grootste daling sinds 2022
De totale marktkapitalisatie van stablecoins bedroeg ongeveer $312 miljard eind juni, een daling van ongeveer 3% ten opzichte van de piek in mei. Die daling van $7,7 miljard was de grootste in dollartermen sinds de Terra-Luna-implosie vier jaar geleden — maar daar eindigt de vergelijking.
De gebeurtenis in 2022 was catastrofaal op een manier waarop juni 2026 dat simpelweg niet was. Terra wiste $33,9 miljard uit, bijna een vijfde van de volledige markt, in één kwartaal, veroorzaakt door een algoritmische stablecoin die zijn koppeling op spectaculaire wijze verloor. Wat er in juni gebeurde, was stiller en meer structureel: zowel USDC als USDT behielden hun $1-koppeling gedurende de hele maand, zonder enige vorm van depeg-gebeurtenis. De voorraad van Tether’s USDT daalde van ongeveer $190 miljard naar ongeveer $184 miljard; Circle’s USDC daalde van een piek in maart nabij $80 miljard naar ongeveer $74 miljard. De aantallen krompen, maar het systeem hield stand.
Dat onderscheid is enorm belangrijk voor hoe de markt dit moment leest. Een depeg is een crisis. Een aanbodkrimp zonder depeg is een signaal — een signaal dat het waard is om zorgvuldig te lezen.
Transactievolume bereikt recordhoogtes ondanks daling van het aanbod
Zelfs terwijl de aanbodbasis kromp, steeg de snelheid van stablecoin-gebruik naar een historisch hoogtepunt. Visa’s door Allium aangedreven dashboard registreerde $1,79 biljoen aan aangepast transactievolume voor juni, een sprong van 63% ten opzichte van mei en 125% boven dezelfde maand een jaar eerder. De markt had minder stablecoins in omloop, maar die tokens deden meer werk.
USDC vs USDT: een omkering in volume
De volumeverdeling onthult een van de meest opvallende dynamieken in de huidige activiteit op de stablecoin-markt. USDC verwerkte ongeveer $1,21 biljoen aan transfers in juni — meer dan het dubbele van USDT’s ongeveer $576 miljard — ondanks dat het minder dan de helft van Tether’s circulerende voorraad heeft. Die verhouding is opmerkelijk. Ze suggereert dat USDC-tokens met een veel hogere snelheid worden omgezet, wat wijst op intensief gebruik in betalingen, institutionele transfers of DeFi-activiteit in plaats van passief aanhouden.
Ter context: USDT heeft nog steeds de grotere aanbodbasis en blijft wereldwijd de dominante stablecoin naar marktkapitalisatie. Maar qua daadwerkelijke on-chain doorvoer was USDC’s efficiëntievoordeel in juni duidelijk.
Verschuiving naar renderende getokeniseerde Treasury-producten
Een van de meer analytisch overtuigende verklaringen voor de aanbodkrimp heeft te maken met waar het kapitaal naartoe ging. Getokeniseerde Treasury-fondsen groeiden tot bijna $16 miljard eind juli, met Circle’s USYC rond $3 miljard en BlackRock’s BUIDL rond $2,64 miljard. De totale marktkapitalisatie van getokeniseerde activa steeg tot $30,1 miljard in juni — terwijl het aanbod van stablecoins daalde. Die divergentie is niet toevallig.
Standaard betalings-stablecoins keren geen rente uit. Getokeniseerde Treasury-producten doen dat wel. Wanneer het verschil tussen het aanhouden van een stablecoin en het aanhouden van een renderend getokeniseerd instrument betekenisvol wordt, zal rationeel kapitaal migreren — en dat lijkt precies te zijn wat er is gebeurd.
Gevolgen van de GENIUS-wet voor kapitaalbeweging
De regelgevende achtergrond versnelt deze trend. De GENIUS-wet, ondertekend in juli 2025, verbiedt uitgevers expliciet om rente te betalen op betalings-stablecoins, waarbij dat verbod van kracht wordt op 18 januari 2027. De wet verankert de scheidslijn effectief: betalings-stablecoins blijven instrumenten zonder rente, terwijl getokeniseerde Treasury-producten en vergelijkbare voertuigen de vraag absorberen van beleggers die on-chain blootstelling met rendement willen.
Het is de moeite waard om stil te staan bij wat dit structureel betekent. Door een harde regelgevende lijn te trekken tussen “betalings”-instrumenten en “renderende” instrumenten, is de GENIUS-wet stilletjes bezig de allocatie van on-chain kapitaal te hertekenen. Beleggers die rendement zoeken, hebben een groeiend menu aan getokeniseerde opties — producten zoals BUIDL en USYC — terwijl stablecoins steeds meer puur transactioneel worden. Die specialisatie zou uiteindelijk gezond kunnen zijn voor beide categorieën, al vermindert ze wel de vrijblijvende aantrekkingskracht van het aanhouden van stablecoins als standaard rendementspositie.
Het is belangrijk op te merken dat publieke data niet kan bevestigen dat de volledige $7,7 miljard rechtstreeks naar getokeniseerde Treasury-producten is verplaatst. Volgens de beschikbare gegevens kan een deel van het kapitaal de cryptomarkten volledig hebben verlaten.
Prijsstabiliteit van stablecoins en regelgevende ontwikkelingen
De prijsstabiliteit bleef intact. Zowel USDC als USDT handelden dicht bij de $1-koppeling gedurende juni 2026, en er werden geen depeg-gebeurtenissen gemeld. DefiLlama plaatste de totale marktkapitalisatie van stablecoins op ongeveer $309,9 miljard op 28 juli, een daling van 0,79% over de voorafgaande 30 dagen — een bescheiden afwijking, geen structurele breuk.
