De meeste AI-beleggers hebben hun blik gericht op chipaandelen en cloudinfrastructuur. Maar Sandy Kaul van Franklin Templeton denkt dat ze naar het verkeerde deel van de kaart kijken. Haar argument: de impact van AI op blockchain zou het volgende grote beleggingsthema kunnen bepalen — en het venster om hierop vooruit te lopen gaat nu al open.
Summary
Belangrijkste punten
- Sandy Kaul van Franklin Templeton stelt dat blockchainnetwerken en cryptoactiva het volgende grote AI-beleggingsthema kunnen worden, naast halfgeleiders en cloud.
- Agentische AI — die autonoom handelt zonder menselijke input — genereert microtransacties die traditionele betalingssysteem niet efficiënt kunnen verwerken.
- Publieke blockchainnetwerken bieden programmeerbare transacties, cryptografische identiteit en bijna onmiddellijke afwikkeling, geschikt voor machine-tot-machine-betalingen.
- Robinhood lanceerde in mei AI-gestuurde beleggingshulpmiddelen waarmee agents aandelen kunnen verhandelen en aankopen kunnen doen voor gebruikers.
- Circle-CEO Jeremy Allaire ziet AI en blockchain als één enkele convergerende technologische verschuiving, niet als twee afzonderlijke trends.
Waarom het AI-beleggingsverhaal een tweede hoofdstuk kan krijgen
De eerste golf van AI-investeringen was eenvoudig: inzetten op de “picks and shovels”. Halfgeleiderbedrijven, hyperscale cloudproviders en datacenterexploitanten trokken enorme institutionele kapitaalstromen aan naarmate generatieve AI opschaalde. Die logica werkte. Maar Kaul, hoofd digitale activa en innovatie bij Franklin Templeton, waarschuwt dat beleggers die vastzitten aan dat narratief mogelijk missen wat hierna komt.
Haar these draait om een specifieke evolutie in AI-architectuur. Generatieve AI reageert op prompts door content te produceren. Agentische AI werkt anders — het rondt taken autonoom af met minimale menselijke betrokkenheid. Een AI-agent kan reizen boeken, prijzen vergelijken, rekenkracht inkopen, data ophalen of volledige softwareworkflows beheren namens een gebruiker, allemaal zonder te wachten tot een mens op bevestigen drukt.
Dat onderscheid is enorm belangrijk voor de wereld van betalingen.
Agentische AI en het microtransactieprobleem
Wanneer miljoenen AI-agents op schaal beginnen te transacteren — betalen voor een API-call, een fractie van een seconde rekenkracht of toegang tot een specifieke dataset — zijn de betrokken transacties vaak slechts fracties van een cent waard. Daar loopt de bestaande financiële infrastructuur vast. Traditionele betalingsnetwerken worden economisch irrationeel wanneer verwerkingskosten de waarde van de overboeking overstijgen. Creditcardrails, bankoverschrijvingen en verouderde afwikkelingssystemen zijn nooit ontworpen voor dit soort hoogfrequente handel onder de cent.
Dit is de structurele kloof waarvan Kaul gelooft dat blockchain is gebouwd om die te dichten.
Blockchain als infrastructuur voor AI-agentbetalingen
Publieke blockchainnetwerken lossen het microtransactieprobleem op via een combinatie van eigenschappen die bij legacy-systemen ontbreken: programmebare transacties, cryptografische identiteitsverificatie en bijna onmiddellijke afwikkeling — zonder dat een bank of kaartnetwerk als tussenpersoon nodig is. AI-agents die digitale activa aanhouden, kunnen elkaar rechtstreeks betalen via blockchainrails, waarbij waarde in realtime tegen minimale kosten wordt vereffend.
De beleggingsimplicatie is direct. Als autonome agents op grote schaal blockchaingebaseerde betalingen omarmen, stijgt de vraag naar de onderliggende netwerken — en daarmee de vraag naar de native cryptovaluta waarmee netwerkkosten worden betaald. Stijgende transactievolumes zouden meer inkomsten genereren voor ontwikkelaarsprikkels, netwerkbeveiliging en gedecentraliseerde applicaties die bovenop die netwerken worden gebouwd. Dat is een feedbacklus waar beleggers die zich uitsluitend op AI-hardware richten, niet op zijn gepositioneerd.
De verschuiving van theorie naar praktijk
De these begint zich al af te tekenen. Robinhood lanceerde in mei AI-gestuurde beleggingshulpmiddelen waarmee agents aandelen kunnen verhandelen en aankopen kunnen doen namens gebruikers. CEO Vlad Tenev heeft verklaard dat AI-agents uiteindelijk de capaciteiten van menselijke handelaren zullen evenaren — een bewering die blockchaininfrastructuur herkadert van een speculatieve activaklasse naar potentiële operationele leidingen voor autonome financiën.
