De prijsontwikkeling van Bitcoin lijkt rond de 77.000 USD tot stilstand te zijn gekomen.
Dit is echter geen bijzonder solide drempel, zodat er redenen zijn om aan te nemen dat hij zich vroeg of laat van deze niveaus zal verplaatsen.
Bovendien was de stijging van vorige week erg snel, misschien zelfs te snel, en dat heeft inefficiënties veroorzaakt.
Summary
De snelle stijging
Afgelopen dinsdag 18 augustus stond de prijs van Bitcoin nog onder de 65.000 USD.
De dag erna steeg hij echter tot bijna 70.000 USD, en op donderdag wist hij zelfs de 73.000 USD te overschrijden.
Op vrijdag 21 bereikte hij de lokale piek op bijna 80.000 USD, om vervolgens in het weekend terug te zakken naar de huidige 77.000 USD.
Als men de wekelijkse candle in aanmerking neemt, bedroeg de totale performance +23%, oftewel een wekelijkse performance die al vijf jaar niet meer was voorgekomen (februari 2021).
Enerzijds is een +23% voor de prijs van Bitcoin helemaal niet overdreven, maar dit in één enkele week doen is een record als men alleen de laatste jaren bekijkt, en in het bijzonder de jaren na de beursgang van de ETF’s.
Het risico op een correctie
Dit alles impliceert dat er tijdens de snelle stijging inefficiënties zijn ontstaan die in theorie in de komende dagen of weken weer kunnen worden gesloten.
Er is echter nog een andere factor die doet vermoeden dat een correctie mogelijk is.
Vanaf april 2021 is er namelijk een zeer sterke prijsvork ontstaan tussen ongeveer 60.000 en 70.000 USD. Dit is een vork waarbinnen de prijs van Bitcoin in 2024 al acht maanden heeft doorgebracht, en waar hij vanaf eind juni 2026 opnieuw in is teruggekeerd, nadat hij deze ook al tussen februari en april had aangetikt.
Het punt is dat binnen deze vork vooral het eenvoudige voortschrijdend gemiddelde over één maand schommelt, en dat doet vermoeden dat de recente uitbraak naar boven in theorie voor nare verrassingen zou kunnen zorgen.
Dat gemiddelde bevindt zich namelijk momenteel nog steeds binnen deze vork, en heeft zojuist de 65.000 USD overschreden.
Mocht het onder de 70.000 USD blijven hangen, dan zou de prijs van Bitcoin in de komende weken, en in ieder geval vóór half september, onder die drempel moeten dalen.
De opwaartse impuls
Dit alles lijkt weinig verenigbaar met de recente opwaartse impuls, die niet alleen zeer snel maar ook zeer krachtig bleek te zijn.
Er is echter minstens één verklaring die doet vermoeden dat wat er is gebeurd volledig verenigbaar is met het bovengenoemde correctierisico.
Bitcoin is een puur growth-asset, waarvan de prijs in de eerste (en ruime) plaats alleen afhangt van de dynamiek rond de liquiditeit op de financiële markten.
Als men andere growth-assets bekijkt, zoals bijvoorbeeld bepaalde aandelen, ontdekt men dat de sterke stijging daar al had plaatsgevonden tussen begin en half augustus, dus met ongeveer drie weken voorsprong.
De reden waarom Bitcoin de andere growth-assets niet heeft gevolgd, is dat het tot 12 augustus een soort handrem had aangetrokken.
Growth-aandelen zijn niet voor 100% growth, omdat er onderliggend echte bedrijven zijn die waarde en winst produceren. Bitcoin produceert daarentegen niets, dus is het voor 100% growth. Dit zorgt ervoor dat Bitcoin en growth-aandelen zich niet altijd in exact dezelfde richting en met dezelfde timing bewegen.
Om die reden heeft de aangetrokken handrem die Bitcoin begin augustus verhinderde te stijgen, de growth-aandelen er niet van weerhouden dat wel te doen.
De aangetrokken handrem
Maar wat is er vanaf 13 augustus gebeurd dat de handrem op Bitcoin heeft losgelaten?
Allereerst moet men begrijpen om wat voor soort rem het ging.
Het echt merkwaardige is dat het gaat om een probleem dat zich vanaf september vorig jaar begon te vormen, enkele weken voordat Bitcoin zijn historische maximum bereikte. In theorie is het nu verdwenen, maar het is nog niet volledig opgeheven, en vooral kan niet volledig worden uitgesloten dat het opnieuw opduikt.
Alles begon met de rally van goud. Goud wordt beschouwd als een veilige haven, maar vanaf maart 2024 kwam het in een speculatieve fase terecht die het in minder dan twee jaar van 2.000$ per ounce naar 5.000$ per ounce bracht.
Het ging om een echte mini-speculatieve bubbel, die eind januari 2026 uiteenspatte.
Iets soortgelijks is ook gebeurd met sommige value-assets, zij het in het bijzonder pas vanaf mei 2025.
Value-assets volgen doorgaans hun eigen traject, onafhankelijk van dat van growth-assets, maar vanaf mei vorig jaar zijn ze zich gaan gedragen alsof het growth-assets waren, waarbij ze liquiditeit wegzogen bij de echte growth-assets.
Degene die daar vooral de dupe van werd, was echter vooral Bitcoin, met name vanaf mei 2026.
In eerste instantie had Bitcoin daar relatief weinig last van, tot oktober 2025, maar daarna begon het er sterk onder te lijden, samen met de andere growth-assets, om eerlijk te zijn.
Het wegnemen van de rem
Het belangrijkste probleem deed zich voor vanaf mei van dit jaar, toen growth-aandelen weer begonnen te stijgen, terwijl Bitcoin dat in wezen niet deed.
De piek van de mini-speculatieve bubbel van de value-assets werd echter pas op 13 augustus bereikt, dus tot die datum bleef Bitcoin met de handrem aangetrokken.
Toen de stijging van de value-assets die zich als growth-assets hadden gedragen ten einde kwam, reageerde de prijs van Bitcoin eerlijk gezegd niet meteen positief, ook omdat het op dat moment niet duidelijk was dat die stijging voorbij was. Pas vanaf 18 augustus werd duidelijk dat het voorbij was, en inderdaad begon Bitcoin de dag erna aan de sterke stijging van vorige week.
De hypothese van 100.000 USD
Het einde van de mini-bubbel van de value-assets zou echter nog niet volledig voorbij kunnen zijn.
Met andere woorden, er bestaat de mogelijkheid dat hun prijzen zelfs nog maandenlang kunnen blijven dalen, waardoor liquiditeit vrijkomt die naar Bitcoin kan blijven stromen.
Het punt is dat als de prijs van BTC weer perfect in lijn zou komen met die van de growth-aandelen, hij boven de 100.000 USD zou moeten stijgen, ook al is het absoluut niet gezegd dat dit per se moet gebeuren.
Bovendien is het ook niet vanzelfsprekend dat het uiteenspatten van de mini-bubbel van de value-assets hun prijzen per se verder moet doen dalen.
Bovendien is de goudprijs vanaf begin augustus weer gaan stijgen, en dat betekent dat niet kan worden uitgesloten dat er zich een nieuwe bubbel vormt op sommige value-assets, die ze tijdelijk verandert in growth-assets die in staat zijn liquiditeit weg te zuigen van de Bitcoin-markt.
De toekomst is dus onzeker, maar dit alles zou in theorie verenigbaar kunnen zijn met een eerste tijdelijke correctie van de BTC-prijs, gevolgd door een nieuwe stijging.