Hangende regelgevende regels
Het GENIUS-wetgevingskader heeft zijn definitieve implementatieregels nog niet. Eind juli bevond een gezamenlijk federaal voorstel dat stablecoin-uitgevers verplicht om klantidentiteiten te verifiëren zich nog in de commentaarperiode, met reacties die moeten worden ingediend vóór 21 augustus 2026. Afzonderlijk publiceerde de FDIC op 17 juli voorgestelde rapportageformulieren. De volledige regelgevende architectuur rond stablecoins wordt nog opgebouwd, wat betekent dat de ingangsdatum in januari 2027 aanbreekt terwijl er voor uitgevers nog aanzienlijke onzekerheid over naleving op tafel ligt.
Die regelgevende onvolledigheid is op zichzelf een marktvariabele. Uitgevers en institutionele houders nemen nu allocatiebeslissingen, vooruitlopend op regels die nog niet in definitieve vorm bestaan. De manier waarop die regels uitpakken — met name rond klantidentificatie en rapportage van reserves — kan aanzienlijk beïnvloeden hoeveel kapitaal in betalings-stablecoins blijft versus verder migreert naar getokeniseerde alternatieven.
De junicijfers, in hun geheel gelezen, vertellen het verhaal van een markt in actieve reorganisatie: krimpend in aanbod, recordbrekend in gebruik, en zich stilletjes ordenend in rendementzoekende en transactionele categorieën onder de druk van aankomende regelgeving. Of die reorganisatie stabiliseert of versnelt, hangt in hoge mate af van wat de Amerikaanse toezichthouders in die definitieve regels schrijven voordat de kalender naar 2027 omslaat.
FAQ
Waarom daalde de marktkapitalisatie van stablecoins in juni 2026?
De marktkapitalisatie van stablecoins daalde met $7,7 miljard, voornamelijk doordat kapitaal verschoof naar renderende getokeniseerde Treasury-producten zoals Circle’s USYC en BlackRock’s BUIDL, en mogelijk doordat een deel van het kapitaal de cryptomarkten volledig verliet. Het verbod van de GENIUS-wet op rente-uitkeringen voor betalings-stablecoins heeft het aanhouden van inactieve stablecoin-saldi minder aantrekkelijk gemaakt ten opzichte van renderende on-chain alternatieven.
Hoe presteerden de transactievolumes van stablecoins in juni 2026?
De transactievolumes bereikten een record van $1,79 biljoen in juni 2026, een stijging van 63% ten opzichte van mei, volgens Visa’s door Allium aangedreven dashboard. USDC alleen al verwerkte $1,21 biljoen van dat totaal, ondanks een kleinere circulerende voorraad dan USDT, dat ongeveer $576 miljard verwerkte.
Wat is de impact van de GENIUS-wet op stablecoins?
De GENIUS-wet verbiedt uitgevers om rente te betalen op betalings-stablecoins, waarbij die regel van kracht wordt op 18 januari 2027. Dit maakt het aanhouden van inactieve stablecoin-saldi financieel minder aantrekkelijk en draagt er waarschijnlijk toe bij dat kapitaal roteert naar getokeniseerde Treasury-producten die wel rendement bieden.
Behouden USDC en USDT-stablecoins hun prijskoppeling?
Ja. Zowel USDC als USDT bleven in juni 2026 dicht bij hun $1-koppeling handelen, zonder gemelde depeg-gebeurtenissen. Dit onderscheidt de aanbodkrimp in juni scherp van de Terra-Luna-instorting van 2022, die gepaard ging met een catastrofaal verlies van de koppeling.
{“@context”:”https://schema.org”,”@type”:”FAQPage”,”mainEntity”:[{“@type”:”Question”,”name”:”Waarom daalde de marktkapitalisatie van stablecoins in juni 2026?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”De marktkapitalisatie van stablecoins daalde met $7,7 miljard, voornamelijk doordat kapitaal verschoof naar renderende getokeniseerde Treasury-producten zoals Circle’s USYC en BlackRock’s BUIDL, en mogelijk doordat een deel van het kapitaal de cryptomarkten volledig verliet. Het verbod van de GENIUS-wet op rente-uitkeringen voor betalings-stablecoins heeft het aanhouden van inactieve stablecoin-saldi minder aantrekkelijk gemaakt ten opzichte van renderende on-chain alternatieven.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”Hoe presteerden de transactievolumes van stablecoins in juni 2026?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”De transactievolumes bereikten een record van $1,79 biljoen in juni 2026, een stijging van 63% ten opzichte van mei, volgens Visa’s door Allium aangedreven dashboard. USDC alleen al verwerkte $1,21 biljoen van dat totaal, ondanks een kleinere circulerende voorraad dan USDT, dat ongeveer $576 miljard verwerkte.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”Wat is de impact van de GENIUS-wet op stablecoins?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”De GENIUS-wet verbiedt uitgevers om rente te betalen op betalings-stablecoins, waarbij die regel van kracht wordt op 18 januari 2027. Dit maakt het aanhouden van inactieve stablecoin-saldi financieel minder aantrekkelijk en draagt er waarschijnlijk toe bij dat kapitaal roteert naar getokeniseerde Treasury-producten die wel rendement bieden.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”Behouden USDC en USDT-stablecoins hun prijskoppeling?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”Ja. Zowel USDC als USDT bleven in juni 2026 dicht bij hun $1-koppeling handelen, zonder gemelde depeg-gebeurtenissen. Dit onderscheidt de aanbodkrimp in juni scherp van de Terra-Luna-instorting van 2022, die gepaard ging met een catastrofaal verlies van de koppeling.”}}]}
Artikel geproduceerd met behulp van kunstmatige intelligentie en beoordeeld door de redactie.