OpenAI en Anthropic racen al om steeds autonomere systemen te bouwen die in staat zijn software te navigeren en complexe taken zelfstandig te voltooien.
Circle en de verenigde technologische verschuiving
Kauls these vindt een krachtige echo in het denken van Jeremy Allaire, CEO van Circle. In een recent paper stelde Allaire dat de opkomst van agentische AI en blockchain geen twee parallelle trends zijn, maar één convergerende technologische kracht. Zijn kader: AI drukt de kosten van kenniswerk richting nul, terwijl blockchain en programmeerbaar digitaal geld tegelijkertijd de kosten van betalingen, afwikkeling en economische coördinatie verlagen.
De implicatie is dat AI-native bedrijven van de toekomst mogelijk helemaal niet via traditionele ondernemingsstructuren opereren. Allaire voorziet bedrijven die on-chain draaien, met tokens die eigendom en governance vertegenwoordigen, terwijl softwareprijzen evolueren van maandabonnementen naar pay-per-task-modellen — waarbij AI-agents zowel kopers als verkopers van digitale diensten zijn. Dat is een fundamenteel andere economische architectuur dan wat vandaag bestaat.
Wat dit betekent voor beleggers die AI volgen
Het analytische gewicht van dit argument is het waard om bij stil te staan. Beleggers die blootstelling aan AI hebben opgebouwd via chipmakers zoals Nvidia, hebben reële waarde vastgelegd naarmate modeltraining en -inference opschaalden. Maar de volgende fase van AI-adoptie — agents die autonoom transacties uitvoeren in digitale economieën — vereist een andere infrastructuurlaag. Blockchainnetwerken, programmeerbaar geld en native cryptovaluta vormen die laag.
Naarmate autonome AI-systemen capabeler worden, zal het volume aan machine-tot-machine-transacties groeien op manieren die traditionele betalingssysteem structureel niet kunnen absorberen. Dat is geen speculatief scenario — het is een technische beperking.
Voor beleggers is de vraag die Kaul opwerpt niet of ze in AI geloven. Het is of hun AI-blootstelling daadwerkelijk de volledige stack dekt die AI-adoptie vereist — of dat die stopt bij de hardware- en cloudlaag, terwijl de betalings- en afwikkelingsinfrastructuur eronder onopgemerkt blijft.
Franklin Templeton zelf handelt al naar de bredere blockchainthese. Het Benji-tokenisatieplatform heeft volgens gegevens van RWA.xyz medio juli ongeveer 2,44 miljard dollar aan activa verdeeld over meerdere publieke blockchains — een teken dat een van ’s werelds grootste vermogensbeheerders publieke blockchaininfrastructuur behandelt als een serieuze operationele omgeving, niet als een nevenexperiment.
FAQ
Wat is agentische AI en hoe verschilt het van generatieve AI?
Agentische AI rondt taken autonoom af met weinig menselijke input — bijvoorbeeld het boeken van reizen, het beheren van softwareworkflows of het inkopen van rekenkracht. Generatieve AI daarentegen reageert op prompts door content te produceren, zoals tekst, afbeeldingen of code. Het belangrijkste verschil is initiatief: agentische AI handelt, terwijl generatieve AI reageert.
Waarom zijn traditionele betalingssysteem inefficiënt voor microtransacties tussen AI-agents?
Veel transacties tussen AI-agents omvatten zeer kleine bedragen — soms fracties van een cent — zoals het betalen voor een API-call of een seconde rekentijd. Traditionele betalingsnetwerken rekenen kosten die de transactiewaarde zelf kunnen overstijgen, waardoor ze economisch onpraktisch zijn voor dit soort hoogfrequente handel met lage waarde.
Hoe kunnen blockchainnetwerken machine-tot-machine-betalingen in de AI-economie ondersteunen?
Publieke blockchainnetwerken bieden programmeerbare transacties, cryptografische identiteit en bijna onmiddellijke afwikkeling zonder dat banken of kaartnetwerken als tussenpersoon nodig zijn. Dit stelt AI-agents in staat digitale activa aan te houden en elkaar rechtstreeks te betalen via blockchainrails tegen minimale kosten — een structuur die precies is ontworpen voor het soort geautomatiseerde, hoogvolumehandel dat agentische AI genereert.
Welke beleggingskansen ontstaan door de convergentie van AI en blockchain?
Naarmate autonome AI-agents blockchaingebaseerde betalingen omarmen, kan de vraag naar onderliggende netwerken en hun native cryptovaluta meegroeien met de AI-adoptie. Beleggers die zich momenteel alleen richten op AI-hardware en cloudproviders, kunnen blockchaininfrastructuur over het hoofd zien als een extra — en potentieel significante — manier om blootstelling te krijgen aan de volgende groeifase van AI.
Artikel geproduceerd met behulp van kunstmatige intelligentie en beoordeeld door de redactie.
